3 akcje, które mogą skorzystać na Powell Channeling Volcker

Mark Twain rzekomo powiedział: „Historia nie zawsze się powtarza, ale często się rymuje”, więc warto przyjrzeć się temu, co wydarzyło się na rynkach akcji, kiedy ostatni raz inflacja podnosiła swój rzekomo brzydki łeb tak, jak jest dzisiaj.

Rzeczywiście, Jerome H. Powell uznał za stosowne przywołać nazwisko Paula Volckera, prezesa Fed w latach 1979-1986, w swoim przemówieniu w zeszłym tygodniu wygłoszonym podczas corocznej konfabulacji Rezerwy Federalnej w Jackson Hole w stanie Wyoming. Obecny przewodniczący Powell, twardo mówiąc o inflacji, powiedział: „udana dezinflacja Volckera na początku lat 1980. była następstwem wielu nieudanych prób obniżenia inflacji w ciągu ostatnich 15 lat. Konieczny był długi okres bardzo restrykcyjnej polityki pieniężnej, aby powstrzymać wysoką inflację i rozpocząć proces obniżania inflacji do niskich i stabilnych poziomów, które były normą do wiosny ubiegłego roku. Naszym celem jest uniknięcie tego wyniku, działając teraz z determinacją”.

Chociaż zdajemy sobie sprawę, że dzisiejsze warunki są dramatycznie inne niż cztery dekady temu, prawdopodobnie wielu nie pamięta burzliwego okresu Volckera jako korzystnego dla akcji. Jednak słowo „przychylny” nie było wystarczająco mocnym słowem, ponieważ „fantastyczne” było o wiele lepszym opisem tego, co faktycznie miało miejsce, biorąc pod uwagę, że akcje Value, obliczone przez profesorów Eugene F. Fama i Kennetha R. Frencha, cieszyły się zwrotami w wysokości 24.7% ROCZNIE od początek 1979 do końca 1986.

A jeśli cofniemy się do straszliwego okresu inflacyjnego z lat 1965-1981, w którym indeks Dow Jones Industrial Average na podstawie cen faktycznie stracił na wartości w ciągu 16 lat, całkowity zwrot z akcji Value wyniósł znakomitą 13.39% ROCZNIE . Oczywiście dobór akcji miał znaczenie, ponieważ roczny zwrot Dużej Firmy był tylko 5.95%, ale ci, którzy patrzą na tamte lata, zwykle zapominają, że dywidendy były solidne. Rzeczywiście, pomimo spadku indeksu z 969 do 875, całkowity zwrot Dow w tym okresie wyniósł 3.94% rocznie.

Roztropny spekulantInflacja 101B

Nic dziwnego, że ci, którzy podzielają mój długoterminowy horyzont czasowy, powinni przyjrzeć się akcjom spółek, które moim zdaniem są wyjątkowo niedowartościowane. Mam dziś na myśli trzy.

Ubezpieczyciele na życie, tacy jak Prudential Fin'l (PRU), powinni czerpać korzyści z wyższych dochodów ze swoich portfeli inwestycyjnych, zwłaszcza jeśli wzrost stóp procentowych utrzymuje się przez wiele lat. Tak, wartość księgowa PRU spadła, ponieważ obligacje w jego księgach zostały przeszacowane niżej w celu dostosowania do wyższych stóp procentowych, ale inflacja również może być pozytywna dla ubezpieczycieli na życie, ponieważ polisy są napisane w wartościach nominalnych i są mniej podatne na zmiany w czasie (w porównaniu z innymi liniami, takimi jak nieruchomości i ofiary). PRU handluje 8 razy oczekiwanymi zyskami w 2023 r. i zyskami 5.0%.

Akcje CelaneseCE
, producent specjalistycznych chemikaliów, handluje zaledwie 7-krotnymi zarobkami oczekiwanymi na 2023 rok. Firma ma przewagę w postaci wiodącej pozycji kosztowej na wielu swoich rynkach, a jej globalny zasięg pozwala jej również wykorzystać dyslokacje cen poprzez przenoszenie wolumenów produktów z regionów o niższych cenach, aby uchwycić wyższe ceny w innych. Ekspozycja na sekularne rynki wzrostu, takie jak pojazdy elektryczne i 5G, za pośrednictwem segmentu Inżynierii Materiałów, powinna w dłuższej perspektywie napędzać popyt i pozycjonować firmę, aby odnieść sukces w działaniach na rzecz zrównoważonego rozwoju klientów. CE również notuje 2.5% stopę dywidendy.

Akcje Bristol Myers SquibbBMY
teraz handluj za mniej niż 9-krotność konsensusowej prognozy analityka EPS z 2023 r. Po wątpliwościach co do wyników badań eksperymentalnego rozcieńczalnika krwi, które spowodowały spadek akcji o około 10% w ciągu ostatniego tygodnia. Bristol ma za sobą tradycję wspierania swojego rurociągu poprzez pozyskiwanie partnerów, aby dzielić koszty rozwoju i dywersyfikować ryzyko niepowodzenia klinicznego i regulacyjnego, a przejęcie Celgene w 2019 r. przenosi Bristol dalej w segment specjalistycznej farmacji. Niedawne zatwierdzenie przez FDA odpowiednich leków przeciw rakowi i niewydolności serca Opdualag i Camzyos, wraz z nowymi dopuszczeniami dla obecnego leku Opdivo, to solidny krok w kierunku nie tylko zrekompensowania strat spowodowanych lekiem Revlimid na szpiczaka mnogiego, który utracił ochronę patentową od tego roku, ale także wyhodować górną linię. BMY może pochwalić się 3.1% stopą dywidendy.