Czy Coinbase przetrwa pośród krypto chaosu?

Kluczowe dania na wynos

• Coinbase zawiesza swój program partnerski, próbując obniżyć koszty, co niektórzy komentatorzy rynkowi określili jako „dużą czerwoną flagę”
• Jest to najnowszy z szeregu działań mających na celu redukcję kosztów, obejmujących zwolnienia 18% siły roboczej
• Po niedawnym upadku Three Arrows Capital, Voyager Digital i Celsjusza rynek jest zdenerwowany o przyszłość firm z branży kryptowalut
• Jako spółka publiczna, dane finansowe Coinbase są otwarte dla wszystkich i obecnie nie wygląda na to, aby groziło im bezpośrednie niebezpieczeństwo podobnego upadku

W ciągu ostatnich kilku miesięcy doszło do bankructw największych kryptowalut Celsjusza, Three Arrows Capital (3AC) i Voyager, a także całkowitego upadku kryptowaluty o dużej kapitalizacji Terra Luna i powiązanej z nią TerraUSD.

Czy zatem Coinbase będzie następny?

To pytanie niektórzy zaczynają zadawać, gdy pogłoski o niewypłacalności Coinbase zaczynają nabierać tempa. Podobnie jak wszyscy inni w branży, Coinbase znalazło się pod presją w 2022 roku z powodu krachu na rynkach kryptowalut.

Nie jest to coś, przed czym się uciekali, gdyż dyrektor generalny Brian Armstrong ogłosił w czerwcu, że firma zwolni 18% siły roboczej. W opublikuj na blogu CoinbaseArmstrong stwierdził, że jego zdaniem recesja jest prawdopodobna i że nadeszła krypto zima.

Wyzwania te nie są specyficzne dla Coinbase, jednak sposób, w jaki muszą sobie z nimi poradzić, jest taki. Dzieje się tak dlatego, że w przeciwieństwie do Celsjusza, 3AC, Voyagera i większości innych firm w przestrzeni kryptograficznej, Coinbase jest spółką publiczną.

Są notowani na NASDAQ, co oznacza, że ​​podlegają SEC i mają o wiele więcej do przekroczenia niż większość innych firm zajmujących się kryptowalutami. Czy zatem inwestorzy Coinbase powinni się denerwować przy niestabilnym rynku i problemach z płynnością w całej branży?

Tło kryptowalut

Jeśli przez ostatni rok nie mieszkałeś poza siecią w Himalajach, będziesz wiedział, że w 2022 r. rynek kryptowalut załamał się. Bitcoin spadł o ponad 40%, Ethereum spadł o ponad 50%, a wiele innych monet i tokenów jest w dół jeszcze bardziej.

Te ogromne spadki stworzyły duże problemy z płynnością dla firm, które zostały zbudowane tak, aby wykorzystywać kryptowaluty jako zabezpieczenie i kapitał obrotowy. 3AC było pierwszym wielkim domino, które upadło. Kryptofundusz hedgingowy, który zarządzał kiedyś aktywami o wartości do 10 miliardów dolarów, został postawiony w stan likwidacji przez sąd na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych po tym, jak nie spełnić wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

3AC pożyczało pieniądze z wielu różnych miejsc i ich upadłość wywołała zarazę wpływ na inne firmy, w szczególności pożyczkodawcę kryptowalut Voyager Digital, który był winien 670 milionów dolarów. Niewywiązanie się 3AC z tego długu zmusiło Voyagera do bankructwa na podstawie rozdziału 11.

Inne firmy, które ucierpiały w wyniku upadku 3AC, to Genesis, BitMEX, Blockfi i FTX.

Podobnie jest w przypadku platformy DeFi Celsjusza, która 12 czerwca wstrzymała wszystkie wypłaty i przelewy na platformie. Pojawiły się szalone spekulacje na temat tego, co to będzie oznaczać dla deponentów, a obawy te potwierdziły się, gdy na początku tygodnia Celsjusza ogłosiło, że składa wniosek o ogłoszenie upadłości na podstawie rozdziału 11.

Problemy te są spowodowane kilkoma różnymi czynnikami. Po pierwsze, bilanse firm zostały zniszczone z powodu spadających cen kryptowalut. Drugim są problemy z płynnością, ponieważ klienci chcą wyciągnąć swoje pieniądze z kryptowalut na bezpieczniejsze aktywa w wyniku niezwykle wysokiego poziomu zmienności.

Nawet w przypadku firm, które są dobrze skapitalizowane i mają duże rezerwy gotówkowe, otoczenie rynkowe utrudnia sytuację, a Coinbase nie jest jedyną firmą kryptograficzną, która zwalnia pracowników. Gemini ogłosiło redukcję zatrudnienia o 10%, BlockFi o 20%, Crypto.com o 5%, a rynek NFT OpenSea również zwalnia 20% swoich pracowników.

