3 powody, dla których obecny rajd na giełdzie w 2023 roku może utknąć w martwym punkcie

Połączenia zaskakujące zwyżki na giełdzie z 2023 r. może być spowodowane uderzeniem w brzuch.

„Chociaż z niecierpliwością czekaliśmy na odbicie rynku od czwartego kwartału ubiegłego roku i wierzymy, że początkowo pierwszy kwartał pozostanie solidny, biorąc pod uwagę lekkie pozycjonowanie i wspierające sezony, nie spodziewamy się, że nastąpi fundamentalne potwierdzenie kolejnego wyższego etapu i widzimy, jak rajd słabnie w miarę upływu tego kwartału, przy czym pierwszy kwartał prawdopodobnie oznacza maksimum w tym roku” – ostrzegł wpływowy strateg JP Morgan Mislav Matejka w notatce dla klientów.

Matejka podał trzy powody ostrożności.

Po pierwsze, krzywej dochodowości pozostaje odwrócony, a inwestorzy nie powinni ignorować historii sygnału. Odwrócenie krzywej dochodowości odzwierciedla spadek długoterminowych stóp procentowych poniżej stóp krótkoterminowych. Ten ruch wskazuje na to, że inwestorzy inwestują więcej pieniędzy w obligacje o dłuższym terminie zapadalności w obawie przed krótkoterminowymi perspektywami gospodarczymi.

Po drugie, zdaniem Matejki, podaż pieniądza nadal spada zarówno w USA, jak iw Europie, ponieważ stopy procentowe pozostają na ścieżce wzrostowej.

I wreszcie, zaostrzają się standardy udzielania kredytów przez banki, co prowadzi do spowolnienia popytu na kredyt i zwykle służy jako prekursor recesji.

„Nie widzimy teraz recesji poza stołem i wierzymy, że rajd osłabnie, gdy przejdziemy do pierwszego kwartału” – napisał Matejka. „Widok recesji jest wyceniany… jednak wszystkie kluczowe sygnały monetarne wysyłają znaki ostrzegawcze”.

Jak dotąd w 2023 r. rynki ignorowały wszystkie te sygnały ostrzegawcze makroekonomiczne. Inwestorzy przeoczyli również wyjątkowo okropny sezon wyników.

Według Factset spadek zysków mieszanych w czwartym kwartale dla S&P 500 wyniósł 4.7%. Jeśli ten spadek się utrzyma, będzie to pierwszy spadek zysku S&P 500 rok do roku od trzeciego kwartału 2020 r.

Jednak tutaj mamy solidne zwroty na rynkach od początku roku.

Nasdaq Composite odnotował wzrost o 12.6% od początku roku dzięki czystemu szumowi wokół nowe aplikacje sztucznej inteligencji takich jak Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL) i Nvidii (NVDA). Nadzieje na Fed przestawny w sprawie polityki stóp procentowych tylko rozpaliły kolejny płomień w ofercie często ryzykownych akcji spółek technologicznych.

Historia jest kontynuowana

W międzyczasie S&P 500 wzrósł o 6.2%, ponieważ inwestorzy przewidują odbicie chińskiej gospodarki po poluzowaniu blokad związanych z COVID.

W tym samym czasie różni urzędnicy Fed wycofał się z jakiejkolwiek rozmowy zmiany stóp procentowych w tym miesiącu, co odbiło się na akcjach w tym miesiącu. I zyski od takich jak Walmart i Home Depot w tym tygodniu mogą oferować co najwyżej mieszane opinie na temat amerykańskich konsumentów.

W sumie, jak przekonuje Matejka, inwestorzy mogą się spodziewać wiosennego rozczarowania, bo powodów do optymizmu jest kilka.

„Teraz fundusze federalne wynoszą prawie 5%, postępuje zacieśnianie ilościowe, krzywa rentowności jest ujemna (od trzech miesięcy), a M2 w lutym prawdopodobnie spadł o prawie -3% rok do roku (znaczący spadek)” – prezes EvercoreISI Ed Hyman napisał w notatce badawczej. „Wpływ tych warunków monetarnych rozciągnie się na rok 2024”.

Briana Sozziego jest redaktorem naczelnym Yahoo Finance. Śledź Sozziego na Twitterze @BrianSozzi i LinkedIn.

Kliknij tutaj, aby zapoznać się z najnowszymi wiadomościami biznesowymi dotyczącymi technologii, recenzjami i przydatnymi artykułami na temat technologii i gadżetów

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube