Luzowanie ilościowe (QE) to tzw narzędzie polityki pieniężnej wykorzystywane przez banki centralne do stymulowania gospodarki. Polega na zwiększaniu podaży pieniądza poprzez zakup obligacji rządowych, obligacji korporacyjnych i innych aktywów finansowych z otwartego rynku.
Banki centralne stosują QE, aby zachęcić pożyczkodawców do zwiększenia akcji kredytowej i inwestycji w celu pobudzenia ogólnej aktywności gospodarczej.
Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych kilkakrotnie stosowała QE od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku.
Jak działa luzowanie ilościowe
Kiedy stopy procentowe są bliskie zeru i wzrost gospodarczy spowalnia, banki centralne mogą zdecydować się na wdrożenie polityki zwane luzowaniem ilościowym. Podejście to jest stosowane, ponieważ banki centralne dysponują ograniczonymi narzędziami, takimi jak obniżenie stóp procentowych, za pomocą których mogą wpływać na zagregowany wzrost gospodarczy.
Aby stymulować zaciąganie pożyczek i konsumpcję, banki centralne zwiększają podaż pieniądza poprzez zakup obligacji rządowych i innych papierów wartościowych. Działania te obniżają stopy procentowe poniżej tego, co miałoby miejsce, gdyby polityka nie została uchwalona, oraz zapewniają dodatkową płynność sektorowi bankowemu, dzięki czemu warunki udzielania kredytów stają się łatwiejsze dla konsumentów.
Podczas pandemii COVID-19 rządy musiały polegać zarówno na polityce pieniężnej, jak i fiskalnej, aby zwiększyć podaż pieniądza. Luzowanie ilościowe to narzędzie łączące obie polityki, w którym Rezerwa Federalna wpływa na podaż pieniądza, podczas gdy Departament Skarbu tworzy nowe pieniądze i wdraża nowe przepisy podatkowe.
Dowodem na to był pierwszy kwartał 2021 r., kiedy 56% całkowitej emisji papierów wartościowych było wspierane przez Rezerwę Federalną w Stanach Zjednoczonych Ameryki.
Ta mieszanka polityk oznaczała, że rządy były lepiej przygotowane do wspierania osób fizycznych, przedsiębiorstw i całej gospodarki w tym trudnym okresie.
Korzyści z luzowania ilościowego
- QE pomaga obniżyć długoterminowe stopy procentowe, co zachęca firmy i konsumentów do pożyczania pieniędzy i inwestowania w projekty stymulujące wzrost.
- QE zwiększa podaż kredytu, ułatwiając przedsiębiorstwom pozyskanie finansowania na inwestycje.
- QE podnosi ceny aktywów, w tym akcji i obligacji, co zwiększa bogactwo i siłę nabywczą konsumentów, dodatkowo pobudzając aktywność gospodarczą.
- QE pomaga stabilizować rynki w okresach trudnej sytuacji finansowej, zapewniając płynność i zmniejszając zmienność.
Ryzyko luzowania ilościowego
Gospodarka Japonii wpadła w recesję w 1997 roku, zapoczątkowaną przez azjatycki kryzys finansowy. Aby zwalczyć tę recesję i inflację, Bank Japonii wdrożył śmiały program luzowania ilościowego, który obejmował kupowanie prywatnych akcji i długu, a nie tylko obligacji rządowych. Pomimo ich intencji program ten nie powiódł się, a PKB Japonii znacznie spadł z 5.45 biliona dolarów w 1997 roku do 4.52 biliona dolarów trzy lata później. Ilustruje to niepowodzenie luzowania ilościowego na dużą skalę w przywracaniu kondycji gospodarczej kraju do poprzedniego poziomu.
Ryzyka obejmują:
Inflacja
Ponieważ do gospodarki trafia coraz więcej pieniędzy, bank centralny musi być wyczulony na potencjalne ryzyko inflacji. Ogólnie rzecz biorąc, potrzeba około 12 do 18 miesięcy, aby wzrost podaży pieniądza zaczął wpływać na poziom cen – wcześniej i może być problem. Jeśli próby stymulacji odniosą sukces w krótkim okresie, ale nie przyniosą wystarczającego wzrostu gospodarczego w perspektywie długoterminowej, może to doprowadzić do stagflacji, w której ceny nadal rosną, a bezrobocie pozostaje wysokie. W takim przypadku banki centralne muszą zachować proaktywność, aby utrzymać kontrolę nad takimi negatywnymi efektami zewnętrznymi.
Ograniczona pożyczka
W okresach rosnącej płynności zdolność banku centralnego, takiego jak Rezerwa Federalna, do wpływania na akcję kredytową jest ograniczona. Banki nie mają obowiązku udzielania pożyczek pomimo korzystnych warunków stóp procentowych, a przedsiębiorstwa mogą nie być skłonne do zaciągania pożyczek z powodu niepewności rynkowej. W rezultacie gotówka jest przechowywana w bankach, a nie pożyczana, lub alternatywnie firmy trzymają swoje rezerwy w celu zachowania krótkoterminowej stabilności finansowej.
