MFW obawia się rozlania się między rynkami kryptowalut i akcji, kwestionuje podejście regulacyjne „lekkiego dotyku” 

Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ostrzegł niedawno przed rosnącym powiązaniem między rynkami kryptograficznymi i kapitałowymi, które stanowią zagrożenie dla stabilności finansowej.

W ostatnim raport, międzynarodowy organ oszacował potencjalne efekty zewnętrzne między rynkami kryptograficznymi i kapitałowymi w USA i na rynkach wschodzących – analizując dzienne dane dotyczące zmienności cen i zwrotów.

Połączenia „tajemnicze” 

„Aktywa kryptograficzne, takie jak Bitcoin przekształciły się z mało znanej klasy aktywów z niewielką liczbą użytkowników do integralnej części cyfrowej rewolucji aktywów, co budzi obawy o stabilność finansową” – powiedział MFW.

Oceniając, w jakim stopniu kryptowaluty zalały główny nurt, MFW oszacował potencjał przenikania się między rynkami kryptograficznymi i kapitałowymi.

„Korelacja aktywów kryptograficznych z tradycyjnymi zasobami, takimi jak akcje, znacznie wzrosła, co ogranicza ich postrzegane korzyści z dywersyfikacji ryzyka i zwiększa ryzyko zarażenia na rynkach finansowych” – ostrzegł MFW.

Według MFW cena Bitcoina wykazywała niewielką korelację z głównymi indeksami cen akcji, takimi jak indeks S&P 500 przed drugim kwartałem 2020 roku. 

Od tego czasu „ceny zarówno bitcoina, jak i akcji w USA wzrosły w obliczu łatwych globalnych warunków finansowych i zwiększonego apetytu na ryzyko inwestorów” – wskazał MFW.

13-stronicowa analiza zbadała, w jaki sposób potencjał przelewania między kryptowalutami a akcjami wzrasta podczas zmienności rynków finansowych, podkreślając jego znaczenie dla rynków wschodzących, „biorąc pod uwagę ich zwiększoną adopcję aktywów kryptograficznych w ostatnich miesiącach”.

Zgodnie z ustaleniami MFW „Bitcoin i Pęta–indywidualnie wyjaśnij około 12-16 procent zmienności zmienności światowych cen akcji i około 7-11 procent zmienności globalnych stóp zwrotu z akcji”. 

Dotychczasowe podejście regulacyjne „lekki dotyk” 

MFW zauważył potrzebę dodatkowych badań, aby pogłębić zrozumienie tych „tajemniczych” połączeń, które stały się widoczne w czasach po pandemii.

Według MFW „kluczowe czynniki zwiększające wzajemne powiązania mogą obejmować rosnącą akceptację platform związanych z kryptowalutami i wehikułów inwestycyjnych na giełdzie i na rynek pozagiełdowy”. 

Inne wyjaśnienie może leżeć w rosnącej adopcji Bitcoina zarówno przez inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych, „z których wielu ma pozycje zarówno na rynkach akcji, jak i kryptowalut”.

Międzynarodowy organ podsumował raport, stwierdzając, że biorąc pod uwagę poważne implikacje tej wzajemnych połączeń, należy zmienić „lekkie podejście” regulacyjne do kryptowalut. 

„Regulacje powinny odpowiadać ryzyku, jakie stanowią aktywa kryptograficzne (BIS 2021), a nadzór nad ekosystemem kryptograficznym należy wzmocnić, w tym poprzez rozwiązanie luki w danych (IMF 2021)” – podsumował MFW.