20 świetnych pomysłów na akcje na rok 2023 od najlepszych zarządzających funduszami

Rok 2022 był okropnym rokiem dla akcji. S&P 500 stracił 20%, Dow Jones Industrial Average spadł o prawie 10%, a zaawansowany technologicznie Nasdaq Composite spadł o ponad 30%. Zrzuć winę na szalejącą inflację, jastrzębią Rezerwę Federalną, wojnę na Ukrainie lub zbliżającą się globalną recesję.

Biorąc pod uwagę, że dni, w których kupowanie S&P 500 lub innego szerokiego funduszu indeksowego w celu uzyskania dwucyfrowych zwrotów wydaje się być w lusterku wstecznym, eksperci uważają, że jest to obecnie tak zwany „rynek zbieraczy akcji”.

Z tym, Forbes wykorzystał Morningstar, aby zidentyfikować najlepszych zarządzających funduszami, którzy albo pobili swoje benchmarki w tym roku, albo w dłuższej perspektywie w okresach trzyletnich, pięcioletnich lub dziesięcioletnich. Oto ich najlepsze pomysły na akcje na nadchodzący rok.

*Ceny akcji i stopy zwrotu z funduszy są aktualne na dzień 12 r

Karola Lemonidesa

Partnerzy ValueWorks Ltd. Od dawna stronniczy: Strategia długoterminowa, która znajduje rozbieżności między podstawowymi aktywami spółki a ceną papieru wartościowego.

powrót 2022: 39.4% 5-letni średni roczny zwrot: 23.9%

Energia akordu (CHRD)

Kapitalizacja rynkowa: $ 5.5 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 3.2 mld

Lemonides lubi Chord Energy, którą nazywa idealną na wyboisty okres na rynkach, ponieważ jest to „gra defensywna z ogromnym generowaniem gotówki”, która jest sprzedawana po „niezwykle atrakcyjnej wycenie”. Firma posiada prawie milion akrów netto praw do odwiertów, utworzonych w lipcu po udanej fuzji Oasis i Whiting Petroleum. Obaj wcześniej wydali miliardy dolarów na budowę zasobów w basenie permskim – więc podczas pandemii wielu zarządzających funduszami, takich jak Lemonides, wykupiło zagrożony dług w obu firmach za centy za dolara. Podczas gdy Chord Energy ma obecnie kapitalizację rynkową w wysokości 5.6 miliarda dolarów, zarówno Oasis, jak i Whiting miały wyceny znacznie powyżej tych z ostatniego szczytu pięć lat temu, podkreśla. „Wtedy ceny ropy naftowej wynosiły około 80 USD za baryłkę, a dziś są w zasadzie w okolicach tego poziomu”, mówi Lemonides, zauważając, że dwa niedawno połączone przedsiębiorstwa „produkują dziś znacznie więcej ropy niż wtedy”. Podoba mu się również fakt, że Chord Energy jest „bardzo przyjazny dla akcjonariuszy”, zwracając akcjonariuszom znaczną część swojego ponad 1 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w ciągu ostatniego półtora roku w formie wykupu akcji lub dywidend: pieniądze w kieszeniach akcjonariuszy”.

Leasing lotniczy (AL)

Kapitalizacja rynkowa: $ 4.1 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 2.3 mld

Lemonides jest również fanem firmy Air Lease, która kupuje komercyjne samoloty i wynajmuje je klientom linii lotniczych na całym świecie. „Branża przeszła przez tak burzliwe doświadczenie, jak tylko można sobie wyobrazić w związku z pandemią, ale Air Lease zasadniczo był zdrowy finansowo po drugiej stronie tego” – mówi. „Podczas gdy niektóre linie lotnicze borykają się z problemami, wydaje się, że branża na całym świecie poprawia się w potężny sposób”. Chociaż firma ma pewne zadłużenie, z powrotem do podróży i wieloma samolotami w przepustowości, Air Lease jest gotowa skorzystać z elastyczności cenowej i ogromnej floty samolotów. „Płacisz za kapitał o kapitalizacji rynkowej 4 miliardów dolarów, ale oni posiadają samoloty o wartości około 30 miliardów dolarów, których wartość prawdopodobnie nadal rośnie rocznie”, opisuje Lemonides, nawet w środowiskach inflacyjnych. „W latach 80-tych i 90-tych samoloty zawsze zyskiwały na wartości” — mówi. Przy obecnych poziomach wyceny – przy spadku akcji o 17% w 2022 r. – „po prostu nie ma sensu nie kupować”.

