3 akcje dużych banków z silnym impetem do 2022 r.

Wysiłki rządu USA mające na celu zalanie rynków gotówką w obliczu pandemii koronaawirusa okazały się dla banków mieczem obosiecznym, ponieważ wspierał kredytobiorców, pozostawiając instytucje zalane nadwyżką gotówki. Te niewykorzystane środki prawdopodobnie pozostaną w ich bilansach przez nadchodzący rok. W związku z tym prawdopodobny jest powrót marż wielu banków do poziomów sprzed pandemii za kilka lat. Jeśli tak zdecydują, banki mogłyby szybko przenieść nadwyżkę środków pieniężnych na inwestycje, które mogłyby pomóc w zwiększeniu zysku na akcję. Częściowo jest to jednak spowodowane rosnącym rynkiem akcji, którego nie ma gwarancji. Jednocześnie pandemia zmusiła wielu klientów bankowości do prowadzenia działalności za pośrednictwem kanałów cyfrowych, w tym oferowanych przez dobrze finansowane firmy z branży technologii finansowych czy fintechy. W obliczu trudnych warunków dochodowych i zmieniającego się krajobrazu konkurencyjnego niektóre banki pracują nad unowocześnieniem swojej oferty, podczas gdy inne w obliczu zniechęcających wyzwań dążą do fuzji.

W 2022 r. rosnące stopy procentowe i bardziej ostrożne stanowisko organów regulacyjnych wobec kredytów dla gospodarstw domowych prawdopodobnie spowolnią wzrost akcji kredytowej, choć oczekuje się, że na całym świecie i niemal w każdym regionie pozostanie on wyższy niż stopy przed pandemią. Jednak w przypadku największych banków w kraju nawet niewielki wzrost referencyjnej stopy procentowej Rezerwy Federalnej może prowadzić do miliardowych przychodów, ponieważ banki mogą pobierać wyższe opłaty za pożyczki, ale prawdopodobnie nie będą płacić więcej deponentom. Regulacje pokryzysowe oznaczają, że banki trzymają więcej kredytów krótkoterminowych, które mogą szybko przecenić na wyższe stopy procentowe. Na przykład banki nie posiadają już wielu 30-letnich kredytów hipotecznych. Zamiast tego mają wiele kredytów samochodowych i komercyjnych, które zwykle trwają tylko kilka lat.

Działalność w zakresie fuzji i przejęć banków (M&A) powinna w dalszym ciągu nabierać tempa, w miarę jak instytucje poszukują skali, aby stawić czoła trudnym warunkom dotyczącym zysków. Zmniejszające się obawy kredytowe ponownie wciągnęły kupujących w bój, podczas gdy potencjalni sprzedający postrzegają transakcje jako sposób na złagodzenie problemów związanych z dochodami wynikającymi z nadmiernej płynności i niskich stóp procentowych poprzez cięcie kosztów, w tym poprzez konsolidację oddziałów.

Ogólnie rzecz biorąc, wiele banków było w stanie przetrwać wczesną pandemię dzięki znacznym środkom wsparcia ze strony rządu federalnego i Rezerwy Federalnej. Jest jednak mało prawdopodobne, że będzie to kontynuowane, ponieważ wiele z tych środków jest wycofywanych lub zostało już usuniętych. Pomoc rządowa i wyrozumiałość udzielona przez amerykańskie banki, która utrzymała wielu kredytobiorców na rynku, pozostawiła banki z dużymi ilościami gotówki, które prawdopodobnie pozostaną w dającej się przewidzieć przyszłości. Dodatkowo banki będą się dużo skupiać na tym, co Fed zrobi w tym roku. Banki będą uważnie obserwować zmiany stóp procentowych, a także podejście Fed do gospodarki jako całości.

Ocena akcji dużych banków za pomocą ocen akcji AAII A+

Analizując firmę, warto mieć obiektywne ramy, które pozwalają porównywać firmy w ten sam sposób. Jest to jeden z powodów, dla których AAII stworzyło klasy A+, które oceniają spółki na podstawie pięciu czynników, które okazały się identyfikować najlepsze akcje na rynku w dłuższej perspektywie: wartość, wzrost, dynamika, korekty szacunków zysków (i niespodzianki) oraz jakość.

Poniższa tabela podsumowuje atrakcyjność akcji trzech dużych banków – Bank of America, Fifth Third i Wells Fargo – w oparciu o oceny akcji AAII A+ w poniższej tabeli.

Podsumowanie oceny akcji AAII dla trzech akcji dużych banków

Co ujawniają klasy A+?

