Raport CoinShares rzuca światło na pogląd, że oddzielenie Lido Stakowany eter finansowy (stETH) i Ether (ETH) jest podobny do upadku stablecoina
CoinShares napisał w swoim raporcie z 16 czerwca, że z definicji stablecoin musi podążać za swoją wartością powiązania z walutą fiducjarną w stosunku 1:1, ale stETH nie ma ograniczeń, aby pozostać w tej samej korelacji z Ethereum. Dodatkowo sieć Ethereum nie umożliwiła wypłat na platformie ze stakingu, ponieważ nie ma możliwości arbitrażu, który mógłby zachować kontrolę nad ceną.
Zasadniczo sam Staked Ether (stETH) jest tokenem opartym na sieci Ethereum, który reprezentuje ETH, który jest postawiony na Łańcuchu Nawigacyjnym Proof-of-stakes sieci Ethereum. W idealnych sytuacjach stETH ma utrzymywać relację 1:1 z ceną ETH, ale czasami zbacza ze swojej ścieżki do utrzymania podobnej wartości.
W samym zeszłym miesiącu algorytmiczny stablecoin UST sieci Terra stracił swój kurs w stosunku do dolara amerykańskiego; spowodowało to Upadek całego ekosystemu Terry, którego fale uderzeniowe rozprzestrzeniły się na cały rynek kryptowalut. W tym samym czasie stETH zaczął handlować o około 2% mniej niż wartość ETH, podczas gdy spadł nawet poniżej 6%.
Jednak CoinShares argumentował, że ten przypadek nie jest podobny do krachu stablecoina UST, w którym stracił on parytet z aktywem bazowym. Ponieważ stETH przynosi korzyści użytkownikom, którzy zarabiają, obstawiając swoje ETH przy użyciu techniki płynnego stakingu. To stakowane ETH stale zabezpiecza sieć zgodnie z planem, podczas gdy użytkownicy mają dostęp do płynnych aktywów, które mają zostać zainwestowane. Zgodnie z raportem CoinShares produkty dostarczane przez Lido Finanse są określane jako przedwczesne, biorąc pod uwagę ich niezdolność do wycofania się, co sprawia, że funkcja stETH jest niekompletna.
Lido Finanse zgromadziły na tyle władzy, że wkrótce stały się przedmiotem troski Ethereum społeczność jako platforma do płynnego stakingu ma około jednej trzeciej całkowitego stakowanego eteru (stETH) w formie zablokowanej w swojej umowie. Analityk ds. badań, Marc Arjoon, napisał, że ponieważ aktywa bazowe ETH są zablokowane i wprowadzenie wypłat nie jest planowane, więc czołowi gracze na rynku, tacy jak platforma pożyczek kryptograficznych Celsjusza, są zmuszeni sprzedać swoje udziały, aby sprostać ożywieniu stETH.
Źródło: https://www.thecoinrepublic.com/2022/06/21/how-is-lidos-staked-eth-decoupling-different-from-collapse-in-stablecoin/