Jamesa Davolosa

Kinetics Fundusz możliwości dla małych spółek:

Skoncentrowany portfel małych i średnich firm rozwijających się.

powrót 2022: 34.7% 5-letni średni roczny zwrot: 21.9%

MIĘDZYNARODOWA CACI (CACI)

Kapitalizacja rynkowa: $ 7.1 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 6.3 mld

Wieloletni holding, którego fundusz jest właścicielem od ponad 10 lat, Davolos zwraca uwagę na firmę CACI International zajmującą się „technologią obronną”, która jego zdaniem obejmuje „wszystkie właściwe nisze, które są istotne dla bezpieczeństwa narodowego”. W przeciwieństwie do Lockheed Martin czy Northrop Grumman, które produkują pociski i samoloty, CACI specjalizuje się w komunikacji na polu walki, szyfrowaniu i cyberbezpieczeństwie. „Biorąc pod uwagę nowoczesną formę działań wojennych, obszary te charakteryzują się znacznie wyższym wzrostem sekularnym niż firmy zbrojeniowe skoncentrowane na dobrach kapitałowych” – mówi Davolos. „Ale rynek nadal traktuje go jak tradycyjnego kontrahenta obronnego, którego losy są mocno powiązane z budżetami obronnymi i jastrzębią postawą obecnej administracji”. Pomimo spowolnienia gospodarki i utrzymujących się wysokich stóp procentowych, większość dochodów CACI pochodzi z ekosystemu Departamentu Obrony, opisuje, dodając, że kontrakty rządowe są znacznie mniej wrażliwe na inflację lub spowolnienie gospodarcze. Nawet po wzroście o 9 proc. w 2022 r., akcje spółki „pozostają bezwzględnie tanie” – zwłaszcza w porównaniu z bardziej tradycyjnymi kontrahentami obronnymi z dużymi nakładami kapitałowymi.

Perm Basin Royalty Trust (PBT)

Kapitalizacja rynkowa: $ 1.1 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 42 mln

Według Davolos, akcje funduszu Permian Basin Royalty Trust, które w tym roku wzrosły o 116%, mogą spodziewać się dalszego wzrostu w 2023 r. Samo powiernictwo jest pasywną opłatą licencyjną na ranczu Waddell, którego dzierżawę wykupiła prywatna firma Blackbeard Operating nieco ponad dwa lata temu. Operator o małej kapitalizacji poczynił ekscytujące postępy w ulepszaniu starych odwiertów poprzez wtłaczanie płynu lub dwutlenku węgla – i choć stosunkowo tanie w przeliczeniu na odwiert, koszty te przesłoniły dywidendę, prowadząc do detalicznej wyprzedaży akcji. Gdy jednak wydatki kapitałowe Czarnobrodego spadną, „w przyszłym roku akcje mogą z łatwością wypłacać dywidendę w wysokości od 3 do 4 dolarów na akcję”, przewiduje Davolos. „Nie tylko obstawiasz nakłady inwestycyjne i wyższe ceny energii — Czarnobrody również znacznie zwiększa produkcję w tych odwiertach”, co również się opłaci, opisuje. Fundusz otworzył pozycję w połowie 2020 r., wykorzystując wywołany pandemią spadek cen energii jako okazję do taniego wykupu akcji. „Jeśli założysz założenie wyższych cen ropy i gazu w przyszłym roku, co naszym zdaniem nastąpi, dywidenda znacznie się zmieni – zwłaszcza, że ​​te nowe odwierty zostaną uruchomione” – dodaje Davolos.

Kimballa Brookera

Pierwszy fundusz Eagle Global Value: Szeroka oferta średnich i dużych spółek o wzroście i wartości, z zabezpieczeniami przed zmiennością.

powrót 2022: -8%, 10-letni średni roczny zwrot: 6.2%

Opieka zdrowotna HCA (HCA)

Kapitalizacja rynkowa: $ 67.8 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 59.8 mld

