Miniony tydzień był ciemnym okresem w historii kryptowalut, a całkowita kapitalizacja rynkowa tej branży spadła do 1.2 biliona dolarów po raz pierwszy od lipca 2021 r. Zamieszanie w dużej mierze było spowodowane rozpad Terra w czasie rzeczywistym, protokół oparty na Cosmos, który obsługuje pakiet algorytmicznych monet stablecoin.
Około tydzień temu Terra (LUNA) znalazła się wśród 10 najcenniejszych kryptowalut na rynku, z jednym tokenem handlowy w cenie 85 USD. Jednak do 11 maja cena aktywa spadła do 15 USD. A po 48 godzinach token stracił 99.98% swojej wartości, która jest obecnie w cenie 0.00003465 USD.
Z powodu trwającego upadku, inna powiązana oferta Terra, TerraUSD (UST) — algorytmiczny stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim w stosunku 1:1 — straciła swoją pozycję w stosunku do dolara i obecnie jest handlowy o wartości $ 0.079527.
Wyjaśnienie ekosystemu Terra
Jak podkreślono powyżej, protokół Terra jest sterowany za pomocą dwóch podstawowych tokenów, a mianowicie UST i LUNA. Uczestnicy sieci mają możliwość: mięta UST przez spalenie LUNA na portalu Terra Station. Mówiąc najprościej, można wyobrazić sobie gospodarkę Terra jako taką, która składa się głównie z dwóch pul: tj. jednej dla TerraUSD i jednej dla LUNA.
Aby utrzymać wartość UST, pula dostaw LUNA albo dodaje, albo odejmuje od swojej kasy, tak że klienci muszą spalić LUNA w celu wybicia UST i odwrotnie. Wszystkie te działania są motywowane przez moduł rynku algorytmicznego platformy, dzięki czemu struktura funkcjonalna UST znacznie różni się od jej najbliższych rywali stablecoin Tether (UDST) i USD Coin (USDC), z których oba są bezpośrednio zabezpieczone aktywami fiducjarnymi.
Aby lepiej zilustrować działanie UST (lub ogólnie algorytmicznych stablecoinów), najlepiej skorzystać z prostej ilustracji. Powiedzmy na przykład, że wartość UST wynosi 1.01 USD, a następnie użytkownicy są zachęcani do korzystania z modułu swap Terra, aby handlować LUNA o wartości 1.00 USD za 1 UST, co pozwala im na zysk netto w wysokości 0.01 USD.
Teraz, gdy sytuacja się odwróci i UST spadnie do 0.99 USD, użytkownicy sieci mogą zrobić dokładnie odwrotnie, powodując, że protokół uniemożliwi niektórym użytkownikom wymianę UST o wartości 1.00 USD na LUNA o wartości 1.00 USD. Ten niegdyś hipotetyczny scenariusz jest teraz żywą rzeczywistością, co skutkuje nie tylko dezintegracją protokołu Terra, ale także oczernianiem reputacji branży kryptograficznej w oczach inwestorów na całym świecie.
Kontrola uszkodzeń, ale bezskutecznie
Gdy tylko LUNA i UST weszły w swobodny spadek na początku tego tygodnia, współzałożyciel protokołu Do Kwon wydany seria tweetów ogłaszających środki zaradcze w celu powstrzymania dalszego krwawienia. Jako wstępny krok do przeciwdziałania rozłączeniu UST z dolarem, Kwon Wzmocniony spalenie UST, coś, o czym teraz wiemy z perspektywy czasu, nie zadziałało.
2/ Rozumiem, że ostatnie 72 godziny były dla was wszystkich niezwykle trudne – wiedzcie, że jestem zdecydowany pracować z każdym z was, aby przetrwać ten kryzys, i wybudujemy z tego wyjście.
Razem.
— Czy Kwon (@stablekwon) 11 maja 2022 r.
Kwon twierdził, że zwiększając pulę bazową z 50 milionów do 100 milionów specjalnych praw ciągnienia (SDR) i zmniejszając PoolRecoveryBlock z 36 do 18, zdolność bicia protokołu może potencjalnie wzrosnąć z 293 milionów do 1.2 biliona dolarów.
Mówiąc najprościej, wprowadzając wyżej wymienione zmiany, zespół Terra otrzymał możliwość: mięta cztery razy więcej UST z powietrza, proces, który jest obecnie w toku żartobliwie określany jako Kwontative easing. Zapewniając eksperckie podejście do sprawy, Jack Tao, dyrektor generalny giełdy kryptowalut Phemex, powiedział Cointelegraph, że patrząc wstecz, sygnały katastrofy otaczające UST i LUNA były tam od dłuższego czasu.
