Największy na świecie stablecoin, czyli USDT (Tether), kontynuuje rozwój: jego dominacja wzrosła do tego stopnia, że jego kapitalizacja rynkowa wzrosła prawie 3.7 razy w stosunku do drugiej co do wielkości monety stablecoin na świecie, czyli USDC (USD Coin).
Stablecoin: porównania pomiędzy Tetherem (USDT) i USD Coinem (USDC)
Biorąc za punkt odniesienia zmiany kapitalizacji rynkowej w czasie, stwierdzamy, że w ciągu ostatnich dwóch lat stosunek Tethera (USDT) do USD Coina (USDC) znacznie się różnił.
Do lutego 2022 r. oba rosły, przy dość podobnym tempie wzrostu.
Jednak w połowie marca ubiegłego roku wzrost USDC ustał, podczas gdy wzrost USDT trwał aż do początków maja.
Pierwsza poważna porażka nastąpiła dokładnie w maju wraz z implozją ekosystemu Terra/Luna, a zwłaszcza algorytmicznej monety stablecoin UST.
Ta implozja doprowadziła wielu posiadaczy monet typu stablecoin do tego stopnia, że kapitalizacja USDT spadła w ciągu około miesiąca z 83 miliardów dolarów do 66 miliardów dolarów.
Gdy USDT spadł, kurs USDC wzrósł, po prostu dlatego, że wiele osób przestało używać Tethera do korzystania z USD Coin. I tak w tym obfitym miesiącu kapitalizacja rynkowa USDC wzrosła z 48 miliardów do 55 miliardów.
To był czas, kiedy USDC było najbliżej USDT, gdyż jego kapitalizacja była tylko o 17% niższa.
Jednak sytuacja zaczęła się zmieniać już w następnym miesiącu, kiedy USDC rozpoczął spadek, który praktycznie trwa nadal. W rzeczywistości spadł on obecnie aż do poziomu poniżej 24 miliardów dolarów, czyli mniej niż połowy z 55 miliardów dolarów osiągniętych w czerwcu 2022 roku.
Dla kontrastu, USDT, który rozpoczął się w lutym 2023 r., rozpoczął wciąż trwającą fazę wzrostu, która wczoraj doprowadziła go do nowego rekordowego poziomu ponad 85 miliardów dolarów.
W tym czasie USD Coin miał kapitalizację o 73% mniejszą niż Tether.
Sytuacja w DeFi
Jednak w DeFi sytuacja wygląda nieco inaczej.
W rzeczywistości jeszcze kilka lat temu USDC dominowało w protokołach DeFi, obecnie ustąpiło miejsca USDT.
Jednakże na przykład w sieci Polygon USDC w dalszym ciągu gromadzi więcej kapitału: 534 miliony dolarów w porównaniu z 472 milionami dolarów USDT.
Są one jednak niewielkie w porównaniu z Ethereum, gdzie USDT kapitalizuje 35 miliardów dolarów w porównaniu do USDC poniżej 20 miliardów dolarów. W tym jednak USD Coin kapitalizuje tylko o 43% mniej niż Tether.
Duża różnica występuje w sieci Tron, gdzie USDT inwestuje ponad 45 miliardów dolarów, podczas gdy USDC zajmuje dopiero czwarte miejsce z kwotą poniżej 0.4 miliarda dolarów.
Należy pamiętać, że USDT czerpie obecnie większe zyski z Tron niż z Ethereum, a dzieje się tak dlatego, że opłaty transakcyjne w sieci Tron są ogromnie niższe.
USDT dominuje także na BSC (Binance Smart Chain), na Arbitrum, na Solanie, na Avalanche, natomiast na Optimism dominuje USDC.
Biorąc więc pod uwagę tylko główne sieci DeFi, USD Coinowi udaje się dominować w dwóch z nich, Polygon i Optimism, oba stanowią warstwę 2 Ethereum, ale we wszystkich pozostałych dominuje USDT.
Przyczyny dominacji Tethera
Prawdopodobnie głównym powodem dominacji USDT jest to, że nigdy nie traci on swojej pozycji z dolarem, nawet gdy znajduje się pod dużą presją.
Zamiast tego USDC w marcu na kilka dni nieznacznie (ale znacząco) straciło powiązanie z dolarem, a biorąc pod uwagę, że zdarzały się już przypadki dosłownie implodowania stablecoinów po utracie powiązania (np. UST), generowało to utratę zaufania do USD Moneta, która najwyraźniej w ogóle jeszcze nie wróciła.
Co więcej, USDT powoli staje się coraz bardziej przejrzysty, konsekwentnie publikując dane sugerujące, że Tether ma nie tylko wszystkie zabezpieczenia na wszystkie wyemitowane przez siebie tokeny, ale ma nawet nadwyżki w kasie, które mogą się przydać w przypadku problemów .
Należy pamiętać, że z łącznej kapitalizacji 124 miliardów wszystkich stablecoinów na świecie powiązanych z dolarem amerykańskim, aż 68% zajmuje USDT, co oznacza, że sama kapitalizacja jest ponad dwukrotnie większa niż wszystkich innych stablecoinów razem wziętych.
Jest to zatem niemal absolutna dominacja, w ramach której nie dziwi nawet fakt, że gigant taki jak PayPal od czasu wyemitowania kilka miesięcy temu swojego stablecoina PYUSD nie wyemitował ich ponad 0.16 miliarda.
W tej chwili wszystko wskazuje na to, że taka dominacja raczej nie ulegnie rozwiązaniu w perspektywie średnio/krótkoterminowej, chociaż w przypadku nowej hossy na rynkach kryptowalut mogą pojawić się nowi duzi gracze, którzy będą mieli siłę, aby ją podważyć.
Źródło: https://en.cryptonomist.ch/2023/11/03/stablecoin-tether-dominates-usd-coin/