Brooker lubi HCA Healthcare — największą firmę szpitalną w Stanach Zjednoczonych, posiadającą ponad 180 placówek opieki — ponieważ „zrobiła wystarczająco duży udział w rynku, aby mogła wykorzystać skalę do stworzenia najlepszych dostępnych placówek”. Akcje HCA, operatora nastawionego na zysk, który jest jednym z wiodących dostawców usług zdrowotnych w kraju, spadły o prawie 7% w 2022 r. Fundusz jest właścicielem akcji od początku 2018 r., kiedy akcje spadły po ostrzeżeniu o zarobkach związanym z kompresją marży. Pandemia mocno ucierpiała w wyniku pandemii, zarówno przez pacjentów szpitali, którzy opóźniali wizyty lub planowe operacje, jak i przez inflację płac pielęgniarek na żądanie, chociaż oba te problemy stopniowo się rozwiały, opisuje Brooker. Chociaż w rezultacie akcje borykają się z trudnościami, mówi, że HCA będzie w stanie ostatecznie przenieść wzrost cen na konsumentów, nie wspominając już o dalszym generowaniu „solidnych przepływów pieniężnych”, ponieważ wizyty w szpitalach wciąż rosną. Co więcej, w przeciwieństwie do większości szpitali, które nie są nastawione na zysk, firma jest w stanie reinwestować znaczne środki pieniężne w modernizację obiektów, a tym samym przyciągać lepszych lekarzy i poprawiać wyniki pacjentów, dodaje Brooker.

Comcast (CMCSA)

Kapitalizacja rynkowa: $ 153 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 121 mld

Comcast, długoletni i obecnie znajdujący się w pierwszej dziesiątce funduszu, może wydawać się mieć górę długów - około 10 miliardów dolarów na koniec września. „W rzeczywistości firma wykorzystała te lata niskich stóp procentowych, aby skorzystać z rozsądnie taniego finansowania”, ze średnim ważonym terminem zapadalności w 90 r. i średnim ważonym kuponem wynoszącym około 2037%, opisuje Brooker. „To nie są szczególnie przerażające wskaźniki kredytowe”. Nadal lubi Comcast, którego akcje spadły w tym roku o 3.5%, z powodu jego dywidendy poniżej radaru, która konsekwentnie rosła w ciągu ostatniej dekady i obecnie daje nieco ponad 32%. Opisuje firmę jako „trwały, rozsądnie prowadzony biznes” z solidnymi wolnymi przepływami pieniężnymi, skoncentrowany głównie na kablówkach szerokopasmowych, ale także z elementami dywersyfikacji dzięki streamingowi treści i parkom rozrywki. „Comcast ma problem z wysoką jakością – udział w rynku jest tak wysoki, że wzrost liczby abonentów jest trudniejszy do zdobycia, ale jednocześnie ceny mogą być wykorzystane jako potencjalna dźwignia, więc naprawdę jest to miecz obosieczny”. Jeden potencjalny katalizator, na który należy zwrócić uwagę w ciągu najbliższych kilku lat: około 3% udziałów Comcast w Hulu, który ma nadchodzącą opcję sprzedaży umożliwiającą firmie sprzedaż Disneyowi. „Przy minimalnej całkowitej wycenie wynoszącej około 33 miliardów dolarów dla Hulu, mogłoby to skutkować około 27 miliardami dolarów dla Comcast” – podkreśla Brooker.

Tomasz Huber

Fundusz wzrostu dywidendy T. Rowe’a: Mieszanka spółek o dużej kapitalizacji z naciskiem na hodowców dywidend.

powrót 2022: -11.2%, 10-letni średni roczny zwrot: 12.6%

Becton Dickinson (BDX
BDX
)

Kapitalizacja rynkowa: $ 71.5 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 19.4 mld

Huber lubi BD, którą nazywa „dobrą spółką defensywną rozwijającą się”, która ma rozsądną widoczność zysków. Fundusz jest właścicielem akcji od wielu lat, ale w zeszłym roku borykał się z rozczarowującymi marżami i wycofaniem pompy infuzyjnej Alaris przez FDA. Mimo to „najgorsze jest już za nim” — mówi Huber, który zwraca uwagę, że firma „wzięła się w garść” dzięki dobremu przepływowi nowych produktów, zdrowemu programowi zarządzania kosztami, kilku drobnym transakcjom fuzji i przejęć oraz stale rosnącej marży. Ponowne uruchomienie pompy Alaris firmy BD jest nadal dziką kartą i prawdopodobnie nie nastąpi co najmniej do 2024 r., ale to pomogło poprawić nastroje, opisuje. „W firmach można zarobić dobre pieniądze, gdy poprawiają się i wychodzą z niespokojnego okresu, niezależnie od tego, czy jest to samookaleczanie, czy napędzane przez rynek” – mówi Huber. Co więcej, chociaż stopa dywidendy BD wynosząca około 1.5% nie jest bynajmniej wysoka, stale rośnie, co jest „oznaką zdrowego, stale rozwijającego się biznesu” — dodaje. „Wszystko to jest ważne w świecie, w którym stopy rosną, a wzrost zwalnia”.