Zjawisko to określa się jako „crunch kredytowy”, w którym obserwuje się zmniejszenie akcji kredytowej i transakcji pieniężnych pomimo zwiększonej podaży pieniądza z powodu większej ilości dostępnej płynności.
Zdewaluowana waluta
Kiedy podaż pieniądza wzrasta w wyniku tego rodzaju polityki, zwykle wiąże się to z dewaluacją waluty na rynku krajowym. Podczas gdy osłabiona waluta lokalna może pomóc eksporterom, ponieważ ich towary stają się tańsze na rynku globalnym, import może stać się droższy, ponieważ siła nabywcza waluty obcej rośnie w stosunku do waluty lokalnej. Powoduje to wzrost cen konsumpcyjnych i kosztów produkcji, równoważąc potencjalne korzyści z tańszego eksportu. Zatem luzowanie ilościowe musi być kompleksowo ustrukturyzowane i dokładnie rozważone przed wdrożeniem, jeśli mają osiągnąć zamierzone efekty.
Czy luzowanie ilościowe to drukowanie pieniędzy?
Luzowanie ilościowe, forma polityki pieniężnej opracowana po raz pierwszy w 1991 roku przez Bank Japonii, była przedmiotem wielu debat wśród ekonomistów.
Krytycy argumentowali, że może to doprowadzić do hiperinflacji, jeśli jest stosowane lekkomyślnie – co jest uzasadnione, ponieważ drukowanie pieniędzy stosowane bezceremonialnie spowodowało znaczne szkody w niektórych krajach.
Zwolennicy twierdzą, że ten strach jest w dużej mierze nieuzasadniony; luzowanie ilościowe działa przede wszystkim poprzez umożliwienie bankom rozszerzania ich bilansów w celu swobodniejszego udzielania pożyczek i stymulowania wzrostu gospodarczego, a ponieważ gotówka nie jest rozdzielana bezpośrednio do rąk osób fizycznych lub przedsiębiorstw, ryzyko niekontrolowanego wzrostu inflacji jest mniejsze.
Wpływ luzowania ilościowego na branżę kryptograficzną
Bitcoin wyszedł z kryzysu finansowego w latach 2008-2009 jako odpowiedź na luzowanie ilościowe. Jego podstawowa architektura stanowiła alternatywę dla standardowych walut fiducjarnych, pozwalając na weryfikowalną solidność i stabilność nieskażoną manipulacją lub faworyzowaniem. To zdecentralizowana natura Bitcoina umożliwiła jego szybkie przyjęcie w przestrzeni kryptograficznej i pozwoliła mu szybko stać się „wszechojcem” kryptowaluty. Skutki polityki QE odpowiedzialnej za jego genezę pozostają nieznane, ale rzucają światło na potencjalny wpływ luzowania ilościowego na kryptowalutę.\
Ponieważ światowe rynki pozostają w niepewnym stanie ze względu na politykę pieniężną, inwestorzy szukają alternatywnych środków dywersyfikacji swoich portfeli. Jedną z takich opcji są kryptowaluty, które od 2021 roku odnotowały gwałtowny wzrost adopcji.
W świetle luzowania ilościowego (QE) istnieje oczekiwanie, które zapewni dodatkową motywację dla funduszy hedgingowych i inwestorów o wyższej wartości netto do wejścia w przestrzeń kryptograficzną. Przyniesie to więcej kapitału i płynności na rynek kryptograficzny, czyniąc go atrakcyjną opcją dla inwestorów niechętnych do ryzyka, szukających zwrotu z inwestycji lub po prostu chroniących swoje aktywa przed inflacją.
Kryptowaluty działają podobnie jak cyfrowe złoto, zapewniając silną jednostkę rozliczeniową i środek wymiany z dużym poziomem zamienności. Szybko zyskuje popularność jako idealny magazyn bogactwa w mniej sprzyjających klimatach gospodarczych. Chociaż niektórzy zakładają, że luzowanie ilościowe powoduje wzrost cen kryptowalut, wydaje się, że istnieje niewiele dowodów na poparcie tego twierdzenia.
Wnioski
Luzowanie ilościowe jest potężnym narzędziem stymulującym wzrost gospodarczy, ale jego skutki mogą być nieprzewidywalne. Podobnie jak w przypadku każdej innej polisy, należy jej używać tylko wtedy, gdy jest to konieczne iz zachowaniem ostrożności. Ma to również konsekwencje w branży kryptograficznej, ponieważ inwestorzy szukają alternatywnych magazynów bogactwa. Chociaż złagodzenie ilościowe może nie mieć oczywistego wpływu na ceny kryptowalut, jasne jest, że zwiększona płynność i kapitał wynikająca z polityki luzowania ilościowego może doprowadzić do większej adopcji kryptowalut. Ostatecznie tylko czas pokaże pełny zakres wpływu luzowania ilościowego na rynki kryptowalut.
Dlatego ważne jest, aby być na bieżąco i podejmować decyzje w oparciu o najbardziej aktualne warunki rynkowe.
Czytaj więcej na nasz temat zasoby podjąć świadomą decyzję. Lub jeśli masz kryptowaluty, być może nasze zasoby na portfele będzie pomocny
Źródło: https://www.cryptopolitan.com/quantitative-easing-impact-crypto-industry/