Zrozumienie, co spowodowało ostatnią awarię kryptowalut i jak giełdy kryptograficzne mogą chronić użytkowników

Od katastrofy Terra-Luny, która miała miejsce 7 maja, minęły prawie dwa miesiące. Niezależnie od tego, czy chodzi o zatrzymanie czasu, czy powrót do przeszłości, odrobienie strat przez inwestorów jest daremne i prawie niemożliwe. Jednak „teoria karaluchów” mówi nam, że kiedy zobaczysz jednego karalucha, może być ich znacznie więcej, których nie zobaczysz od razu. W końcu jeden karaluch zwykle oznacza, że ​​w ciemnościach czai się ich więcej. 

Niedługo po krachu Terra-Luna platformy pożyczkowe Celsjusza i Babel Finance doświadczyły kryzysu płynności, który rozprzestrzenił się nawet na fundusze hedgingowe w branży. Jakie były więc przyczyny ostatnich incydentów? Co powinny zrobić największe giełdy, aby najlepiej chronić swoich użytkowników? W tym artykule znajdziesz analizę krok po kroku.

Katastrofa Terra-Luny

UST to stablecoin o największej wartości rynkowej w sieci Terra, powiązany z dolarem amerykańskim w stosunku 1:1. Luna to token zarządzający protokołem Terra, który jest używany głównie do płacenia opłat za gaz w publicznym łańcuchu, wydobycia zastawu i zarządzania protokołami. Popularne monety stablecoin, takie jak USDC lub USDT, są emitowane w drodze zabezpieczenia waluty fiducjarnej.

UST jest algorytmiczną monetą typu stablecoin, co oznacza, że ​​nie opiera się na zabezpieczeniu. Jak osiąga stabilność algorytmiczną? Algorytm zaprojektowany przez Terrę ma na celu uczynienie 1 UST równowartością 1 dolara Luny. Oznacza to, że za każde wybite UST należy spalić Lunę o wartości 1 USD, a Luna o wartości 1 USD można również wymienić na 1 UST.

Przyjrzyjmy się bliżej procesowi wymiany na poniższym rysunku. Kiedy cena UST przekracza 1 USD, arbitrzy zarabiają różnicę, spalając Lunę w celu wybicia UST, a cena stopniowo powraca do 1 USD w miarę wzrostu podaży UST. Kiedy cena UST spadnie poniżej 1 dolara, arbitrzy mogą również spekulować, wymieniając Lunę, a cena wzrośnie do 1 dolara w miarę zmniejszania się podaży UST.

Nie można nic zarzucić logice tej algorytmicznej monety stablecoin. Jednak wieloryb (podmiot lub osoba fizyczna posiadająca duże gospodarstwa) sprzedał 285 maja w UST równowartość 7 milionów dolarów, co spowodowało ogromny spread, który spowodował gwałtowny spadek ceny tokena, wywołując panikę na rynku. 

Jak wspomniano, wybicie UST wymaga spalenia Luny, więc sprzedaż UST jest równoznaczna z wybiciem i sprzedażą tej samej ilości LUNY! Wywołało to silną presję sprzedażową na token. Ze względu na znaczny odpływ kapitału cena Luny spadła z 86 do 61 dolarów w ciągu 12 godzin, a kilka przecen na UST miało miejsce w transakcjach o wartości milionów dolarów. Ten bezprecedensowy charakter wyprzedaży wywołał panikę na rynku. Chociaż Terra ogłosiła, że ​​zbuduje rezerwy Bitcoinów, aby ustabilizować system, kupując więcej Luny i UST, nie zadziałało to.

Upadek finansów Celsjusza/Babel

13 czerwca pożyczkodawca Crypto Celsjusza ogłosił zawieszenie wszystkich wypłat, transakcji i przelewów między kontami. Wskazywało to, że Celsjusza może mieć kłopoty finansowe z powodu braku płynności spowodowanego masową wyprzedażą depozytów w obliczu paniki rynkowej.

Celsjusz odniósł jednorazowy sukces, gromadząc w listopadzie ubiegłego roku 750 mln dolarów. Jako firma kryptograficzna zarządzała aktywami o wartości ponad 30 miliardów dolarów. Mimo to wydawało się, że temperatura Celsjusza spadła w ciągu nocy, a powód jest wręcz alarmujący.

Dane rynkowe pokazują, że Celsjusza zarządzało około 1 milionem Ethereum, z czego tylko 27% to aktywa spot, podczas gdy 44% zostało zastawionych w ramach kontraktu Ethereum 2.0 za pośrednictwem Lido i utrzymywanych w formie stETH. Pozostałe 29% zostało zastawione bezpośrednio na okres co najmniej roku. Oznacza to, że rzeczywista płynność kapitału Celsjusza wynosiła niecałe 30% jej aktywów, czyli znacznie poniżej poziomu niezbędnego do poradzenia sobie z masowymi ucieczkami.

