Dlaczego połączenie Ethereum było wydarzeniem „Sprzedaj wiadomości”

Ethereum przeszło do historii, gdy zakończyło „scalanie” z Proof of Stake w zeszłym tygodniu, ale ETH doznało gwałtownego spadku od czasu wysłania aktualizacji. 

Ethereum Hit w wyprzedażach po połączeniu 

Handlowcy kryptowalut spieszą się, aby sprzedać swoje Ethereum po bardzo oczekiwanym w zeszłym tygodniu Wydarzenie „Połącz”. 

Drugi co do wielkości blockchain na świecie odnotował duże straty od czasu przejścia na mechanizm konsensusu Proof-of-Stake na początku czwartku. ETH był notowany nieco powyżej 1,606 USD, gdy nastąpiło połączenie, ale od tego czasu spadł o około 17.8%, osiągając 1,320 USD w czasie publikacji prasy. 

ETH. pokazał słabość w okresie poprzedzającym wydarzenie, które uderzyło w środę, ponieważ amerykański indeks cen towarów i usług konsumenckich odnotował wyższą niż oczekiwano stopę inflacji 8.3%. Według Dane CoinGecko, w ciągu ostatniego tygodnia spadła o 25.1%. 

Wyprzedaż Ethereum następuje, ponieważ większość głównych aktywów kryptograficznych cierpi z powodu zmienności rynku. Wrzesień był historycznie słabym miesiącem dla cen kryptowalut, a niedawne działania na rynku przyczyniły się do bólu nadziei na kryptowaluty po miesiącach wyprzedaży. Bitcoin spadł poniżej 19,000 18,684 USD w poniedziałek, obecnie notowany jest na poziomie 12.6 9 USD. Tokeny związane z Ethereum, takie jak Ethereum Classic i Lido, również odnotowały spadek, zmniejszając odpowiednio o 24% i XNUMX% wartości rynkowe w ciągu ostatnich XNUMX godzin. ETHW, natywny token dla sieci Ethereum Proof-of-Work uruchomionej po połączeniu, ma spadł do 5.49 USD po przebiciu 50 $ na niektórych giełdach przed wydarzeniem. 

Podczas gdy posiadacze ETH pokładali nadzieje, że połączenie będzie katalizatorem zwyżkowej akcji cenowej dla rodzimych aktywów Ethereum, wydaje się, że wydarzenie ucierpiało z powodu efektu „sprzedaży wiadomości”. „Kup plotki, sprzedaj wiadomości” to popularne zwroty na rynkach finansowych. Odnosi się do praktyki kupowania aktywów przed ważnym wydarzeniem w oczekiwaniu na wzrost ceny przed sprzedażą aktywów po fakcie. Coinbase upublicznione na Nasdaq było kolejnym przykładem wydarzenia „sprzedaży wiadomości”; wielu uczestników rynku miało nadzieję, że notowania na amerykańskiej giełdzie podniosą wartość Bitcoina do 100,000 64,000 USD po tym wydarzeniu, ale najwyższy poziom kryptowalut osiągnął tego dnia 50 XNUMX USD, po czym stracił ponad XNUMX% swojej wartości rynkowej w ciągu sześciu tygodni. 

Zmiany w Ethereum

Oczekiwanie na Merge było duże, częściowo dlatego, że trwało to lata, a częściowo dlatego, że było to tak wielkie osiągnięcie technologiczne. Omawiane przez współzałożyciela Ethereum, Vitalika Buterina, od początku istnienia blockchaina, przejście od Proof-of-Work do Proof-of-Stake często powodowało porównania do samolotu zmieniającego silnik w trakcie lotu. 

Po zakończeniu scalania Ethereum wprowadziło kilka ważnych zmian. Po pierwsze, i bez wątpienia najbardziej znaczący krok w przygotowaniach Ethereum do wprowadzenia do głównego nurtu, blockchain obniżył zużycie energii o około 99.95%, porzucając górników Proof-of-Work. Kilka głównych serwisów informacyjnych, w tym The Guardian, Niezależne, Financial Times, donosił o Merge, który został wysłany w zeszłym tygodniu, prowadząc do dyskusji na temat ulepszonego śladu węglowego blockchain. 

Dodatkowo, Ethereum obniżyło emisję ETH o około 90%, przechodząc na Proof-of-Stake, ponieważ nie musi już płacić górnikom. Według dane ultradźwiękowe.pieniądze, podaż ETH w obiegu wzrosła o około 3,000 ETH od połączenia, w porównaniu z 53,000 XNUMX ETH, które zostałyby wypłacone w ramach Proof-of-Work. Redukcja emisji została powszechnie okrzyknięta jako zwyżkowy katalizator dla ETH, a tacy jak Arthur Hayes opisali handel Merge jako "bezmózgowiec" na podstawie przełącznika podstawowego. 

