MFW podziela „obawy dotyczące stabilności” w związku z rosnącą korelacją kryptowalut z akcjami

Jedną z największych zalet Bitcoina i innych kryptowalut jest ich zdolność do działania jako zabezpieczenie przed inflacją w przeciwieństwie do tradycyjnych aktywów, takich jak obligacje i akcje. To nawet spowodowało, że Bitcoin został zaklasyfikowany jako cyfrowe złoto, mimo że ten nowy składnik w dalszym ciągu zmniejsza udział w rynku tego metalu szlachetnego.

Jednak Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ostrzegł teraz, że może to powoli stać się zjawiskiem przeszłości w miarę wzrostu korelacji między kryptowalutami a rynkami akcji.

„Rosnąca korelacja budzi obawy”

We wtorek na blogu analitycy MFW zauważyli, że Bitcoin i inne kryptowaluty „przekształciły się z mało znanej klasy aktywów z niewielką liczbą użytkowników do integralnej części rewolucji aktywów cyfrowych”, dodając:

„Aktywa kryptograficzne nie znajdują się już na obrzeżach systemu finansowego”.

MFW argumentował jednak, że akceptacja ta niosła ze sobą ryzyko niestabilności finansowej w wyniku efektu ubocznego między niestabilnymi aktywami cyfrowymi a akcjami.

„Wraz z większą adopcją korelacja aktywów kryptograficznych z tradycyjnymi holdingami, takimi jak akcje, znacznie wzrosła, co ogranicza ich postrzegane korzyści z dywersyfikacji ryzyka i zwiększa ryzyko zarażenia na rynkach finansowych”.

Nowe badanie MFW wykazało, że chociaż w latach 2017-19 Bitcoin poruszał się niezależnie od S&P 500, a jego codzienne ruchy wykazywały skromny współczynnik korelacji wynoszący 0.01, sytuacja uległa zmianie po wybuchu pandemii. Miara wzrosła o 3,600% do 0.36 w latach 2020–21, co wskazuje, że obie klasy aktywów zaczęły poruszać się bardziej równolegle niż wcześniej.

Współczynnik 1 oznacza, że ​​aktywa poruszają się równomiernie, natomiast minus -1 oznacza, że ​​poruszają się w przeciwnych kierunkach.

Źródło: MFW

Dzieje się tak, ponieważ koronawirus przyniósł ze sobą niestabilność gospodarczą i „nadzwyczajne reakcje na kryzys banku centralnego”, które spowodowały wzrost inflacji, ale także „apetytu na ryzyko inwestorów”. Spowodowało to, że aktywa kryptograficzne utraciły swoją pozycję narzędzia „dywersyfikacji ryzyka i działania jako zabezpieczenie przed wahaniami innych klas aktywów”. W poście na blogu dodano,

„Silniejsze korelacje sugerują, że Bitcoin działał jako ryzykowne aktywo. Jego korelacja z akcjami stała się wyższa niż między akcjami a innymi aktywami, takimi jak złoto, obligacje o ratingu inwestycyjnym i główne waluty, co wskazuje na ograniczone korzyści z dywersyfikacji ryzyka, w przeciwieństwie do początkowo postrzegano”.

Ta synchronizacja między obydwoma rynkami stwarza również możliwość odtworzenia nastrojów inwestorów, ponieważ skutki uboczne zwrotów Bitcoinów i zmienności na rynki akcji i odwrotnie rosną już od kwietnia 2020 r. – wynika z analizy MFW.

Ponadto organizacja odkryła, że ​​zmienność Bitcoina spowodowała około jedną szóstą całkowitej zmienności S&P wraz z około jedną dziesiątą zmian stóp zwrotu S&P 500 podczas pandemii, co podkreśla zwiększone wzajemne powiązania między obydwoma. Stwierdzono,

„W związku z tym gwałtowny spadek cen Bitcoina może zwiększyć awersję inwestorów do ryzyka i doprowadzić do spadku inwestycji na giełdach”.

Wyprzedaż akcji z zeszłego miesiąca była doskonałym przykładem tej rosnącej korelacji. Gdy inwestorzy wycofywali się z rynków akcji w obliczu rosnących obaw przed nowymi odmianami koronaawirusa, Bitcoin również odnotował znaczny spadek w wysokości 1.3 miliarda dolarów.