Philip Morris Międzynarodowy (PM)

Kapitalizacja rynkowa: $ 156 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 31.7 mld

Według Hubera, holding funduszu od 2008 r., Philip Morris International jest „spółką, w której płaci się za czekanie” dzięki 5% stopie dywidendy. Uważa, że ​​firma tytoniowa jest „ładnie ustawiona, gdy wchodzimy w przyszły rok”; Podczas gdy Philip Morris odczuł uderzenie silnego dolara amerykańskiego na początku 2022 r., od tego czasu waluta osłabiła się, co może być dużym przeciwnikiem, mówi Huber. Jest wielkim fanem głównego produktu, iQOS, urządzenia, które do konsumpcji tytoniu wykorzystuje technologię ciepła, a nie spalania. Oprócz tego, że jest zdrowszą alternatywą dla zwykłych papierosów, kategoria produktów o obniżonym ryzyku (RRP) ma wyższe marże niż główna branża tradycyjnego tytoniu. „Philip Morris dużo zainwestował – około 9 miliardów dolarów w tę kategorię – i teraz znacznie wyprzedza konkurencję”, mówi Huber, dodając, że firma może pochwalić się „ogromną przewagą pierwszego gracza”. Niedawno przejął Swedish Match, mniejszą, międzynarodową firmę tytoniową, która w decydujący sposób zapewnia firmie Philip Morris linię dystrybucji iQOS w Stanach Zjednoczonych. Podczas gdy były rodzic Altria nie chce kanibalizować własnego biznesu tytoniowego w kraju, Philip Morris zapłacił kilka miliardów za zerwanie istniejącej umowy między dwiema firmami, torując teraz drogę do wprowadzenia na rynki amerykańskie, które może nastąpić już w 2023 lub 2024 r. opisuje Huber. „To oczywiście ma pozytywne implikacje dla firmy i akcji”.

Krzysztof Marangi

Fundusz Gabelli Value 25: Portfel spółek sprzedających poniżej wartości rynkowej, z 25 podstawowymi pozycjami kapitałowymi.

powrót 2022: -17.3%, 10-letni średni roczny zwrot: 5.3%

Akcje zwykłe Liberty Media Series C Liberty Braves (BATRK)

Kapitalizacja rynkowa: $ 1.7 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 637 mln

Marangi zwraca uwagę na te akcje trackerów, które w tym roku wzrosły o 12%, które są właścicielem drużyny baseballowej Atlanta Braves, a także praw do zagospodarowania nieruchomości wokół jej boiska. „Kupując dziś akcje na rynku, kupujesz akcje Braves za około 1.5 miliarda dolarów”, opisuje, dodając: „New York Mets sprzedano za 2.4 miliarda dolarów podczas Covid – a Braves generują znacznie większe przychody. ” Chociaż franczyza jest zadłużona na około 400 milionów dolarów, Marangi uważa, że ​​gdyby została sprzedana, Braves mogliby uzyskać wycenę zbliżoną do 3 miliardów dolarów. Franczyzy sportowe mają tendencję do handlu jako wielokrotność przychodów, ale „po pandemii nie nastąpił spadek apetytu opinii publicznej na rozrywkę na żywo” – podkreśla. Jeden katalizator do obserwowania: firma macierzysta Liberty Media, która jest również właścicielem Formuły XNUMX, ogłosiła w listopadzie, że przekształci Braves w osobne aktywa. „Kiedy tak się stanie, prawdopodobnie zespół zostanie sprzedany prywatnemu nabywcy” — teoretyzuje Marangi. „Ogólnie rzecz biorąc, franczyzy sportowe były doskonałymi magazynami wartości, zarówno w środowisku inflacyjnym, jak i deflacyjnym”.

Sieć Dish (DISH)

Kapitalizacja rynkowa: $ 7.3 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 17.1 mld