Coinbase wstrzymuje program partnerski

Wszystko to spowodowało spustoszenie na cenie akcji Coinbase, która w tym roku spadła o ponad 70%. Jednak to niedawne działania firmy w zakresie cięcia kosztów rozkręciły młyn plotek.

Wydaje się, że Coinbase koncentruje się obecnie głównie na redukcji kosztów. Zwolnienia są najbardziej oczywistym przykładem, jednak w czerwcu ogłoszono również, że zamkną Coinbase Pro, zaawansowaną platformę przeznaczoną dla profesjonalnych traderów o dużym wolumenie.

Posunięcie to spowodowałoby przeniesienie istniejących użytkowników na standardową platformę Coinbase, która została wzmocniona zaawansowanymi funkcjami w celu zdobycia szerszego segmentu rynku. Samodzielnie wydaje się to całkiem rozsądnym posunięciem, ale w połączeniu z innymi wprowadzanymi zmianami jasne jest, że Coinbase intensywnie szuka sposobów na zmniejszenie kosztów ogólnych.

Najważniejszą wiadomością w tym tygodniu jest jednak to, że Coinbase tak zawiesił swój program partnerski w Stanach Zjednoczonych

Programy partnerskie to powszechna strategia marketingowa stosowana w niemal każdej branży na świecie i stanowią jedno z głównych źródeł dochodów twórców treści i influencerów. Programy działają w ten sposób, że zapewniają twórcom treści unikalny link, który mogą następnie umieścić w swoich treściach.

Gdy ktoś skorzysta z linku, aby zarejestrować się w usłudze lub kupić produkt, twórca otrzymuje prowizję lub wynagrodzenie za polecenie klienta firmie.

Programy partnerskie branży finansowej mogą być szczególnie dochodowe dla twórców treści. Jeszcze na początku 2022 roku partnerzy Coinbase otrzymywali do 40 dolarów za każdą nową rejestrację wygenerowaną za pośrednictwem swoich treści.

W ramach ostatnich działań mających na celu zmniejszenie kosztów Coinbase obniżył w kwietniu prowizję od nowych rejestracji, obniżając ją z 40 dolarów do zaledwie 2 dolarów, po czym całkowicie zawiesił program w tym tygodniu.

Programy partnerskie mogą być naprawdę skutecznym sposobem na zdobycie nowych klientów, ale w środowisku, w którym ceny spadają, a zmienność jest duża, ci nowi klienci mogą nie być tak aktywni, jak ci pozyskani podczas hossy. Biorąc pod uwagę, że za każdym razem, gdy dodaje nowego klienta, Coinbase kosztuje realną gotówkę w postaci prowizji partnerskiej, zdecydowali, że przynajmniej na razie ten koszt musi zniknąć.

Coinbase powiedział, że planuje przywrócić program w 2023 r., ale nie podał konkretnej daty, kiedy dokładnie spodziewa się jego przywrócenia.

Niektórzy komentatorzy zasygnalizowali tę decyzję jako „dużą czerwoną flagę” i wyrazili obawy o przyszłość Coinbase. Rozsądne jest, aby inwestorzy zachowywali ostrożność w stosunku do spółki działającej w notorycznie niestabilnej branży kryptowalut w czasie, gdy ceny się załamały. Istnieje jednak duża różnica między Coinbase a innymi dużymi markami, które niedawno zbankrutowały.

Obowiązki Coinbase jako spółki publicznej

Coinbase jest spółką notowaną na giełdzie, co oznacza, że ​​z finansowego punktu widzenia jest to otwarta księga. Spółki publiczne mają rygorystyczne wymogi dotyczące ujawniania informacji, co oznacza, że ​​inwestorzy mogą zobaczyć kondycję finansową przedsiębiorstwa co do grosza.

To zupełnie inna sytuacja niż w przypadku 3AC, Celsjusza i Voyagera Digital. Spółki te nie mają żadnych wymogów informacyjnych. Klienci nie mają możliwości poznania kondycji finansowej firmy, a osoby nimi zarządzające nie mają obowiązku podawania żadnych szczegółów ani kontekstu na temat kondycji firmy.

Patrząc na wyniki finansowe Coinbase na koniec marca 2022 r., warto zwrócić uwagę na szereg szczegółów. Po pierwsze, firma ma obecnie ponad 6 miliardów dolarów w gotówce i zysk netto w wysokości 2.4 miliarda dolarów za poprzednie 12 miesięcy. Dochód ten jest niższy w porównaniu z poprzednim kwartałem, czego można się spodziewać, biorąc pod uwagę znaczny spadek wolumenu obrotu od końca 2021 r.

Same dane liczbowe nie dają inwestorom dużego pojęcia o tym, jak bezpieczna jest finansowo Coinbase, ale można je wykorzystać do zastosowania wskaźników finansowych, które mają na celu ocenę kondycji finansowej firmy.