Zasadniczą przyczyną upadku Celsjusza jest złe zarządzanie ryzykiem. Ponadto istniało wiele problemów w zarządzaniu i funkcjonowaniu samej firmy.

Po tym, jak firma Celsjusza ogłosiła zawieszenie wypłat, transakcji i przelewów, w ciągu tygodnia detonowano jedną po drugiej „miny” na rynku kryptowalut. Firma Babel Finance z siedzibą w Hongkongu, pożyczająca kryptowaluty, powiedziała klientom, że zawiesi wykupy i wypłaty wszystkich produktów, powołując się na „niezwykłą presję na płynność”. 

Babel Finance to firma zajmująca się pożyczkami i handlem kryptowalutami założona w 2018 r., z niespłaconym portfelem pożyczek na koniec 3 r. o wartości ponad 2021 miliardów dolarów. Firma ma około 500 klientów, z których wielu to klienci instytucjonalni, w tym tradycyjne banki, fundusze inwestycyjne , akredytowani inwestorzy i biura rodzinne. 

Upadłość Three Arrows Capital

Nie tylko platformy pożyczkowe w przestrzeni kryptowalut stworzyły kryzys podobny do tego, jakiego doświadczyła tradycyjna branża finansowa podczas światowego kryzysu finansowego. Burza rozprzestrzeniła się nawet na fundusze hedgingowe w branży. Three Arrows Capital Ltd. również wyraziła obawy wśród inwestorów po tym, jak nie spełniła wezwań do uzupełnienia depozytu od pożyczkodawców. Fundusz hedgingowy skupiający się na kryptowalutach zatrudnił doradców prawnych i finansowych po poniesieniu ciężkich strat w wyniku szerokiej wyprzedaży na rynku.

Aktywa zarządzanego przez prawie 10-letni fundusz hedgingowy przekraczały kiedyś 10 miliardów dolarów, ale w kwietniu skurczyły się do około 3 miliardów dolarów. W jego portfolio znajdują się tokeny takie jak Avalanche, Solana, Polkadot i Terra. W związku z niedawnym stałym spadkiem na rynku kryptowalut, prawie wszystkie projekty, w które zainwestował Three Arrows Capital, znajdują się pod wodą. Według doniesień mediów łączna kwota likwidacji Three Arrows Capital na platformie pożyczkowej wynosi aż 400 mln dolarów i grozi jej upadłość.

W jaki sposób giełdy chronią prawa i interesy użytkowników? (Na przykładzie Huobi Global)

Huobi Global posiada kompleksowy proces zarządzania ryzykiem, a także posiada wiodące, unikalne w branży możliwości w tym obszarze. Dzięki temu platforma osiągnęła znakomite wyniki w zakresie zerowej liczby incydentów związanych z bezpieczeństwem w ciągu dziewięciu lat od jej powstania. Kiedy doszło do zawalenia się Terra-Luny, Huobi Global radziło sobie dobrze w trzech następujących aspektach, które mogą dostarczyć wniosków dla innych wymian: 

• Skuteczna i właściwa ocena sytuacji
• Niezwłoczne informowanie użytkowników o ryzyku
• Obsługa platformy w sposób zorientowany na użytkownika

Przyjrzyjmy się procesowi zastosowanemu przez Huobi Global w celu poradzenia sobie z zawaleniem się Terra-Luny:

1. Kiedy Luna rozpoczęła swoją spiralę śmierci, Huobi Global zamknęło kanał wpłat, aby chronić użytkowników. Cena Luny na Huobi Global była w tym okresie najwyższa spośród wszystkich platform, co chroniło interesy posiadaczy Luny na platformie i dawało im wystarczająco dużo czasu na wprowadzenie zmian.
2. Gdy tylko potwierdzono, że Luna nie jest już wydawana, Huobi Global z wyprzedzeniem poinformowała posiadaczy Luna i UST o ryzyku, aby mogli podjąć świadomą decyzję.
3. Po udostępnieniu obszernych i szczegółowych aktualizacji firma Huobi Global ponownie otworzyła kanał doładowań, aby zaspokoić potrzeby handlowe swoich użytkowników.

W następstwie niedawnych zawirowań na rynku Huobi Global natychmiast zintensyfikował działania mające na celu ochronę zasobów użytkowników przed poważnymi incydentami związanymi z bezpieczeństwem. Codzienne operacje, w tym wpłaty i wypłaty, pozostały normalne. 

Zawsze, gdy ma miejsce kryzys rynkowy, Huobi Global wierzy, że jako lider branży musi wywiązać się ze swojej odpowiedzialności za ochronę interesów użytkowników. Podczas bessy inwestorom trudno jest uniknąć ryzyka, ale wybór wysokiej jakości projektów i platform może przynajmniej pomóc im ograniczyć niepotrzebne straty.

Zastrzeżenie: To jest post z komunikatem prasowym. Coinpedia nie popiera ani nie ponosi odpowiedzialności za treści, dokładność, jakość, reklamy, produkty lub inne materiały na tej stronie. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem jakichkolwiek działań związanych z firmą.