Bank Ameryki (BAC) jest holdingiem bankowym i holdingiem finansowym. Firma jest instytucją finansową obsługującą konsumentów indywidualnych, małe i średnie przedsiębiorstwa, inwestorów instytucjonalnych, korporacje i rządy, oferując szeroką gamę produktów i usług z zakresu bankowości, inwestycji, zarządzania aktywami oraz innych produktów i usług finansowych i zarządzania ryzykiem. BofA, poprzez swoje bankowe i różne niebankowe spółki zależne, w całych Stanach Zjednoczonych i na rynkach międzynarodowych, świadczy szereg bankowych i pozabankowych usług i produktów finansowych w czterech segmentach biznesowych: bankowość konsumencka, która obejmuje depozyty i kredyty konsumenckie; globalne zarządzanie majątkiem i inwestycjami, które składa się z dwóch głównych przedsiębiorstw Merrill Lynch Global Wealth Management i Bank of America Private Bank; oraz bankowość globalna, która zapewnia szereg produktów i usług związanych z kredytami; rynkach globalnych, która oferuje usługi sprzedażowo-handlowe oraz usługi badawcze. Bank of America to jedna z największych instytucji finansowych w USA, posiadająca aktywa o wartości ponad 2.5 biliona dolarów.

Bank of America posiada ocenę wzrostu A+ wynoszącą C. Ocena wzrostu uwzględnia zarówno krótko-, jak i długoterminowy historyczny wzrost przychodów, zysku na akcję i operacyjnych przepływów pieniężnych. Firma odnotowała przychody w trzecim kwartale 2021 r. na poziomie 12.3 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o prawie 7% w porównaniu z 11.5 miliarda dolarów w kwartale ubiegłego roku. Odnotowała kwartalny rozwodniony zysk na akcję w wysokości 0.85 USD, co oznacza wzrost o 67% z 0.51 USD na akcję rok do roku. Firma odnotowała dochód operacyjny obliczony niezgodnie z GAAP w wysokości 11.7 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 28% w porównaniu z kwartałem poprzedniego roku.

Bank of America posiada ocenę dynamiki A na podstawie wyniku Momentum Score wynoszącego 82. Oznacza to, że plasuje się na najwyższym poziomie wśród wszystkich akcji pod względem ważonej względnej siły w ciągu ostatnich czterech kwartałów. Ważony ranking siły względnej w czwartym kwartale to względna zmiana cen w każdym z ostatnich czterech kwartałów.

Spółka posiada średnią ocenę wartości C i ocenę jakości D, opartą na odpowiednich wynikach 46 i 29. Bank of America ma obecną stopę dywidendy na poziomie 1.9% i jest uwzględniony w portfelu Stock Superstars Report (SSR).

Piąty trzeci Bancorp (FITB) jest spółką holdingową banków. Spółka prowadzi swoją główną działalność związaną z udzielaniem kredytów, gromadzeniem depozytów, przetwarzaniem transakcji i doradztwem w zakresie usług za pośrednictwem swoich bankowych i niebankowych spółek zależnych z centrów bankowych zlokalizowanych na terenie środkowo-zachodnich i południowo-wschodnich regionów Stanów Zjednoczonych. Oferuje szeroką gamę produktów kredytowych i leasingowych z różnymi warunkami płatności i struktury stawek. Udziela kredytów komercyjnych i przemysłowych, komercyjnych kredytów hipotecznych, mieszkaniowych kredytów hipotecznych, leasingu komercyjnego, kapitału własnego, kart kredytowych oraz innych kredytów i leasingów konsumenckich. Oferuje również różne rodzaje depozytów, takie jak depozyty na żądanie, depozyty oprocentowane, depozyty oszczędnościowe, depozyty rynku pieniężnego i inne depozyty terminowe. Firma działa w czterech segmentach biznesowych: bankowość komercyjna, bankowość oddziałowa, kredyty konsumenckie oraz zarządzanie majątkiem i aktywami. Firma posiada aktywa o wartości ponad 200 miliardów dolarów, a jej siedziba znajduje się w Cincinnati w stanie Ohio.

Piąta Trzecia ma ocenę wartości B w oparciu o wynik wartości wynoszący 35, który jest uznawany za dobrą wartość. Ranking Value Score firmy opiera się na kilku tradycyjnych miarach wyceny. Spółka uzyskała 41 punktów za stosunek wartości przedsiębiorstwa do EBITDA, 10 punktów za zysk dla akcjonariuszy i 35 punktów za stosunek ceny do zysku (pamiętaj, że im niższy wynik, tym lepsza wartość). Skuteczne inwestowanie w akcje wiąże się z kupowaniem po niskiej cenie i sprzedawaniem po wysokiej cenie, dlatego też wycena akcji jest ważnym czynnikiem branym pod uwagę przy wyborze akcji.

