Nowa aktualizacja Flashbotów może zrewolucjonizować rynki kryptowalut po połączeniu

Znalezienie tradycyjnego finansowania równoległego dla Flashbots jest trudne. A to dlatego, że reprezentują radykalne odejście od kultury i praktyki finansów na Wall Street. Nie są oni wiodącymi demaskatorami i nie są handlarzami wysokiej częstotliwości (HFT).

Ten pościg w kotka i myszkę był ukryty za ciemną zasłoną innowacji technologicznych – gdzie handel wysokiej częstotliwości był zawsze dwa kroki przed informatorem i regulatorem.

Twórcy Flashbotów dostrzegli podobny wzór w tym, jak traderzy wykorzystywali Maximum Extractable Value (MEV). Ale zamiast wywoływać poszczególnych aktorów, zapalili światło. Niekoniecznie powstrzyma to wyprzedzanie 'kombinowanie', jak to ujął jego współzałożyciel Phil Daian, ale pomoże to społeczności czerpać korzyści z tej działalności handlowej.     

W wyniku aktualizacji MEV Boost, Figment, wiodący usługodawca w zakresie instytucjonalnych usług stakowania, szacuje się, że nagrody weryfikatora wzrosną do 50% po połączeniu. Usiedliśmy z Figmentem, aby dowiedzieć się więcej o tej zmianie paradygmatycznej. Ale zanim wyjaśnimy, jak działa ten nowy model, musimy zrozumieć, gdzie stary zawiódł.

Stary paradygmat: kultura tajemnicy

Robert Ellison, szef marketingu stakingu w firmie Figment, wymienił front-running na Wall Street z 2009 roku jako równoległy przykład niektórych dzisiejszych praktyk. Bliższe przyjrzenie się zmaganiom między tymi faworytami a ich demaskatorami ilustruje, dlaczego i w jaki sposób tradycyjny paradygmat był wadliwy. 

W 2009 r. Richard Gates ujawnił WSJ, a następnie w 2010 r. oficjalnie do SEC. transakcje. Ta przewaga konkurencyjna dała traderom możliwość manipulowania rynkiem na masową skalę. Chociaż praktyka ta była stosowana tylko w 2% firm, stanowiła 73% wolumenu zamówień magazynowych.

W 2010 roku Gates powiedział SEC, że padł ofiarą tego procederu. Twierdził, że Credit Suisse, operator ciemnego basenu o nazwie Crossfinder, celowo zapewniał nieuczciwą przewagę handlowcom HFT nad handlowcami detalicznymi, takimi jak on. W swojej skardze podzielił się plotkami, że Credit Suisse będzie sprzedawać swoją pulę tym traderom, mówiąc: „Mamy owce w zagrodzie. Wszystko, co musisz zrobić, to przyjść i ich zarżnąć.

W 2015 roku Gates złożył wniosek o nagrodę dla sygnalistów, która zapewniłaby mu od 10% do 30% ugody SEC przeciwko Credit Suisse. A później w tym samym roku Credit Suisse zgodził się zapłacić 84.3 miliona dolarów grzywny. 

Ale do tego czasu handlowcy i giełdy o wysokiej częstotliwości przeszli na nowe strategie. Na przykład NYSE używało typów tajnych zamówień które pozwoliły kilku firmom wyprzedzić innych traderów. Pojawili się nowi demaskatorzy, tacy jak Haim Bodek, i złożono skargi. 

A w czasie składania przez Gatesa wniosku o nagrodę dla sygnalistów, jego własna firma Powhatan Energy miała własne skargi — kary sięgające 26 milionów dolarów. Twierdzili, że firma celowo wykorzystała lukę w Rynki PJM Interconnection LLC. 

Ten przykład pokazuje, że zachęty dla sygnalistów SEC są zbyt podatne na wyzysk, a jej biurokracja jest zbyt powolna, aby dokonać znaczących zmian. System wydobywania maksymalnej wartości (MEV) z transakcji Ethereum naraża sieć na bardzo podobne rodzaje operacji front-running i podobnie jak traderzy na Wall Street, nieustannie opracowują nowe taktyki. Ale jak zobaczysz, Flashbots oferuje rozwiązanie, które jest filozoficznie sprzeczne ze starym paradygmatem.

Wyjaśnienie MEV z przodu

W przeciwieństwie do tradycyjnych giełd, wszystkie transakcje w Ethereum, podobnie jak normalne transakcje, muszą być rozliczane w sieci, a nie w izbie rozliczeniowej. Ale zanim zostaną rozliczone w sieci, prawie wszystkie transakcje trafiają do mempool, gdzie w protokole proof-of-work (PoW) górnicy traktują priorytetowo transakcje z wyższymi opłatami za gaz w stosunku do niższych opłat. Walidatorzy przejmą tę odpowiedzialność po połączeniu.

Według Ethereum.org „maksymalna ekstrahowalna wartość (MEV) odnosi się do maksymalnej wartości, którą można uzyskać z produkcji blokowej, przekraczającą standardową nagrodę blokową i opłaty za gaz poprzez uwzględnienie, wykluczenie i zmianę kolejności transakcji w bloku.” 

Strony trzecie zwane wyszukiwarkami MEV opracowały algorytmy, które wyszukują możliwości MEV w puli transakcji. Górnicy, którzy wybierają swoje możliwości, dzielą się w zamian częścią zysku. Front runners opracowali własne algorytmy, które systematycznie wykorzystują dane z ksiąg zamówień publicznych i mempooli, aby dostosować się do porządku. 

