Henry Kravis, współprezes wykonawczy i były dyrektor wykonawczy KKR & Co. LP, przemawia na konferencji w Chicago w stanie Illinois w listopadzie 2013 r.
© 2013 Bloomberg Finance LP
Gdy amerykańska Komisja Papierów Wartościowych (SEC) rozprawia się z niezgodnymi z przepisami firmami kryptowalutowymi z Dzikiego Zachodu, pojawia się nowy rodzaj aplikacji blockchain, stworzony od podstaw jako papiery wartościowe, aby zaspokoić popyt. W tym miesiącu gigant private equity KKR
Ten wysiłek jest najnowszym krokiem w blockchain dla firmy zarządzającej inwestycjami, nazwanej Barbarians at the Gates w 1989 roku książka o tej samej nazwie. Firmy na całym świecie pracują nad bardziej zgodnymi aplikacjami blockchain.
Podczas gdy pierwsze pokolenie firm finansowych korzystających z tej technologii – opisywanej dość szyderczo przez krypto-twardolistnych jako Enterprise Blockchain – koncentrowało się prawie wyłącznie na tak zwanych dozwolonych wersjach, takich jak Hyperledger Fabric i Corda, ten najnowszy ruch okazuje się być otwarty na szeroki zakres technologii, w tym publicznych blockchainów, na których każdy może budować.
„W dłuższej perspektywie blockchain ma wiele zastosowań w całym łańcuchu wartości rynków prywatnych” — mówi Dan Parant, współszef amerykańskiego biznesu majątkowego KKR. „Myślę więc, że dla zarządzających aktywami i innych graczy w kosmosie blockchain ułatwi obsługę i zarządzanie funduszami private equity, od wezwań kapitałowych przez dystrybucję po wyciągi z rachunków kapitałowych, które ostatecznie przejdziemy do blockchain jako dobrze."
Chociaż KKR z siedzibą w Nowym Jorku, która zarządza 491 miliardami dolarów wartość aktywów, jest jedną z niewielu, a może i pierwszą, amerykańskich firm private equity, która otworzyła jeden ze swoich funduszy na tokenizację na publicznym blockchainie, konsorcjum kierowane przez iCapital, bada podobne możliwości z 18 członkami, w tym z amerykańską firmą BlackRock
Kliknij tutaj zasubskrybować Doradcę Forbes CryptoAsset & Blockchain.
Sekret KKR dotyczący wczesnego rozpoczęcia gry sięga 2018 roku, kiedy Parant twierdzi, że firma zorganizowała konkurs wśród swoich pracowników. Tam Parant i jego zespół najpierw zidentyfikowali możliwości frakcjonowania inwestycji za pomocą tokenów w łańcuchu bloków, zmniejszając kwotę potrzebną do inwestowania i poszerzając potencjalny wszechświat finansistów. Bez blockchain typowy inwestor HCSG II był wart około 100 milionów dolarów. Choć wciąż nie jest dostępna dla typów typu mom-and-pop, tokenizowana wersja funduszu była dostępna dla inwestorów, których majątek netto wynosił zaledwie 5 milionów dolarów i co najmniej 100,000 XNUMX dolarów.
Aby dokonać tego wyczynu, KKR nawiązała współpracę z firmą Securitize z siedzibą w San Francisco, brokerem-dealerem, który zebrał 85 milionów dolarów od Morgan Stanley
We wrześniu 2021 roku, miesiąc przed wycofaniem się Kravisa i jego współdyrektora z firmy, którą założyli 45 lat wcześniej, sama firma formalnie zainwestowała w ParaFi i ujawniła grupę roboczą zajmującą się badaniem zastosowań blockchain. Pod koniec roku KKR pokazało, że pozostanie kursem wyznaczonym przez swojego współzałożyciela, robiąc to po raz pierwszy inwestycja w fundusze w firmie kryptograficznej, prowadzącej inwestycję o wartości 350 milionów dolarów w Anchorage Digital, powiernik kryptograficzny udzielił warunkowej zgody na działanie jako bank.
Pokazując szeroki zakres możliwego wpływu, jaki blockchain może mieć na rynkach prywatnych i nie tylko, KKR rozpoczął 2022 rok łączący konsorcjum, które obejmowało również gigantów finansowych Apollo Global Management
Ale aż do początku tego miesiąca kryptowaluta KKR ograniczała się do inwestowania i budowania zespołu. Zmieniło się to wraz z częściową tokenizacją funduszu HCSG II. Chociaż Parant i Securitize odmówiły podzielenia się wartością stokenizowanej części inwestycji, powiedzieli, że jest to milion dolarów, maleńki ułamek 4 miliardów dolarów funduszu firm opieki zdrowotnej; był oferowany zgodnie z SEC Reg D 506(c); i obejmuje wyłącznie kwalifikowanych nabywców, co oznacza, że Securitize wie, kim są inwestorzy, i nie narusza wymogów dotyczących papierów wartościowych.
