Vitalik Buterin . z Ethereum przedstawił dwa eksperymenty myślowe mające na celu ustalenie, czy algorytmiczna (algo) moneta typu stablecoin jest wykonalna w dłuższej perspektywie. 25 maja br. – zauważył Buterin że wzmożone badanie kryptowalut i DeFi w następstwie krachu Terry jest „naprawdę korzystne”. Odradzał jednak całkowite odrzucanie jakichkolwiek algo-stablecoinów.
Komentarze Buterina zostały wywołane tym, że trzy tygodnie temu spółka UST Terry straciła swój kurs 1 dolara trzy tygodnie temu, co spowodowało spadek tokena LUNA z 77 dolarów do 0.00014 dolarów. Naraziło to blockchain Terra na ryzyko, usuwając z rynku kryptowalut 42 miliardy dolarów.
Dwa eksperymenty myślowe Buterina
Chociaż pochwalił krach Terra za zapewnienie „wyższego poziomu kontroli mechanizmów finansowych DeFi”, odrzucił pogląd, że automatyczne monety stablecoin są wadliwe z założenia. Powiedział,
„To, czego potrzebujemy, to nie wspieranie stablecoinów ani doomeria stablecoinów, ale raczej powrót do myślenia opartego na zasadach. Chociaż istnieje wiele zautomatyzowanych projektów stablecoinów, które są zasadniczo wadliwe i skazane na ostateczny upadek, a także wiele innych, które teoretycznie mogą przetrwać, ale są bardzo ryzykowne, istnieje również wiele stabilnych monet, które są bardzo solidne w teorii i przetrwały ekstremalne testy na rynku kryptowalut warunkach w praktyce.”
Jego blog skupiał się na w pełni zabezpieczonym Etherem Reflexerze Stabilna moneta RAI w szczególności. Moneta RAI nie jest powiązana z wartością pieniądza fiducjarnego i zamiast tego wykorzystuje algorytmy do ustalania stopy procentowej, która proporcjonalnie przeciwstawia się zmienności rynku. Motywuje także użytkowników do przywrócenia RAI do docelowego przedziału cenowego.
„Jest to przykład czystego «idealnego typu» zabezpieczonej automatycznej monety stablecoin” – twierdzi Buterin. Ponadto jego struktura pozwala również użytkownikom wycofać płynność w ETH, jeśli ich wiara w monetę typu stablecoin ulegnie pogorszeniu. Wspomniał o dwóch eksperymentach myślowych, które mogą pomóc w ustaleniu autentyczności zautomatyzowanych monet stablecoin.
Czy stablecoin może „ograniczyć się” do zera użytkowników?
Według Buterina użytkownicy powinni mieć możliwość pobrania wartości godziwej swojej płynności z projektu stablecoin, jeśli aktywność rynkowa „spadnie prawie do zera”.
Argumentował również, że UST nie spełnia tego kryterium ze względu na swoją strukturę, która wymaga, aby LUNA, czyli to, co nazywa walutą wolumenową (volcoin), utrzymała swoją cenę, a popyt użytkowników – utrzymanie powiązania z USD. Jeśli stanie się odwrotnie, prawie trudno będzie powstrzymać upadek obu aktywów.
„Po pierwsze, cena Volcoina spada. Następnie stablecoin zaczyna się trząść. System próbuje zwiększyć popyt na monety stablecoin poprzez emisję większej liczby volcoinów. Przy niskim zaufaniu do systemu jest niewielu kupujących, więc cena volcoina gwałtownie spada. Wreszcie, gdy cena Volcoina jest bliska zeru, stablecoin również się załamuje.”
Dyrektor twierdził również, że ponieważ RAI jest wspierany przez ETH, spadek zaufania do stablecoina nie spowoduje negatywnego sprzężenia zwrotnego między obydwoma aktywami. To w konsekwencji może zmniejszyć ryzyko szerszego załamania.
Drugi eksperyment myślowy polegałby na sprawdzeniu, czy protokół monet stabilnych pozwala na „wdrożenie ujemnej stopy procentowej”. Inaczej mówiąc, algorytm powinien być w stanie wymazać potencjalne tempo wzrostu indeksu, z którym powiązany jest stablecoin.
Dyrektor uważa, że jest to podstawowy aspekt, który z biegiem czasu odróżnia godny zaufania protokół od schematu Ponziego.
Czy te eksperymenty to wciąż za mało?
Jest jednak zastrzeżenie. Buterin kontynuował, podkreślając, że stablecoin obsługujący algorytmy, radzący sobie w okolicznościach opisanych powyżej, nie oznacza, że jest „bezpieczny”.
„Nadal może być kruche z innych powodów (np. niewystarczające wskaźniki zabezpieczenia) lub zawierać błędy lub luki w zarządzaniu. Ale solidność w stanie ustalonym i ekstremalnym powinna zawsze być jedną z pierwszych rzeczy, które sprawdzamy”.
Źródło: https://ambcrypto.com/heres-ethereum-co-founders-take-on-algorithmic-stablecoins/