Pomimo prawie 58% spadku akcji Dish Network w 2022 r., Marangi wiąże duże nadzieje z dostawcą telewizji satelitarnej i usług bezprzewodowych w przyszłym roku, będąc właścicielem akcji od dziesięcioleci. „Usługi komunikacyjne były najgorzej radzącym sobie sektorem w S&P 500 z wielu powodów – zarówno świeckich, jak i cyklicznych” – opisuje. „Mimo to dzisiaj w akcjach jest ogromna wartość aktywów”. Nazywa tradycyjną działalność firmy w zakresie satelitarnego wideo „topniejącą kostką lodu”, ponieważ ucierpiał z powodu przecięcia kabli, chociaż nadal generuje duże ilości wolnych przepływów pieniężnych. Marangi jest szczególnie podekscytowany działalnością firmy w zakresie sieci bezprzewodowych: Dish wydaje dziesiątki miliardów na zakup licencji na widmo w całym kraju, budując sieć 5G. „Rynek wycenia tylko ułamek wartości tych licencji”, argumentuje, z dużym potencjałem wzrostu zysków, gdy firma ostatecznie spienięży swoją inwestycję. „Ta zupełnie nowa sieć nie będzie powstrzymywana przez abonentów 4G, którzy muszą przejść na 5G”, mówi Marangi, dodając: „Dish może być również agresywny cenowo”, ponieważ konkuruje z zasiedziałymi dostawcami. Przewiduje, że kolejnym obszarem, na który należy zwrócić uwagę, jest potencjalna fuzja z DirecTV, która mogłaby „przedłużyć żywotność i przepływy pieniężne” tradycyjnej działalności wideo obu firm.

Eryka Schoensteina

Fundusz Rozwoju Jakości Jensena: Portfel 30 spółek wzrostowych o dużej kapitalizacji.

2022 zwrotu: -17.4%, 10-letni średni roczny zwrot: 13.1%

TJX (TJX)

Kapitalizacja rynkowa: $ 90 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 49.3 mld

TJX, działająca od 10 lat sieć domów towarowych po obniżonych cenach, zarządza takimi markami jak TJ Maxx, Marshalls i HomeGoods, z prawie 4,700 sklepami w dziewięciu krajach i na trzech kontynentach. Schoenstein widzi potencjał dla akcji w przyszłym roku, nazywając je „stosunkowo odpornymi, o cechach defensywnych i silnej korelacji z wydatkami konsumentów”, co może pomóc jego biznesowi przetrwać spowolnienie gospodarcze w 2023 r. „Ponieważ ludzie mają mniej pieniędzy do wydania, konsumenci będą bardziej rozważnie podchodzą do tego, jak wydają – a TJX odgrywa z tej perspektywy cenną rolę” — opisuje. Dużą zaletą TJX są świetne oferty, a dzięki cenom, które są niskie w porównaniu z rówieśnikami, pomaga to zwiększyć lojalność klientów, twierdzi Schoenstein. W środowisku, w którym konsumenci borykają się z wyższymi czynszami, kredytami hipotecznymi i kosztami posiadania domu, TJX może czerpać korzyści z wynikającego z tego „efektu obniżki” i „teorii okazji”, gdy konsumenci ograniczają wydatki. Akcje radziły sobie lepiej niż rynek w 2022 r. – nie wspominając o wielu innych detalistach – rosnąc o prawie 3%.

Grupa UnitedHealth (UNH)

Kapitalizacja rynkowa: $ 491.3 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 313.1 mld

Innym z najlepszych wyborów Schoensteina jest UnitedHealth Group z siedzibą w Minnesocie, największa firma zarządzająca opieką zdrowotną i ubezpieczeniową w kraju, obsługująca około 149 milionów ludzi. W spowalniającym środowisku gospodarczym UnitedHealth jest nie tylko grą defensywną – z akcjami rosnącymi w tym roku o około 3.5%, ale także „jednocześnie rozwijającą się firmą” – opisuje, nazywając to „długoterminową szansą, choć taką, która wygenerował dla nas niezłe zwroty w skądinąd trudnym roku”. Schoenstein, który jest obecnie w pierwszej piątce funduszu, podziwia prężny model biznesowy firmy i zdolność do generowania znacznych przepływów pieniężnych przy stabilnym wzroście zysków, który ogranicza zmienność cen akcji, argumentuje. „To jest coś, co będzie znacznie bardziej istotne w 2023 roku, w porównaniu z przeszłością, w której rozmach był grą dnia”. Zwraca uwagę, że UnitedHealth radził sobie już wcześniej w trudnych okresach, nie wspominając o tym, że firma się rozwinęła, dając jej możliwość zwiększania lub zmniejszania skali w zależności od sytuacji gospodarczej. Chociaż akcje są podatne na wiadomości o potencjalnych regulacjach rządowych w sektorze opieki zdrowotnej, „wydaje się, że to szczególne zagrożenie nieco osłabło”, z dalszymi wzrostami, ponieważ coraz więcej osób uzyskuje dostęp do ubezpieczeń i programów Medicaid w całym kraju, według Schoensteina.