Od lipca SEC zidentyfikowała 10 kryptotokenów jako papiery wartościowe, a na początku września ogłosił planuje przejrzeć zgłoszenia dotyczące aktywów kryptograficznych. Domingo nie przejmuje się represjami. „Bardzo ważne jest, abyśmy postępowali zgodnie z istniejącymi ramami regulacyjnymi”, mówi Parant.
Chociaż Securitize nie dzieli się danymi dotyczącymi przychodów, dyrektor generalny i założyciel Carlos Domingo mówi, że spodziewa się w tym roku podwoić przychody i ma wystarczający kapitał, aby utrzymać się przez co najmniej dwa lata, nawet bez dodatkowej sprzedaży. 250 pracowników firmy łączy obecnie 1.2 miliona rachunków inwestorów z 3,000 możliwościami inwestycyjnymi i może tworzyć zgodne instrumenty finansowe na zatwierdzonych blockchainach Quorum, Corda i Hyperledger, a także publicznych blockchainach, w tym Ethereum, Algorand i Polygon. Securitize posiada osiem tokenizowanych aktywów notowanych w alternatywnym systemie obrotu, również licencjonowanych przez SEC.
Choć niedawny raport pokazał, że koszt zachowania zgodności może sprawić, że niektóre projekty kryptograficzne będą nie do utrzymania. The Korzyści z drugiej strony tworzenia aktywów na blockchainach znacznie przewyższają zasoby potrzebne do rozpoczęcia.
„Fakt, że sprzedawcy detaliczni nie oferują najlepszych możliwości inwestycyjnych, jest zasadniczo błędny” – mówi Domingo. „Powinienem być w stanie zainwestować tyle samo, co darowizna Harvardu, prawda? I myślę, że te prawa trzeba zmienić, rozluźnić i poprawić. To powiedziawszy, zasady zgodności istnieją nie bez powodu. Służą do ochrony inwestorów. I myślę, że w kryptowalutach ludzie zdali sobie sprawę, że brak ochrony inwestorów w rzeczywistości spowodował, że wielu sprzedawców detalicznych straciło dużo pieniędzy, a to jest złe. Tak więc firmy, zwłaszcza te, które zarabiały dużo pieniędzy, powinny zainwestować więcej w przestrzeganie przepisów, aby chronić swoich inwestorów, ponieważ ci, którzy ostatecznie ucierpieli, to inwestorzy”.
Według Milesa Radcliffe-Trennera, wiceprezesa do spraw publicznych KKR, inne możliwe zastosowania blockchain mogą obejmować zupełnie nowe sposoby strukturyzacji funduszy publicznych. „Jesteśmy bardzo za tą pierwszą ofertą, dokładnie podążając za tym, jak inne fundusze prywatne są oferowane na rynku”, mówi Radcliffe-Trenner. „Chcemy mieć pewność, że zrobimy to dobrze. Chcemy mieć pewność, że inwestorzy będą mieli wspaniałe doświadczenia. Ale z pewnością w przyszłości jest okazja, aby pomyśleć o innych strukturach, które mogą faktycznie dotrzeć do szerszego grona inwestorów i być w stanie również tokenizować te struktury”.
Jak na ironię, w przypadku technologii przyjętej po raz pierwszy przez zwolenników prywatności i przestępców ze względu na rzekomą anonimowość, Parant twierdzi, że łańcuchy bloków mogą ostatecznie pomóc firmom w łatwiejszym przestrzeganiu wymogów regulacyjnych dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy i znajomości klienta. Domingo idzie dalej, twierdząc, że emisja papierów wartościowych na blockchainie zmniejsza prawdopodobieństwo pomyłek, takich jak Kryzys na giełdzie w 2013 r., kiedy odkryto akcje fantomowe i nikt nie wiedział, skąd pochodzą. Oczekuje lekcji wyciągniętych ze zdecentralizowanych protokołów zaciągania i udzielania pożyczek, takich jak Aave, o wartości 1 mld USD, a animatorzy rynku na poziomie 2.5 mld USD Uniswap zostaną włączone do tradycyjnych finansów.
„Są to bardzo nowatorskie protokoły blockchain, które mają ogromne zastosowanie na ogromnym rynku wartym biliony dolarów, jakim jest świat papierów wartościowych”, mówi Domingo.
Źródło: https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2022/09/24/kkr-blockchain-access-to-4-billion-fund-opens-door-to-crypto-investors/