Ocena wartości to ranga percentylowa średniej rang percentylowych wspomnianych powyżej wskaźników wyceny wraz ze współczynnikami ceny do sprzedaży, ceny do wolnych przepływów pieniężnych i ceny do wartości księgowej.

Spółka posiada silną ocenę jakości B, bardzo silną ocenę dynamiki A, a jej obecna stopa dywidendy wynosi 2.7%.

Wells Fargo (WFC) jest spółką holdingową banków. Spółka jest spółką zdywersyfikowaną świadczącą usługi finansowe. Firma dostarcza produkty i usługi bankowe, inwestycyjne i hipoteczne za pośrednictwem placówek i biur bankowych, Internetu i innych kanałów dystrybucji osobom fizycznym, firmom i instytucjom w stanach, Dystrykcie Kolumbii i krajach poza Stanami Zjednoczonymi. Firma dostarcza konsumenckie produkty finansowe i usługi obejmujące rachunki bieżące i oszczędnościowe; karty kredytowe i debetowe; kapitał samochodowy, kredyt hipoteczny i dom; i pożyczki dla małych firm. Świadczy inne usługi w zakresie planowania finansowego, bankowości prywatnej, zarządzania inwestycjami i usług powierniczych. Wells Fargo zapewnia także rozwiązania finansowe dla przedsiębiorstw poprzez produkty i usługi, w tym tradycyjne pożyczki komercyjne i linie kredytowe, akredytywy, pożyczki oparte na aktywach, finansowanie handlu, zarządzanie skarbem i usługi bankowości inwestycyjnej. Wells Fargo to jeden z największych banków w USA, posiadający aktywa bilansowe o wartości około 1.9 biliona dolarów.

Akcje wyższej jakości mają cechy związane z potencjałem wzrostu i zmniejszonym ryzykiem spadków. Weryfikacja historyczna oceny jakości pokazuje, że zapasy o wyższych ocenach jakości średnio osiągały lepsze wyniki niż zapasy o niższych ocenach w okresie od 1998 do 2019 roku.

Wells Fargo posiada ocenę jakości B z wynikiem 62. Stopień jakości A+ to percentylowa ranga średniej percentylowych rang zwrotu z aktywów (ROA), zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC), zysku brutto z aktywów, stopa zwrotu z wykupu, zmiana całkowitych zobowiązań wobec aktywów, rozliczenia międzyokresowe aktywów, Z podwójnego ryzyka upadłości (Z) i F-Score. Wynik jest zmienny, co oznacza, że ​​może uwzględniać wszystkie osiem miar lub, jeśli którykolwiek z ośmiu miar jest nieważny, pozostałe ważne miary. Aby jednak przypisać wynik jakości, zapasy muszą mieć prawidłową (różną od zerowej) miarę i odpowiadający jej ranking dla co najmniej czterech z ośmiu miar jakości.

Spółka zajmuje silną pozycję pod względem rentowności odkupu i zwrotu z zainwestowanego kapitału, zajmując odpowiednio 88. i 83. percentyl wszystkich akcji notowanych na giełdzie w USA. Jednak pod względem przyrostu aktywów plasuje się słabo na 13. percentylu.

Korekty szacunków zysków wskazują, jak analitycy postrzegają krótkoterminowe perspektywy firmy. Firma posiada ocenę korekt szacunkowych zarobków na poziomie B, co jest uważane za pozytywne. Ocena opiera się na statystycznym znaczeniu ostatnich dwóch kwartalnych niespodzianek i procentowej zmianie konsensusu szacunkowego na bieżący rok podatkowy w ciągu ostatniego miesiąca i ostatnich trzech miesięcy.

Wells Fargo odnotowało pozytywną niespodziankę zysków za czwarty kwartał 2021 r. na poziomie 10.8%, a w poprzednim kwartale odnotowało pozytywną niespodziankę zysków na poziomie 22.9%. W ciągu ostatniego miesiąca konsensus szacunkowy zysków za cały rok 2022 wzrósł o 7.7% do 3.88 USD na akcję w oparciu o 20 korekt w górę i tylko dwie w dół.

Wells Fargo posiada ocenę dynamiki A na podstawie oceny dynamiki wynoszącej 91 oraz ocenę słabego wzrostu D. Aktualna stopa dywidendy spółki wynosi 1.5%.

____

Akcje spełniające kryteria podejścia nie stanowią listy „polecanych” ani „kupuj”. Ważne jest, aby zachować należytą staranność.

Jeśli chcesz uzyskać przewagę nad tą zmiennością rynku, zostać członkiem AAII.