SEC chce jeszcze więcej informacji o ekspozycji funduszy na kryptowaluty

W jednej z najbardziej znaczących zmian w regulacjach dotyczących funduszy prywatnych w ciągu dekady amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zasugerowała nowe środki, które wymagałyby od funduszy hedgingowych przekazywania większej ilości informacji na temat ich strategii inwestycyjnych, w tym ich ekspozycji na kryptowaluty.

Według SEC nowy podejście, który miałby zastosowanie do funduszy z aktywami o wartości co najmniej 500 milionów dolarów, dałoby mu „możliwość oceny ryzyka systemowego, a także wzmocnienia nadzoru regulacyjnego nad doradcami funduszy prywatnych i wysiłków w zakresie ochrony inwestorów”.

Zmiany w formularzu PF — mechanizmie, który wymaga od doradców funduszu zgłaszania zarządzanych aktywów do Financial Stability Oversight Council — są następstwem styczniowej propozycji SEC, aby wzmocnić ujawnianie informacji o funduszach hedgingowych i funduszach private equity. Stało się tak po tym, jak delewarowanie spowodowało chaos na amerykańskim rynku papierów skarbowych w 2020 r., a fundusze hedgingowe znajdowały się na pierwszym miejscu podczas zeszłorocznej kontrowersji GameStop.

Jak wskazano w komunikacie prasowym, nowa propozycja SEC miałaby między innymi:

• Popraw sposób, w jaki doradcy dużych funduszy hedgingowych zgłaszają ekspozycje inwestycyjne, wpływ czynników rynkowych, obroty, wskaźniki ryzyka, wyniki inwestycyjne według strategii i płynność portfela. Mamy nadzieję, że to przedstawić SEC dane o lepszej jakości i porównywalności.
• Wymagaj od doradców dodatkowych podstawowych informacji na temat funduszy prywatnych, w tym informacji identyfikujących, zarządzanych aktywów, wartości aktywów brutto i wyników funduszu. Regulatorzy twierdzą, że pomoże to w identyfikacji trendów, w tym tych, które mogą stwarzać ryzyko systemowe.
• Przekaż mu bardziej szczegółowe informacje na temat strategii inwestycyjnych, ekspozycji na kontrahenta oraz mechanizmów handlu i rozliczeń stosowanych przez fundusze hedgingowe.

Mówiąc o propozycji, która jest jest również wspierany przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC), przewodniczący SEC Gary Gensler powiedział:

„W ciągu dekady, odkąd SEC i CFTC wspólnie przyjęły formularz PF, regulatorzy zdobyli istotną wiedzę na temat funduszy prywatnych. Od tego czasu jednak branża funduszy prywatnych zwiększyła wartość aktywów brutto o prawie 150 procent i ewoluowała pod względem praktyk biznesowych, złożoności i strategii inwestycyjnych”.

„Jeśli zostanie przyjęty, [wniosek] poprawi jakość informacji, które otrzymujemy od wszystkich podmiotów wypełniających formularz PF, ze szczególnym uwzględnieniem dużych doradców ds. funduszy hedgingowych. Pomoże to chronić inwestorów i utrzymać uczciwe, uporządkowane i wydajne rynki” (nasze podkreślenie).

Krytycy twierdzą, że fundusze hedgingowe mogą o siebie zadbać

Podczas gdy zwolennicy propozycji twierdzą, że regulacja funduszy prywatnych nie nadąża za szybkim wzrostem w sektorze, są osoby w samej SEC, które są bardziej krytyczne wobec nowych przepisów.

W oświadczenie wydanym w środę komisarz SEC Hester Peirce uznała żądanie dalszych informacji za niepotrzebne i zasugerowała, że ​​inwestorzy z funduszy prywatnych są: zdolnych do oceny własnego ryzyka.

„Być może przekształcenie Form PF w narzędzie do zbierania szczegółowych informacji na temat funduszy prywatnych jest po prostu częścią większego wysiłku na rzecz zwiększenia regulacji rynków prywatnych” – powiedział Peirce.

„W rezultacie koszty dla doradców funduszy prywatnych – i ich inwestorów – wzrosną, a bariery wejścia wzrosną, ze szkodą dla potencjalnych innowacji, potencjalnych nowych podmiotów i zwrotów dla inwestorów.

Czytaj więcej: Senatorowie i inwestorzy chcą, aby CFTC regulowała kryptowaluty zamiast SEC

Skrytykowała również pomysł, że „cień ryzyka systemowego czai się za każdą działalnością funduszy hedgingowych".

„Komisja powinna odrzucić tę narrację, aby nie chronić swoich prerogatyw regulacyjnych, ale dlatego, że narracja jest fałszywa i ponieważ każdy nowy organ sprawowany na polecenie FSOC prawdopodobnie przypominałby regulacje bankowe” – zasugerował Peirce.

„Zwiększenie podobnych do banków regulacji dotyczących funduszy prywatnych byłoby: osłabić ich zdolność do służenia szeroko pojętej gospodarce i zjadają jedną z ich najważniejszych cech — ich zdolność do porażki, gdy decyzje inwestycyjne, które podejmują, nie kończą się ”(nasze podkreślenie).

Aby uzyskać więcej informacji, śledź nas na Twitter i wiadomości Google lub posłuchaj naszego podcastu śledczego Innowacja: Miasto Blockchain.