3 akcje rynków wschodzących, które są świeckimi zwycięzcami w sprzedaży

Każda wyprzedaż na rynku stwarza możliwości.

ETF rynków wschodzących iShares
EEM
spadła o 17% od początku roku. Mimo że rynki wschodzące są notorycznie niestabilne, region ten jest atrakcyjny ze względu na swój ogromny potencjał wzrostu.

Zgodnie z Zarządzanie aktywami Lazard, Gospodarki rynków wschodzących (EM) odpowiadają za około 60% globalnego wzrostu, ale stanowią tylko około 13% indeksu MSCI All Country World Index
ACWI
. Ta luka nie zniknie z dnia na dzień, ale dobrze wróży długoterminowym perspektywom inwestycyjnym EM.

EM ma szybszy wzrost gospodarczy ze względu na stosunkowo atrakcyjną demografię i trwającą urbanizację. Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym, dodanie ekspozycji na rynki wschodzące również może okazać się w odpowiednim czasie.

Poniżej znajduje się wykres indeksu MSCI Emerging Markets Index w porównaniu z indeksem S&P 500, wyrażony jako stosunek. Kiedy linia rośnie, oznacza to, że rynki wschodzące osiągają lepsze wyniki niż amerykańskie akcje. Kiedy linia spada, oznacza to, że akcje amerykańskie osiągają lepsze wyniki niż akcje EM.

W latach 2000-2010 akcje EM znacznie przewyższały akcje amerykańskie. Następnie, począwszy od około 2010 r., akcje spółek z rynków wschodzących weszły w długotrwały względny rynek bessy, który zniweczył prawie wszystkie względne zyski z poprzedniej dekady. Teraz akcje z rynków wschodzących spadły do ​​kluczowej strefy względnego wsparcia, co może zwiastować zwyżkową zmianę kursu.

W każdej dekadzie pojawiają się nowi zwycięzcy i przegrani. Jak dotąd wygląda to bardziej na dekadę inflacji, która tradycyjnie faworyzuje akcje o „wartości” o krótszym czasie trwania.

Mówiąc geograficznie, EM reprezentuje atrakcyjną grę względnych wartości. Indeks rynków wschodzących MSCI notuje 11.3 razy więcej niż tegoroczne szacunkowe zarobki w porównaniu do 20.1 razy indeksu S&P 500. Jak pokazano poniżej, jest to jeden z najszerszych przecen na korzyść rynków wschodzących w ostatniej dekadzie.

Nie udaję, że wiem dokładnie, kiedy i jak zakończy się ta bessa na giełdzie. Ale ja do wiem, że kiedy to się skończy, konfiguracja ryzyka/nagrody wydaje się pozytywnie przekrzywiona na korzyść rynków wschodzących.

Oto trzech świeckich zwycięzców z wschodzącego świata, którzy dziś wyglądają jak atrakcyjne inwestycje.

Tajwański półprzewodnik

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) jest największym na świecie producentem dedykowanych chipów kontraktowych. Założona w 1987 roku jako wspólne przedsięwzięcie firmy Philips
PHG
, rząd Tajwanu i prywatni inwestorzy, baza klientów TSM obejmuje teraz Apple
AAPL
, Zaawansowane Mikro Urządzenia
AMD
, a Nvidia Corp. TSM produkuje niezbędne komponenty do wszystkiego, od telefonów komórkowych po myśliwce F-35.

TSM skorzystało na przejściu świata do modelu biznesowego bez bajek. Termin „bezfabrykat” oznacza, że ​​firma projektuje i sprzedaje sprzęt i układy półprzewodnikowe, ale nie wytwarza płytek krzemowych ani układów scalonych stosowanych w swoich produktach. Zamiast tego zleca produkcję do zakładu produkcyjnego lub odlewni.

Jeśli wiesz coś o stanie półprzewodników, wiesz, że TSM ma więcej interesów, niż jest w stanie obsłużyć w tej chwili. Tymczasem klęska Rosji na Ukrainie prawdopodobnie zmniejsza ryzyko, że Chiny w najbliższym czasie dokonają inwazji na Tajwan. Akcje TSM notowane są po 13.3x EV/Est. EBIT, który jest o 1 sigma tańszy niż trend pięcioletni i zbliżony do wyceny, w której akcje osiągnęły dno w marcu 2020 r.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
Meli
jest często nazywany „Amazonią Ameryki Łacińskiej”. Amazon udowodnił, dlaczego skala ma znaczenie w handlu elektronicznym, a MELI ma ponad 30% udział w rynku w Ameryce Łacińskiej – regionie o jednym z najlepszych profili demograficznych na świecie.

Oprócz przewagi skali, ekonomiczna fosa MELI korzysta również z efektu sieciowego. Platforma MELI staje się coraz silniejsza wraz z dołączaniem większej liczby użytkowników. Sieć firmy licząca ponad 132 miliony aktywnych nabywców jest rozłożona na terenie 18 krajów, a większość jej przychodów pochodzi z Brazylii (55%), Argentyny (25%) i Meksyku (15%).

Analitycy z Wall Street przewidują, że MELI wzrośnie o 45% w 2022 roku. Tymczasem możesz odebrać akcje MELI w pobliżu najniższego mnożnika Enterprise Value to Sales od 2009 roku.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) to międzynarodowa korporacja bankowa założona w 1935 roku. Podstawowym rynkiem banku jest Singapur, który stanowi ponad połowę jego aktywów. Inne kraje, na które bank ma ekspozycję, obejmują Malezję, Tajlandię i Indonezję.

United Overseas Bank oferuje szeroki zakres usług, w tym bankowość konsumencką, komercyjną i korporacyjną; usługi skarbowe; usługi zarządzania majątkiem, ubezpieczenia i usługi maklerskie. Bank jest gotowy do skorzystania z ożywienia w głównych gospodarkach Azji Południowo-Wschodniej, które powinno napędzać wysoki jednocyfrowy wzrost kredytów, który przewyższa większość dużych banków amerykańskich. Marże odsetkowe netto również powinny wzrosnąć, ponieważ Rezerwa Federalna stale podnosi stopę funduszy Fed w celu zwalczania inflacji.

Przy stopie dywidendy przekraczającej 4% i handlu ze wskaźnikiem P/E na poziomie 10, United Overseas Bank wygląda jak okazja.

***

Ujawnienie: Posiadam udziały TSM, MELI i UOVEY na rachunkach klientów, którymi zawodowo zarządzam. Niniejszy materiał nie stanowi prognozy, badania lub porady inwestycyjnej i nie stanowi rekomendacji.