Kennetha Kuhrta

Fundusz Ariela: Sztandarowy fundusz wartości, skupiający się przede wszystkim na małych i średnich firmach.

powrót 2022: -19.9%, 10-letni średni roczny zwrot: 10.1%

Królewskie rejsy po Karaibach (RCL)

Kapitalizacja rynkowa: $ 12.5 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 7.2 mld

Fundusz Ariel jest właścicielem akcji Royal Caribbean Cruises, gracza numer dwa w branży linii wycieczkowych, od około 15 lat. Podobnie jak inni główni operatorzy statków wycieczkowych, Royal Caribbean borykało się z problemami, ponieważ pandemiczne blokady skutecznie sparaliżowały branżę z flotami objętymi przedłużonym zakazem żeglowania. Mimo to firma jest „często źle rozumiana pod względem stabilności modelu biznesowego”, argumentuje Kuhrt, dodając: „niewiele firm może zostać zamkniętych na półtora roku, a następnie przetrwać i prosperować po drugiej stronie”. Rynki nadal przyjmują bardzo krótkoterminowe spojrzenie na branżę rejsów wycieczkowych w ogóle, a inwestorzy coraz bardziej boją się nagłówków dotyczących wszystkiego, od cen energii po geopolitykę, opisuje. „Jesteśmy zaskoczeni, że rynek nie daje Royal Caribbean więcej uznania za ich ostatnie prognozy dotyczące zysków i rozwój biznesu”. Pomimo 37% spadku wartości akcji w tym roku, Kuhrt wskazuje na „znaczący wzrost”, zwłaszcza że kierownictwo dąży do osiągnięcia dwucyfrowych zysków do 2025 r. Podkreśla również, że w porównywalnych warunkach ceny rejsów są obecnie wyższe niż przed pandemią. poziomy, podczas gdy wskaźniki obłożenia również znacznie wzrosły. „Dużą częścią tej historii jest utrzymanie klientów” — mówi. „Branża rejsów wycieczkowych jest połączona i rozumie swoją bazę klientów lepiej niż kiedykolwiek wcześniej”.

Technologie Zebry (ZBRA)

Kapitalizacja rynkowa: $ 12.6 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 5.7 mld

Ten lider rynku w dziedzinie analizy zasobów przedsiębiorstwa, który koncentruje się na technologii skanowania kodów kreskowych i śledzenia zapasów, handluje ze „znaczącym rabatem w stosunku do podstawowej wartości wewnętrznej”, mówi Kuhrt. Do dużych klientów firmy Zebra Technologies należą Amazon, Target i wiele innych z różnych sektorów, w tym handlu detalicznego, produkcji, opieki zdrowotnej i transportu. Podczas gdy zaledwie rok temu akcje kosztowały 600 USD za akcję, doznały dużego przesunięcia – obecnie spadły do ​​250 USD i zostały poddane wielokrotnej kompresji z powodu powiązań z sektorem technologicznym. Mimo to inwestorzy nie doceniają fundamentalnej siły dochodowej biznesu, jak opisuje Kuhrt: „Dziesięciolecia temu model biznesowy kręcił się wokół skanowania kodu kreskowego; Obecnie złożoność logistyki i śledzenia zasobów stale rośnie”. Jest szczególnie optymistycznie nastawiony do niektórych nowszych technologii Zebry, takich jak identyfikacja radiowa (RFID), która wykorzystuje pola elektromagnetyczne do śledzenia i identyfikowania różnych obiektów w transporcie. Kuhrt argumentuje, że w ciągu prawie 10 lat posiadania przez fundusz akcji Zebry firma „nadal dostosowywała się i rozwijała” i nadal będzie to robić, pomimo obaw Wall Street o spowolnienie gospodarcze.

Amy Zhang

Fundusz skoncentrowany na spółkach o średniej kapitalizacji w Algerze: Skoncentrowany portfel około 50 firm średniej wielkości.

powrót 2022: -36%, Średni roczny zwrot od początku (2019): 9.1%

Połączenia odpadów (WCN)

Kapitalizacja rynkowa: $ 34.3 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 7 mld

Zhang lubi tę firmę zajmującą się zbiórką, utylizacją i recyklingiem odpadów z Woodlands w Teksasie, którą nazywa „firmą obronną, która byłaby odporna na spowolnienie gospodarcze”. Waste Connections, którego udziały spadły o zaledwie 1% w 2022 r., obsługuje miliony klientów w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie — koncentrując się na rynkach ekskluzywnych i wtórnych, co pomaga zagwarantować „trwały wzrost przychodów”. Zhang zauważa, że ​​w biznesie mniej skoncentrowanym na wzroście wolumenu, a bardziej na cenach, Waste Connections może poszczycić się najlepszymi w branży marżami i przepływami pieniężnymi. Gospodarka odpadami to stabilny, defensywny biznes, który zwykle dobrze sobie radzi podczas recesji, podkreśla Zhang. Uważa, że ​​dzięki sile cenowej firmy i „doskonałej strategii wyboru rynku” Waste Connections będzie „jeszcze bardziej odporne niż jej rówieśnicy” w przyszłym roku. Zhang spodziewa się, że marże poprawią się w 2023 r., gdy ustąpią przeszkody inflacyjne, podkreślając jednocześnie, że firma może „nadal być kołem zamachowym fuzji i przejęć”, jeśli będzie nadal dokonywać inteligentnych przejęć w celu zwiększenia udziału w rynku.