Posiadacze ETH mogą zarabiać około 4%, obstawiając swoje aktywa w celu zabezpieczenia sieci, a wraz z przejściem do mechanizmu konsensusu bardziej przyjaznego dla ESG, możliwość inwestorów instytucjonalnych do lokowania kapitału w ETH podsyciła narrację, że połączenie pomoże aktywowi wzrost. 

Opóźniona reakcja

Chociaż Ethereum wprowadziło kilka ulepszeń, istnieje kilka czynników, które mogą wyjaśnić, dlaczego ETH nie zareagowało tak, jak oczekiwali jego najwięksi fani. Zmniejszenie podaży ETH następuje stopniowo w czasie. Jest prawdopodobne, że rynek będzie potrzebował czasu, aby przetworzyć wpływ tak dużej zmiany, podobnie jak Bitcoin ma tendencję do aprecjacji wartości tylko kilka miesięcy po wydarzeniach „halving”. Wraz z odcięciem podaży ETH może teoretycznie stać się aktywem deflacyjnym lub „ultradźwiękiem”, jak nazywa się to w społeczności Ethereum, ale uczestnicy rynku mogą czekać, aby zobaczyć, jak ta zmiana się rozegra, zanim kupią ETH. 

Podobnie, podczas gdy Ethereum zyskało ekologiczne referencje dzięki zmianie, może minąć trochę czasu, zanim fundusze hedgingowe i inni wielcy gracze zainwestują w ETH (instytucje i tradycyjne firmy finansowe zwykle poruszają się wolniej niż inwestorzy krypto-natywni). Jest również mało prawdopodobne, aby połączenie zmieniło postrzeganie głównego nurtu w kierunku kryptowalut i ich kosztów klimatycznych. Cała klasa aktywów stała się przedmiotem kontroli w 2021 r. pod kątem wpływu wydobycia typu Proof-of-Work na środowisko, a kwestia klimatu była prawdopodobnie istotną przeszkodą w zapobieganiu masowemu przyswajaniu. Chociaż Ethereum ograniczyło zużycie energii, największa na świecie kryptowaluta nadal korzysta z Proof-of-Work i prawdopodobnie będzie to robić przez wiele lat. Nawet jeśli potencjalni inwestorzy zdają sobie sprawę, że Ethereum korzysta z Proof-of-Stake, nadal mogą mieć awersję do kryptowalut ze względu na zużycie energii przez Bitcoin. Podobnie jak w przypadku redukcji emisji ETH, mogą upłynąć miesiące lub lata, zanim zmniejszenie zużycia energii poprawi atrakcyjność Ethereum zarówno wśród inwestorów instytucjonalnych, jak i detalicznych. 

Obraz makro

Oprócz samego połączenia Ethereum, szerszy rynek kryptograficzny i jego miejsce w obecnym klimacie makroekonomicznym może w pewnym stopniu wyjaśnić, dlaczego ETH spada. Podobnie jak Ethereum, Bitcoin jest o ponad 70% krótszy od swojego maksimum z listopada 2021 r., co prowadzi do prawie rocznego spadku na rynku kryptowalut. W 2022 r. kryptowaluty były w ścisłej korelacji z tradycyjnymi akcjami, ponosząc gwałtowne straty na łasce Rezerwy Federalnej i jej trwającej polityki zacieśniania gospodarki. W odpowiedzi na rosnącą inflację Fed podniósł stopy procentowe przez cały rok, w wyniku czego ucierpiały aktywa obarczone ryzykiem. Ostatnie wzmianki prezesa Fed Jerome'a ​​Powella na temat dalej „ból” przed nami sugerują, że mogą nadejść kolejne podwyżki, szczególnie po tym, jak najnowsze dane o inflacji pojawiły się powyżej szacunków w zeszłym tygodniu. Fed powiedział, że chce obniżyć inflację do 2%; oczekuje się, że amerykański bank centralny ogłosi w środę kolejną podwyżkę stóp o 75 lub 100 punktów bazowych. 

Przed Merge Ethereum zdominowało rynek. Szum związany z wydarzeniem ogarnął gorączkę, szczególnie po tym, jak w sierpniu zrealizowano plany EthereumPoW dotyczące rozwidlenia sieci. Jednak teraz, gdy wydarzenie już minęło, inwestorzy potrzebują nowej narracji, aby pozostać w tyle. Wraz z zakończeniem łączenia w okresie niepewności makroekonomicznej i braku upartych katalizatorów na horyzoncie, nic dziwnego, że największa aktualizacja Ethereum kiedykolwiek przekształciła się w wydarzenie „sprzedaży wiadomości”. Przynajmniej fundamenty Ethereum poprawiły się, gdy nastroje na rynku się odwracają, a zainteresowanie kryptowalutami powraca-zakładając oczywiście, że w pewnym momencie tak się stanie. 

Ujawnienie: W momencie pisania tego tekstu autor tego artykułu był właścicielem ETH i kilku innych kryptowalut.