3 dywidendy wielkich nazwisk mają zostać obniżone

W obliczu załamania rynku akcje dywidendowe mają wbudowane poduszki. W przeciwieństwie do nierentownych akcji spółek technologicznych, które rzadko przynoszą zyski, zyski naszych płatników dywidendy spadają up kiedy ceny spadną.

Wynik? Silniejsza akcja cenowa naszych ulubionych gier związanych z rentownością dzięki uwadze uchodźców z NASDAQ.

Musimy jednak zachować szczególną czujność w przypadku obniżek dywidend. W końcu zapewniają obrzydliwy „podwójny cios”. Tracimy płynność finansową i pewnego kapitału w miarę zmiany wyceny akcji na niższą po obniżce. A spadek może być jeszcze większy na spanikowanych rynkach, takich jak dzisiejszy.

AT&T (T) jest doskonałym przykładem. Od lat jego rentowność wynosi około 7% i regularnie otrzymuję pytania od czytelników zastanawiających się, czy powinni go kupić. Nie ma szans, ponieważ tak wysoka rentowność maskuje fakt, że AT&T od lat nie wypłaca dywidend, ponieważ jej podwyżki były fałszywym uśmiechem.

W ciągu ostatniej dekady dywidenda zwiększała się zaledwie o krok co 12 miesięcy – akurat na tyle, aby akcje spółki mogły utrzymać swoje członkostwo w Dywidendowej Arystokracie! Mówiliśmy już wcześniej o tym, jak rosnąca dywidenda ma „magnetyczny” wpływ na ceny akcji, co widać poniżej, gdzie anemiczne zyski z dywidendy powodują (nieznaczny!) wzrost cen akcji, aż do uderzenia pandemii Covid-19.

Słaby „magnes dywidendowy” AT&T przestaje działać

Jak widać, akcje spółki właśnie wracały w stronę wypłaty, gdy w maju 2021 r. zarząd podciął jej nogi, mówiąc, że zmniejszy dywidendę w ramach wydzielenia swojej spółki zależnej WarnerMedia, która połączy się z Discovery Inc. (DSCA).

Najgorsze było to, że AT&T nie było jasne co do rozmiaru i terminu cięć. Następnie kilka tygodni temu ogłosił, że będzie głęboko – dokładnie 47%, pozostawiając akcje z rentownością terminową na poziomie 4.7%. (Cięcie nie zostało jeszcze pokazane na ekranach, więc nie ma jej na powyższym wykresie, ale jak widać, cena akcji to przewidziała.)

Prawda jest taka, że ​​nawet ta chora wypłata może nie być trwała, biorąc pod uwagę długoterminowe zadłużenie AT&T wynoszące 178 miliardów dolarów, co przekracza jego wartość jako spółki publicznej (170 miliardów dolarów). Otrzyma z podziału 43 miliardy dolarów w gotówce i inne świadczenia, ale nawet jeśli zaliczy to wszystko na swój dług, będzie zadłużony na poziomie około 80% swojej wartości rynkowej. Jeśli nadal nad tym siedzisz, to już nie czas, aby odpuścić.

Dostawca energii z migoczącą wypłatą

Na powierzchni, PPL Corp (PPL) wygląda jak marzenie inwestora dywidendowego: jest właścicielem czterech regulowanych przedsiębiorstw użyteczności publicznej obsługujących około 2.5 miliona klientów w Pensylwanii i Kentucky. Jej akcje notują wysokie 5.8%.

Oczywiście przedsiębiorstwa użyteczności publicznej są bezpieczną przystanią, gdy gospodarka się pogarsza, ale nie można po prostu kupić dowolnego narzędzia, a PPL jest przykładem takiego, które nie jest najlepszym wyborem. Jak widać, wypłaty utknęły w martwym punkcie, a w ciągu ostatniej dekady wzrosły zaledwie o 15%.