Wysepka (PODD)

Kapitalizacja rynkowa: $ 20.7 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 1.2 mld

Zhang jest również podekscytowany „długotrwałą mieszanką” Insulet, firmą zajmującą się urządzeniami medycznymi, która koncentruje się na leczeniu pacjentów z cukrzycą za pomocą noszonej na ciele pompy insulinowej Omnipod. Jedna z 10 najlepszych pozycji funduszu, akcje wzrosły w tym roku o prawie 10%, wyprzedzając rówieśników z sektora medtech. Poza klasycznym Omnipod i Omnipod DashDZIARSKOŚĆ
systemów zarządzania insuliną, sprzedaż Insulet znacznie wzrosła w tym roku dzięki najnowszemu urządzeniu firmy, zautomatyzowanemu systemowi podawania Omnipod 5, który otrzymał zgodę FDA na początku 2022 r., a pełną premierę w USA późnym latem. Zhang nazywa to „rewolucyjnym nowym produktem”, ponieważ jest to pierwszy bezdętkowy, zautomatyzowany system podawania insuliny na rynku. „Ponieważ wielu pacjentów z cukrzycą nadal używa pomp rurkowych lub podaje zastrzyki, Omnipod ma wyraźną przewagę nad obiema alternatywami”, mówi, dodając, „zyska znaczący udział w rynku i ma ogromny potencjał penetracji rynku”. „Wysoka widoczność i przewidywalność przychodów” firmy Insulet, zwłaszcza w związku z dalszym przyjęciem modelu Omnipod 5 w przyszłym roku, sprawia, że ​​jest to „odporna na recesję akcja”, która jest „szczególnie atrakcyjna w okresie spowolnienia gospodarczego”.

Nancy Zevenbergen

Fundusz wzrostu Zevenbergena: Głównie duże firmy konsumenckie i technologiczne.

powrót 2022: -52%, 5-letni średni roczny zwrot: 7%

Podwójna weryfikacja (DV)

Kapitalizacja rynkowa: $ 3.6 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 424 mln

Zevenbergen lubi DoubleVerify, małą firmę zajmującą się oprogramowaniem, która koncentruje się na zapewnianiu weryfikacji i bezpieczeństwa cyfrowej reklamy marki. Technologia DoubleVerify pomaga markom i wydawcom zapewnić widoczność, wykrywając oszustwa i chroniąc bezpieczeństwo marki. Fundusz Zevenbergen jest właścicielem akcji od czasu ich pierwszej oferty publicznej w kwietniu 2021 r., ale pomimo rentowności przy wzroście górnej linii, akcje spadły w tym roku o ponad 30% i są obecnie notowane poniżej początkowej ceny sprzedaży akcji wynoszącej 27 USD. „DoubleVerify odnotowało w tym roku znaczną korektę na rynku, ale w tym tkwi duża szansa”, mówi Zevenbergen. Chociaż ogólne wydatki na reklamę mogą spaść podczas spowolnienia gospodarczego, rynki są również „niesamowicie zaniepokojone bezpieczeństwem marki w przypadku reklam” – dodaje. „Tego rodzaju wydatki na reklamę powinny wykluczać strach przed recesją”. Zevernbergen widzi również dalsze możliwości, ponieważ nowi gracze spoza platform mediów społecznościowych, takich jak Netflix, wchodzą w reklamę cyfrową. „Ryzyko oszustwa lub złego umiejscowienia treści sprawia, że ​​ubezpieczenie DoubleVerify jest bardzo ważne… reklamodawcy będą chcieli mieć bezpieczeństwo marki”.