Wskaźnik bieżącej bieżącej sytuacji ocenia zdolność firmy do spłaty swoich krótkoterminowych długów łatwo dostępnymi aktywami, takimi jak gotówka. Jeśli spółka ma wskaźnik bieżącej płynności poniżej 1.00, oznacza to, że nie ma wystarczającej ilości płynnych aktywów, aby spłacić swoje długi, a jeśli ma wskaźnik powyżej 1.00, oznacza to, że ma wystarczająco dużo, aby zachować wypłacalność w krótkim okresie.

Obecnie Coinbase ma wskaźnik bieżący na poziomie 1.6, co sugerowałoby, że znajduje się w komfortowej sytuacji pod względem swojego krótkoterminowego zadłużenia i aktywów. To nie jest pełny obraz, to po prostu migawka krótkoterminowych zobowiązań finansowych firmy.

W przypadku długoterminowej miary wypłacalności spółki, wskaźnik zadłużenia przedsiębiorstwa może dostarczyć wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego. Ogólnie rzecz biorąc, stosunek długu do kapitału własnego poniżej 1.00 byłby uważany za dość bezpieczny, ponieważ oznacza, że ​​na każdy 1 dolar kapitału własnego przypada mniej niż 1 dolar długu.

Dopuszczalny zakres jest różny w zależności od branży, ale obecnie stosunek zadłużenia do kapitału własnego Coinbase wynosi około 0.63.

Aby zapewnić kontekst tym liczbom, platforma handlowa Robinhood ma obecnie wskaźnik bieżący wynoszący 1.4 i wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego wynoszący 0.32. Platforma płatnicza Block (wcześniej Square) ma wskaźnik bieżący na poziomie 2.00 i wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 0.29. PayPalPYPL
ma wskaźnik bieżącej działalności na poziomie 1.2 i wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 0.48.

Podsumowując, wydaje się, że Coinbase jest obecnie drogą do wyjścia z kryzysu płynności. Nie oznacza to, że nie można tego zmienić. Przychody spadły w porównaniu z ubiegłym rokiem, a inwestorzy z niecierpliwością będą czekać na aktualizacje spółki 9 sierpnia, kiedy opublikuje wyniki finansowe za drugi kwartał.

Prawdopodobnie spadły przychody i z pewnością z tego powodu firma planuje cięcie kosztów w najbliższej perspektywie.

Regulacje i „biurokratyka” są często przedstawiane w negatywnym świetle, ale jeśli branża kryptograficzna coś nam pokazuje, to znaczy, że ta kontrola i nadzór mogą być bardzo ważne. Nie powstrzyma to Coinbase przed trudnościami na wymagającym rynku, ale przejrzystość sprawia, że ​​kontakt z firmą jako klientami i inwestorami jest o wiele bezpieczniejszy.

Czy warto teraz inwestować w kryptowaluty?

Krypto pozostaje grą wysokiego ryzyka i prawdopodobnie w najbliższym czasie się to nie zmieni. W związku z tym ceny są najniższe od dłuższego czasu, a niedawno zaczęliśmy zauważać niewielką poprawę. Nie ma sposobu, aby dowiedzieć się, czy jest to chwilowy moment na wykresie, czy początek długoterminowego trendu, ale jeśli chcesz zacząć przygodę z kryptowalutami, istnieją dobre i złe sposoby, aby to zrobić.

Widzieliśmy, jak łatwo upaść pojedyncze monety lub firmy. Jeśli jesteś inwestorem, wiąże się to z dużym ryzykiem i dlatego dywersyfikacja jest tak ważna. Umiejętność skonstruowania portfela minimalizującego to ryzyko może być trudna, dlatego stworzyliśmy dwa zestawy inwestycyjne, które zrobią to za Ciebie.

Autonomiczne Zestaw krypto zajmuje długą pozycję w zdywersyfikowanym asortymencie aktywów kryptowalutowych za pośrednictwem funduszy ETF. Używamy sztucznej inteligencji do cotygodniowego równoważenia aktywów przechowywanych w tym zestawie, zmieniając ekspozycję na różne zasoby, które mogą obejmować między innymi Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Solana, Chainlink i Cardano.

Jeśli bardziej interesuje Cię Bitcoin w izolacji, stworzyliśmy Zestaw Bitcoin Breakout. Zestaw ten ma na celu zabezpieczenie przed ryzykiem związanym z sektorem technologicznym, które może mieć znaczący wpływ na cenę Bitcoina. Zamiast po prostu obstawiać, że cena Bitcoina wzrośnie, ten zestaw został zaprojektowany tak, aby wykorzystać względną przewagę nad sektorem technologicznym.

Oznacza to, że nie ma znaczenia, czy sektor technologiczny ma wzrost, spadek czy spadek, dopóki Bitcoin będzie działał lepiej, a inwestorzy wygrają. Nasza sztuczna inteligencja przyjmuje długie/krótkie podejście do Bitcoina i NASDAQ i co tydzień dokonuje ponownego równoważenia, aby zapewnić optymalny miks i „neutralną” pozycję w stosunku do ryzyka rynku technologicznego.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji. Kiedy wpłacisz 100 $, dodamy dodatkowe 50 $ do Twojego konta.