Kiedy dywidenda zatrzymuje się lub spada, może zatrzymać akcje – a to jest nasz magnes dywidendowy działający w odwrotną stronę! Jak widać powyżej: za każdym razem, gdy akcje spółki wyprzedzają wzrost wypłat PPL przy niskim napięciu, ich akcje ponownie spadają. Wynik? Zaledwie 7% wzrostu cen akcji w ciągu ostatnich pięciu lat!

W marcu firma planuje sfinalizować zakup prywatnej spółki Narragansett Electric Company z Rhode Island od spółki z siedzibą w Wielkiej Brytanii Sieć krajowa (NGG) za 3.8 miliarda dolarów. To duży zakup dla PPL, którego kapitalizacja rynkowa wynosi 21.2 miliarda dolarów. Jednakże w czerwcu ubiegłego roku sprzedał swoją spółkę zależną Western Power Distribution z siedzibą w Wielkiej Brytanii firmie National Grid za 10.4 miliarda dolarów i planuje przeznaczyć część tej gotówki na sfinansowanie transakcji.

Po potwierdzeniu zakupu PPL twierdzi, że dostosuje wysokość dywidendy, tak aby docelowy wskaźnik wypłaty wynosił od 60% do 65% zysku na akcję (EPS). Nie jest jasne, co to oznaczałoby dla wypłaty, biorąc pod uwagę, że spółka wygenerowała ujemny EPS w ciągu ostatnich 12 miesięcy, uwzględniając pozycje jednorazowe. Po uwzględnieniu pozycji nadzwyczajnych PPL zarobiła w tym czasie 1.42 dolara na akcję, czyli znacznie poniżej 1.66 dolara wypłaconego w postaci dywidendy. Ten brak jasności, jak widzieliśmy w przypadku AT&T, to dobry znak, że czas sprzedać.

Kraft Heinz Co.: Użyj tego odbicia, aby sprawdzić

Przed pandemią, Kraft Heinz (KHC), ze swoimi markami żywności pakowanej (takimi jak Oscar Meyer, Velveeta i Jell-O), nie nadążała za konsumentami, którzy byli bardziej zainteresowani świeżą żywnością. Tendencja ta uległa odwróceniu podczas izolacji, kiedy modą były konserwy i mrożonki. Ponadto produkty KHC nie miały konkurencji w stosunku do żywności restauracyjnej.

Jednak teraz, gdy Omicron zanika, trend się odwraca i grozi zakończeniem krótkiego (ponownego) flirtu klientów z produktami KHC. To zła wiadomość dla akcjonariuszy, ponieważ ponadprzeciętna dywidenda KHC wynosząca 4.4% przesłania fakt, że spółka obniżyła już wypłatę o 36% w 2018 r., a cena akcji spadła w szybkim tempie.

Teraz prąd znów zwraca się przeciwko spółce, a wskaźnik wypłaty dywidendy gotówkowej (czyli odsetek wolnych przepływów pieniężnych z ostatnich 12 miesięcy wypłaconych w formie dywidendy) rośnie: obecnie wynosi 61% w porównaniu do 40% na koniec z pierwszego kwartału 2021 r. Mając to na uwadze, obawiam się, że nawet ta niższa wypłata będzie dla KHC zbyt duża do udźwignięcia, zwłaszcza że inflacja podnosi koszty produkcji.

Oto dobra wiadomość: inwestorzy przeoczyli to w panice wywołanej podwyżkami stóp procentowych i kryzysem na Ukrainie i skupili się na akcjach, które uważają za „bezpieczne”, co w chwili pisania tego tekstu doprowadziło do wzrostu KHC o 4%. Daje to niezłe odbicie do sprzedaży, jeśli nadal go posiadasz.

Brett Owens jest głównym strategiem inwestycyjnym Perspektywa kontrahenta. Aby uzyskać więcej pomysłów na świetne dochody, uzyskaj bezpłatny egzemplarz jego najnowszego raportu specjalnego: Twój portfel na wcześniejszą emeryturę: Ogromne dywidendy — co miesiąc — na zawsze.

Ujawnienie: brak