Zachód próbuje odciąć Rosję wpływy z eksportu ropy bez powodowania wzrostu światowych cen od lutego. Wydaje się, że obecnie oba cele są osiągane. Rosja eksportuje tyle samo ropy, co przed inwazją na Ukrainę, ale ropa Urals, główny gatunek, który pompuje, jest sprzedawana z 37% dyskontem w stosunku do Brent, globalnego benchmarku, co oznacza, że Moskwa dostaje kiepski interes. W międzyczasie Brent spadł do rocznego minimum około 80 dolarów za baryłkę (patrz wykres), co oznacza, że konsumenci są mniej narażeni na kryzys energetyczny.
Niewiele z tego sprowadza się do wysiłków Zachodu. 14 i 15 grudnia banki centralne w Ameryce, Wielkiej Brytanii i UE ogłosiły podwyżki stóp procentowych i zasygnalizowały, że nadejdą kolejne, wysysając popyt z gospodarki. Chiny, zataczając się po gwałtownie rosnącej liczbie przypadków Covid-19, opublikowały najgorsze dane dotyczące fabryk i sprzedaży detalicznej od sześciu miesięcy. Członkowie Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) i jej sojusznicy produkują prawie tyle samo, co przed ogłoszeniem w październiku cięć ich wspólnego celu, ponieważ większość z nich pompowała już poniżej swoich kwot.
Bojkot Uralu przez Zachód, który stanowi 10-15% światowej podaży ropy, prawdopodobnie obniży nieco jej cenę, ponieważ klasa ta podcina inne. Wyjątek od europejskiego zakazu ubezpieczenia tankowców przewożących rosyjską ropę, który dotyczy kupujących, którzy zgadzają się zapłacić maksymalnie 60 dolarów za baryłkę, może pomóc w zapobieganiu szokowi podażowemu. Ale żaden środek nie ma ogromnego wpływu. Jeśli zmienią się warunki gospodarcze lub rynkowe, ceny mogą wzrosnąć.
Co więcej, wydaje się, że gracze finansowi mieli większy wpływ niż zwykle na spadek cen w ostatnim czasie, co może zwiastować nagłą korektę w górę, gdy fundamenty podaży i popytu znów się odbiją. Źródło branżowe wskazuje, że każdego dnia składane są duże zlecenia sprzedaży o godzinie 2:9 czasu londyńskiego w ostatnich tygodniach. Wydarzenia, które powinny podnieść ceny, takie jak zamknięcie rurociągu Keystone w Ameryce, jednego z największych na świecie, XNUMX grudnia, wydają się ledwo rejestrowane, zauważa Saad Rahim z Trafigura, firmy handlowej.
Do drugiego kwartału 2023 roku może dojść do kolejnego niedoboru ropy. Użytkownicy przemysłowi w Europie przechodzą z gazu ziemnego na tańszy olej napędowy. Konsumpcja w Indiach i na Bliskim Wschodzie okazuje się bardziej odporna niż oczekiwano. Ponowne otwarcie Chin prawdopodobnie przyczyni się do ożywienia gospodarczego po szczycie zachorowań.
Istnieją już oznaki, że zakaz ubezpieczeń w Europie może okazać się bardziej destrukcyjny, niż oczekiwano. IEA, oficjalny prognostyk, uważa, że Rosja będzie zmuszona do ograniczenia wydobycia o 1.6 mb/d, do 9.6 mb/d, do drugiego kwartału. Ładunki drobnej rosyjskiej klasy o nazwie ESPO, które w przeciwieństwie do Uralu ostatnio były notowane powyżej 60 USD, spadły prawie o połowę od 5 grudnia, kiedy wprowadzono limit. Jeśli rosnący popyt na ropę spowoduje, że cena Uralu przekroczy 60 USD, właściciele statków również mogą mieć wątpliwości co do jego przewożenia.
Rosja zagroziła odcięciem dostaw do krajów, które przestrzegają limitu, a przewiduje się, że wzrost w innych krajach będzie powolny. Deficyt globalnej podaży pochłonąłby i tak już niewielkie światowe zapasy, które pozostają blisko pięcioletnich minimów, powodując dalszy wzrost cen. Wszystko to oznacza, że prawdziwy test zachodnich taktyk wojny naftowej prawdopodobnie nastąpi w przyszłym roku.
© 2022 The Economist Newspaper Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Z The Economist, wydane na licencji. Oryginalną treść można znaleźć na https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/12/20/2023-will-bring-the-true-test-of-the-wests-oil-war-tactics
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/2023-bring-true-test-west-192750203.html