Dlaczego akcje spadają? Co musisz wiedzieć o bessie, stagflacji i chaosie kryptograficznym

Tak było już w 2022 roku. Rynki obligacji straciły na wartości, ponieważ rentowności obligacji skarbowych, które zmieniają się przeciwnie do cen, gwałtownie wzrosły w reakcji na najwyższą od ponad czterdziestu lat inflację oraz oczekiwania na agresywne zacieśnienie monetarne przez Fed. Od rekordowego zamknięcia indeksu S&P 500 3 stycznia tego roku akcje spadają, co sprawiło, że benchmark dużej kapitalizacji znalazł się na skraju formalnego wejścia na rynek bessy.

iShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
-0.43%
spadł o ponad 10% od początku roku do piątku. Śledzi indeks Bloomberg US Aggregate Bond Index, który obejmuje obligacje skarbowe, obligacje korporacyjne, munis, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i papiery wartościowe zabezpieczone aktywami. S&P500
SPX,
+ 2.39%
spadł o 15.6% w tym samym okresie.

Sytuacja nie pozostawia „praktycznie miejsca do ukrycia”, napisali analitycy z PGM Global z Montrealu w notatce z zeszłego tygodnia.

„Nie tylko długoterminowe obligacje skarbowe i kredyty klasy inwestycyjnej poruszają się prawie jeden do jednego, ale wyprzedaże długoterminowych obligacji skarbowych również częściej zbiegają się z dniami spadków na S&P 500” – powiedzieli.

Inwestorzy szukający ukojenia w środę byli zawiedzeni. Z niecierpliwością oczekiwany kwietniowy indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych w USA pokazał, że roczne tempo inflacji spadło do 8.3% z najwyższego poziomu od ponad czterech dekad wynoszącego 8.5% w marcu, ale ekonomiści oczekiwali wyraźniejszego spowolnienia, a odczyt bazowy, który pomija zmienne ceny żywności i energii, pokazał nieoczekiwany miesięczny wzrost.

To podkreśla obawy przed stagflacją.

Davis jest również zarządzającym portfelem funduszu Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge Exchange-Traded Fund
IVOL,
+ 0.69%,
z aktywami o wartości około 1.65 miliarda dolarów, które mają służyć jako zabezpieczenie przed rosnącą zmiennością instrumentów o stałym dochodzie. Powiedziała, że ​​fundusz posiada papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją i jest narażony na różnicę między krótko- i długoterminowymi stopami procentowymi.

Rynek stóp procentowych jest obecnie „bardzo zadowolony z siebie”, powiedziała w wywiadzie telefonicznym, sygnalizując oczekiwania, że ​​podwyżki stóp procentowych przez Fed „stworzą środowisko dezinflacyjne”, podczas gdy zaostrzenie raczej nie rozwiąże problemów po stronie podaży, które nękają gospodarkę w następstwie pandemii koronawirusa.

Tymczasem analitycy i handlowcy debatowali, czy piątkowe odbicie giełdy zwiastowało początek procesu spadkowego, czy też było jedynie odbiciem od warunków wyprzedania.

„Po tygodniu intensywnej sprzedaży, ale z presją inflacyjną słabnącą tuż przy krawędzi, a Fed wciąż najwyraźniej przywiązany do podwyżek o 50 punktów bazowych na każdym z dwóch następnych spotkań [o ustalaniu stóp procentowych], rynek był przygotowany na rodzaj silnego rajdu endemicznego dla rajdów na rynku bessy” – powiedział Quincy Krosby, główny strateg ds. Akcji w LPL Financial.

To był niezły odskok. Kompozyt Nasdaq
KOMP,
+ 3.82%,
który wpadł w bessę na początku tego roku i spadł do prawie 2-rocznego minimum w zeszłym tygodniu, podskoczył w piątek o 1%, osiągając największy jednodniowy wzrost procentowy od 2 listopada 3.8 r. To ograniczyło jego tygodniowy spadek do wciąż mocnych 4%.

S&P 500 odbił się o 2.4%, prawie o połowę zmniejszając swój tygodniowy spadek. To sprawiło, że amerykański benchmark dużych spółek spadł o 16.1% w porównaniu z rekordowym zamknięciem na początku stycznia, po tym jak zakończył się w czwartek tuż przed 20-procentowym spadkiem, który spełniałby techniczną definicję bessy. Średnia przemysłowa Dow Jones
DJIA,
+ 1.47%
wzrosła o 466.36, czyli o 1.7%, pozostawiając tygodniowy spadek o 2.1%.

Czytać: Pomimo odbicia, S&P 500 niebezpiecznie zbliża się do bessy. Oto liczba, która się liczy

Wszystkie trzy główne indeksy odnotowują długie, cotygodniowe serie spadków, przy czym S&P 500 i Nasdaq spadają przez sześć kolejnych tygodni, co jest najdłuższym okresem odpowiednio od 2011 i 2012 r., według Dow Jones Market Data. Dow Jones odnotował siódmy z rzędu tydzień spadków – najdłuższą passę od 2001 roku.

S&P 500 jeszcze formalnie nie wszedł w bessę, ale analitycy nie widzą braku zachowań niedźwiedzi.

Jak zauważył w środę Jeff deGraaf, założyciel Renaissance Macro Research, korelacje między akcjami mieściły się w przedziale od 90 do 100 decyla, co oznacza, że ​​wyniki były zbliżone, co sugerowało, że akcje były w dużej mierze przedmiotem obrotu unisono – „jedna z charakterystycznych cech bessy”.

Podczas gdy S&P 500 zbliżył się „nieprzyjemnie blisko” bessy, ważne jest, aby pamiętać, że duże spadki na giełdzie są normalne i zdarzają się często, twierdzą analitycy. Barron's zauważył, że od 10 roku na giełdzie odnotowano 1950 spadków na rynku niedźwiedzia oraz wiele innych korekt i innych znaczących spadków.

Ale tempo i zakres niedawnego rajdu mogą, co zrozumiałe, wprawić inwestorów w zakłopotanie, zwłaszcza tych, którzy nie doświadczyli niestabilnego kryzysu, powiedział Randy Frederick, dyrektor zarządzający ds.

Zauważył, że podczas rajdu „każdy sektor rynku poszedł w górę”. „To nie jest normalny rynek”, a teraz robak się odwrócił, ponieważ polityka pieniężna i fiskalna zacieśnia się w reakcji na gorącą inflację.

„Teraz to nie jest zabawne”, powiedział, ale „tak działają prawdziwe rynki”.