Przeskok przed innymi transakcjami na zdecentralizowanej giełdzie (DEX), takiej jak Uniswap, daje przewagę liderowi. W tak zwanej transakcji kanapkowej faworyt najpierw oblicza wynikową akcję cenową transakcji w kolejce, aby określić rentowność, wykonuje transakcję z wyższą opłatą za gaz, aby przeskoczyć do przodu, i natychmiast sprzedaje po rozliczeniu poprzedniej transakcji. Osiągają zysk tylko wtedy, gdy ruch cen jest większy niż opłata za gaz, którą zapłacili, aby przeskoczyć do przodu. 

Innym popularnym podejściem jest uogólniony front-running. Szuka zyskownych transakcji/transakcji w mempool, kopiuje je i zwiększa opłatę za gaz, aby ciąć w kolejce. W przeciwieństwie do transakcji kanapkowych, to podejście czerpie zyski z MEV zamiast akcji cenowej na DEX. 

Ale te taktyki nie są przewidywalne ani spójne.   

„Ludzie zdali sobie sprawę, że istnieją różne sposoby na zaangażowanie się w Ethereum. Typowi użytkownicy mogą po prostu chcieć przenieść ETH. Jednak ludzie zaangażowani w MEV wykazują większą reakcję na to, co dzieje się w sieci. Jest iteracyjny i zwrotny. Obserwują pulę oczekujących transakcji, obserwują, co robią inni” – powiedział Clayton Menzel, szef ds. protokołów i możliwości w Figment.  

Czym więc są Flashboty? Nowy paradygmat

Flashbots to organizacja badawczo-rozwojowa, której celem jest zmniejszenie negatywnych skutków sieciowych MEV.

Stworzyli rozwiązanie typu open source, które umożliwia górnikom korzystającym z protokołu POW i walidatorom protokołu POS wydajniejszą pracę z wyszukiwarkami MEV. Jest gospodarzem prywatnej aukcji oddzielonej od mempool. Ten system nie zatrzymuje wszystkich front-running na Flashbots, ale zapobiega uogólnionemu podejściu, ukrywając oczekujące transakcje przed widokiem publicznym.

W nowym uaktualnieniu do MEV Boost Flashboty sprawią, że ta aukcja będzie bardziej wydajna, wprowadzając stronę trzecią o nazwie budowniczy. W tej wersji walidatory nie będą już współpracować bezpośrednio z wyszukiwarkami MEV w produkcji blokowej. Zamiast tego twórcy będą współpracować z wyszukiwarkami MEV, aby budować i wystawiać potencjalne bloki na aukcję walidatorom. Każda ze stron zarobiłaby za swój wkład. Dzięki temu proces jest bardziej wydajny i sprawiedliwy, ponieważ zdejmuje ciężar z walidatorów i pozwala większej liczbie uczestników na czerpanie korzyści. 

Błyskotliwość tego nowego paradygmatu polega na tym, że ma on na celu rozwiązanie nieefektywności zamiast karania za złe zachowanie. Taktyki front-running w sieci Ethereum najprawdopodobniej zawsze będą istnieć. Ale poprzez odpowiednie zachęty mogą skierować to zachowanie w przejrzysty i demokratyczny system, który pozwala na większy udział w rynku MEV.  

Zamiast polegać na powolnych biurokratycznych urzędnikach, by karać złe zachowanie, restrukturyzuje bodźce, aby zmniejszyć negatywne skutki sieciowe i uczynić MEV bardziej zdecentralizowanym. Nie ma gwarancji, że każdy walidator zaadoptuje Flashboty po połączeniu. Ale jeśli zwiększy to wydajność obstawiania i zmniejszy negatywne skutki sieciowe MEV, walidatorzy ryzykują utratę obstawiających, jeśli nie zaangażują się w Flashboty lub alternatywne rozwiązanie MEV.     

Firma Figment ogłosiła niedawno, że będzie zintegrować MEV-Boost do swoich walidatorów Ethereum. Do tej pory pomyślnie przetestowali MEV-Boost na Goerli, ostatniej sieci testowej, która została przeprowadzona przed Ethereum Merge. Do tej pory ich badania wykazały, że aktualizacja znacznie zwiększy przychody ze stakowania. Ale pozwoli to również klientom Figment ETH na uczestnictwo w MEV. 

Edukacja jest nadal potrzebna 

„Edukacja jest ważna. Flashbots udostępnia badania i tworzy otwarte rozwiązania, w których można zobaczyć ekstrakcję MEV. Pomaga zobaczyć, co się dzieje, oferując zrównoważony pogląd, który rozpoznaje zarówno pozytywy, jak i negatywy. Ważna jest również edukacja i otwarta dyskusja” – powiedział Ellison. 

W tej przestrzeni jest dużo szumu i mało sygnału. W miarę jak ETH przechodzi na PoS, ludzie powinni podejmować lepsze decyzje dotyczące tego, z kim współpracować, jeśli chodzi o dostawców infrastruktury. Możesz zobaczyć negatywne aspekty MEV, a teraz możesz dokonywać własnych wyborów jako posiadacz tokena ETH. Figment ciężko pracuje, aby pomóc ludziom w podejmowaniu świadomych decyzji dotyczących stawiania stawek. Nie tylko opublikowali swoje Polityka MEV przed nami Zjednoczenia, gościli również Przestrzeń na Twitterze aby pomóc ich społeczności lepiej zrozumieć zmiany. 

Obecnie nie ma presji na górników, aby dzielili się nagrodami MEV. Z drugiej strony walidatorzy prawdopodobnie stoją w obliczu większego ryzyka dla reputacji. W rezultacie, gdy walidatorzy przejmą kontrolę nad górnikami po połączeniu, konkurencja z większym prawdopodobieństwem spowoduje, że nagrody MEV będą dzielone szerzej niż obecnie.

Ta zawartość jest sponsorowana przez Figment.

Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.