Holding Bill.com (BILL)

Kapitalizacja rynkowa: $ 11 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 753.5 mln

Kolejnym wyborem akcji Zevenbergen na 2023 r. jest oprogramowanie oparte na chmurze o wartości 11 miliardów dolarów (kapitał rynkowy) fintech Bill.com, które pomaga małym firmom w zakresie zobowiązań i należności. Bill.com pomaga wygładzić płatności zaplecza i może odnieść korzyści, gdy przenoszą pieniądze w środowisku rosnących stawek. Po 54-procentowym spadku kursu akcji w tym roku z powodu przeciwności makroekonomicznych, kierowana przez założyciela firma mogła przedstawić „niesamowitą okazję” przy atrakcyjnej wycenie dzięki wysokiemu wzrostowi i rentowności, opisuje Zevenbergen, dodając: „wszystkie negatywy zostały została wyceniona na akcje”. Firma ma dobrą pozycję w porównaniu z innymi firmami: „Możliwość digitalizacji lub zastąpienia pracy oprogramowaniem – obecnie zasobem ograniczonym – będzie wydatkiem, który chcesz ponieść” – mówi. „Konkurencja ze strony start-upów fintech również prawdopodobnie nieco spadnie, ponieważ pieniądze nie są już darmowe”. Podczas gdy wolumen płatności Bill.com nieznacznie spadł z powodu trudniejszego otoczenia gospodarczego, zostało to zrekompensowane siłą cenową i impetem nowych klientów.

Kirsty Gibsona

Baillie Gifford US Equity Growth Fund: Skoncentrowany portfel rozwijających się spółek.

powrót 2022: -53.5%, 5-letni średni roczny zwrot: 7.2%

Duolingo (DUOL)

Kapitalizacja rynkowa: $ 2.9 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 338.7 mln

Jednym z nowszych nabytków funduszu – z debiutu giełdowego firmy w lipcu 2021 r. – jest Duolingo, firma zajmująca się technologią edukacyjną, znana ze swojej aplikacji do nauki języków. Akcje firmy spadły w tym roku o około 30% i chociaż Duolingo padło ofiarą zbiorowej wyprzedaży akcji wzrostowych, „nie wszystkie firmy wzrostowe są takie same” — opisuje Gibson. Firma edtech wykazała obiecujące trendy — odnotowała pięć kolejnych kwartałów przyspieszonego wzrostu liczby użytkowników, a przychody w ostatnim kwartale wzrosły o około 50% rok do roku. Aplikacja, która może pochwalić się około 15 milionami użytkowników dziennie, oferuje całkowicie bezpłatne kursy językowe w forma misji, które są odblokowywane w sekwencji – z różnymi lekcjami, które są dynamiczne i dostosowane do każdego ucznia. „Jedną z najtrudniejszych części nauki nowego języka jest utrzymanie motywacji do dalszej nauki – zwłaszcza jeśli nie mieszkasz w danym kraju” — dodaje. „Duolingo zastosowało podejście grywalizacji, aby temu zaradzić”. Ponieważ aplikacja jest bezpłatna, firma może rozwijać się organicznie przy stosunkowo niskich nakładach marketingowych, co pozwala na więcej gotówki na rozwój produktu. Gibson przewiduje, że potencjalnym konkurentom trudno będzie wejść i zakłócić „świetny produkt” Duolingo, nie wspominając już o tym, że firma ma miejsce na rozwój w postaci nowych produktów i płatnych subskrypcji, które pozwalają użytkownikom omijać reklamy.

Shopify (SKLEP)

Kapitalizacja rynkowa: $ 43.6 mld

Przychody 12-miesięczne: $ 5.2 mld

Piątym co do wielkości udziałowcem funduszu Baillie Gifford US Equity Growth jest kanadyjski gigant handlu elektronicznego Shopify, którego akcje spadły o ponad 70% w 2022 r. „Firma chce być centralnym układem nerwowym, który napędza miliony firm na całym świecie. świecie” — opisuje Gibson. Chociaż akcje Shopify były „bardzo ulubieńcem pandemii”, od tego czasu odnotowały znaczny spadek cen, ponieważ firmy, które ponoszą straty z tytułu przyszłego wzrostu, zostały zniszczone przez nastroje rynkowe, dodaje, opisując biznes jako „uznaniowo nieopłacalny” w tym decyduje się na długoterminowe inwestowanie w nowe obszary kosztem krótkoterminowych marż. Gibson podoba się również to, co opisuje jako ekscytujące zmiany, takie jak przejście firmy na rynki korporacyjne i uruchomienie Shopify Audiences, narzędzia premium, które pomaga firmom znajdować nowych klientów dzięki ukierunkowanej reklamie cyfrowej na różnych platformach, takich jak Facebook czy Google. „Wierzymy, że nadal będziemy widzieć zdolność Shopify do przystosowania się i odporności w obecnym środowisku” — podsumowuje.