Na początek uważa, że ogólny pomysł dotyczący algorytmicznych stablecoinów sam w sobie jest dość kiepski, ponieważ w tych ofertach brakuje jakichkolwiek rzeczywistych aktywów wspierających. Po drugie, Fundacja Luna zrobiła ostatnio dużo hałasu, ponieważ Do Kwon ogłosił, że będzie kupując łącznie 10 miliardów dolarów w Bitcoin (BTC) jako rezerwy UST. W związku z tym Tao dodał:
„Te zakupy spowodowały nadpodaż UST, która zaczęła gwałtownie spadać, gdy presja sprzedaży zaczęła rosnąć na LUNA, a następnie na UST. Gdy ta sprzedaż miała miejsce, Luna Foundation Guard musiał odciążyć swojego Bitcoina, aby utrzymać pozycję. Jednak odruchowa presja sprzedaży trwała nadal i wszystkie zaangażowane aktywa zaczęły mocno spadać”.
Tao dodał, że Anchor Protocol — platforma oszczędności, pożyczek i pożyczek zbudowana na Terra Blockchain — która obiecuje nierealistyczną 20-procentową roczną stopę procentową (APY) z obstawiania UST, również odegrała ważną rolę w rozwoju . Kiedy presja sprzedaży na UST wzrosła, straciła swoją pozycję 1.00 USD i zaczęła spadać w niekontrolowany sposób:
„Kiedy płynność Binance wyschła, dwie pule Curve UST zaczęły sprzedawać UST, a poziomy pożyczek Anchor spadły o ponad 1 miliard dolarów. W rezultacie szerszy ekosystem jest teraz nękany problemami z zaufaniem, zwłaszcza jeśli chodzi o stablecoiny”.
Terra oficjalnie przechodzi do trybu offline po upadku, choć na krótko
12 maja walidatory wspólnie obsługujące sieć Terra postanowiła powstrzymać wszelką aktywność cyfrową związaną z ekosystemem, próbując złagodzić potencjalne ataki związane z zarządzaniem, zwłaszcza że token LUNA sieci spadł niedawno do grosza.
Do tego momentu oficjalne konto Terraform Labs na Twitterze ujawniło, że cała aktywność sieciowa została zatrzymana na wysokości 7,603,700 100 XNUMX bloków. Ponieważ wartość LUNA spadła o prawie XNUMX%, rzecznik firmy zasugerował, że programiści nie są już pewni swoich umiejętności zapobiegania włamaniom do zarządzania przez osoby trzecie. Jednak przestój był krótkotrwały, a główny zespół Terra ujawnił, że wznowi działalność, gdy tylko walidatorzy będą mogli zastosować poprawkę, która wyłączyła wszystkie dalsze delegacje.
W wyniku spadku pary handlowej LUNA/USDT poniżej znaku 0.005 USDT, usunięty z Binance. Ruch ten nastąpił po usunięciu tokenów LUNA przez giełdę kryptowalut Huobi zaledwie dzień wcześniej. Przed ujawnieniem się wyżej wymienionych wydarzeń, UST był trzecim co do wielkości stablecoinem pod względem całkowitej kapitalizacji rynkowej, wyprzedzając jedynie Tether i USD Coin.
Zły wygląd branży jako całości
W opinii Tao cały ten odcinek będzie miał negatywny wpływ na wizerunek branży kryptograficznej, zwłaszcza w oczach inwestorów. W szczególności uważa, że krach może spowodować, że prawodawcy będą bardziej restrykcyjni wobec zdecentralizowanych monet stablecoin, a nawet może doprowadzić do tego, że wiele rządów będzie agresywnie badać tworzenie własnych scentralizowanych monet stablecoin i walut cyfrowych banku centralnego (CBDC), dodając:
„Sytuacja LUNA pozostawi niestety zły smak w ustach wszystkich, ponieważ spowodowało to, że wiele świetnych altcoinów straciło ogromną wartość. Ale ważniejszym aspektem tego rozwoju jest jego czas. Wszystko to wydarzyło się w czasie, gdy w Europie Wschodniej szaleje wojna, łańcuchy dostaw są ograniczane na całym świecie, inflacja i stopy procentowe rosną”.
Najnowsze: Blockchainy są wieczne: DLT sprawia, że przemysł diamentowy jest bardziej przejrzysty
To powiedziawszy, przyznał, że w tym wszystkim może być mała pozytywna strona: wydarzenie może spowodować przetrwanie tylko najlepszych projektów, a większość podejrzanych platform w dużym stopniu straci zainteresowanie inwestorów. „Od teraz będzie znacznie więcej kontroli, a inwestorzy będą czuli się komfortowo, decydując się na inwestowanie tylko w największe kryptowaluty, takie jak Bitcoin, Ether i Solana”, powiedział.
Dlatego interesujące będzie obserwowanie, jak ta historia się rozwija i jakie konsekwencje ma ten incydent dla rozwoju/ewolucji rynku kryptowalut jako całości, zwłaszcza że tradycyjny system finansowy nadal jest niszczony przez rosnącą liczbę niekorzystna presja finansowa.
Źródło: https://cointelegraph.com/news/what-happened-terra-debacle-exposes-flaws-plaguing-the-crypto-industry