Jak BlockFi przeszło od Tech Unicorn do Crypto Burnout

Zaledwie 12 miesięcy temu BlockFi chodziło w różne miejsca. Szybko.

Pożyczkodawca kryptowalut spadł jako jeden z najszybciej rozwijających się startupów w branży pośród szalejącej hossy i mnóstwa oburzających wycen w 2021 r., Pozyskując setki milionów dolarów od największych finansistów, w tym Bain Capital, Tiger Capital i Petera Thiela. Valar Venture.

Przez pewien czas wydawało się, że nic nie może spowolnić błyskawicznego rozwoju CEO Zaca Prince'a. I niewielu mogło przewidzieć, co ma nadejść: nagłe 250 milionów dolarów ratunkowy w czerwcu, zaaranżowany o jedenastej godzinie przez Sama Bankman-Fried z FTX. 

Istota tego, co poszło nie tak i dlaczego, zawiera kluczowe lekcje nie tylko dla BlockFi, ale dla wszystkich firm kryptowalutowych, które poruszają się w górę i w dół cyklu rynkowego, powiedział Blockworks źródła. W przypadku Prince'a prawie upadek jego firmy można prześledzić co najmniej od zeszłego roku, kiedy seria krytycznych – a czasem wątpliwych – decyzji kierowniczych pozostawiła pożyczkodawcę na niepewnym gruncie.

Impuls? Kierownictwo BlockFi po cichu tęskniło za tym, co mogłoby równać się pierwszej rundzie inwestycyjnej startupu od niektórych z największych graczy z Wall Street, nawet gdy rynki kryptowalut upadały.

W dniach poprzedzających umowę FTX, która przyznała Bankman-Fried prawo do zdobycia BlockFi za jedyne 15 milionów dolarów, Prince zaplanował lawinę spotkań kierowniczych, aby odkryć inne opcje – z ConsenSys, Binance, Fortress, JPMorgan, Galaxy Digital, a także magnat blockchain Barry Silbert — według kalendarza Prince’s Google.

Blockworks rozmawiał z trzema źródłami zaznajomionymi z tą sprawą, w tym z obecnymi i byłymi pracownikami BlockFi. Źródła uzyskały anonimowość w celu omówienia poufnych transakcji biznesowych. Opiera się również na wewnętrznych dokumentach firmy uzyskanych przez Blockworks.

Jeden lub dwa, być może nieistotne, błędy, jak się okazuje, mogły być niemal śmiertelną wadą tego latającego startupu. 

Rzecznik BlockFi odmówił komentarza. 

Odwrócenie losów

Jedna z kwestionowanych prób podwyższenia kapitału, której wynik nie został wcześniej zgłoszony, była zamierzony być rundą BlockFi Series E w czerwcu 2021 roku, a Prince wyznaczył ambitny cel, jakim jest zgarnięcie ogromnej sumy 500 milionów dolarów przy wycenie 4.5 miliarda dolarów. 

Prince kupił BlockFi wybitnym inwestorom kryptograficznym i tradycyjnym zarządzającym aktywami. Wśród nich: Third Point Management Dana Loeba, pod ścisłym warunkiem, że BlockFi wejdzie na giełdę lub zostanie przejęty z podwojoną wyceną 9 miliardów dolarów. Inny: Hedosophia of London wraz z wieloma innymi znanymi inwestorami venture capital.

Podwyżka ostatecznie zamknął się na poziomie mniej niż połowy celu Prince'a, na poziomie 225 milionów dolarów, bez udziału Third Point – choć przy tej samej wycenie, podają źródła. Przedstawiciel Trzeciego Punktu odmówił komentarza. 

Powody cytowane przez źródła dla jego wykolejenia wahają się od płochliwości po przypadkowych wypłatach bitcoinów BlockFi zaledwie kilka tygodni wcześniej do potencjalnego przyszłego konfliktu regulacyjnego: Miesiąc później regulatorzy stanowi w New Jersey, Teksasie, Alabamie i Vermont nakazali startupowi zaprzestanie oferowania swoich odsetek- posiadające konta kryptograficzne w swoich regionach.

Te przypadkowe wypłaty odnoszą się do „grubego palca” błędy podczas szczytu hossy, co oznaczało, że nagrody za stakowanie były denominowane w bitcoinach (BTC) zamiast w dolarach stablecoin GUSD, co skutkowało błędnymi transferami w wysokości 10 milionów dolarów. Niektórzy użytkownicy otrzymali aż 700 BTC (28 milionów dolarów) zamiast planowanych 700 dolarów.

Co najmniej jedna osoba została zwolniona z powodu incydentu, według dwóch źródeł.

Mimo to obniżona seria E została zamknięta około trzech miesięcy po tym, jak startup przyniósł do domu 350 milionów dolarów Seria D w marcu 2021 r., katapultując jego wycenę poza status jednorożca do 3 miliardów dolarów. Seria C BlockFi, która została zamknięta w sierpniu 2020 roku, wyceniła firmę na 450 milionów dolarów.

Źródła opisały pochodzenie BlockFi jako przestrogową opowieść o startupach technologicznych, które przechodzą wykładniczy wzrost – ale nie buforują bilansu w ramach przygotowań na dłuższą bessę.

Ale groźba niedźwiedzia została uzurpowana przez spory regulacyjne. W listopadzie ubiegłego roku — tydzień po tym, jak bitcoin osiągnął szczyt powyżej historycznego maksimum wynoszącego 69,000 XNUMX USD — raporty wynurzony szczegółowo opisując wołowinę SEC z oprocentowanymi rachunkami kryptograficznymi BlockFi, które federalny regulator uznał za papiery wartościowe, naśladując stanowych strażników.

Dochodzenie SEC było ciosem w morale firmy, której źródła skategoryzowały jako lekko wgniecione po błędnych wypłatach bitcoinów w maju 2021 r., sześć miesięcy przed pojawieniem się SEC.

W lutym 2022 r. osiągnięto ugodę z BlockFi zgodzić się wypłacić 100 milionów dolarów grzywien federalnym i stanowym organom regulacyjnym. Firma zgodziła się również zaprzestać oferowania produktów dochodowych amerykańskim inwestorom detalicznym – ale nie akredytowanym instytucjom. 

BlockFi zamierza zarejestrować swoje oprocentowane konta jako papiery wartościowe, co dałoby zielone światło do ponownego wprowadzenia produktu do sprzedaży detalicznej w USA. 

Jednak ruch został ponownie opóźniony dopiero pod koniec sierpnia, w oczekiwaniu na audyt, dowiedział się Blockworks. Według osoby bliskiej tej sprawie, dyrektorzy powiedzieli, że nie spodziewali się większego kapitału i mniejszej konkurencji.

Wewnętrznie pracownicy BlockFi stwierdzili, że kierownictwo firmy zaczęło kręcić próbę SEC jako plus. 

„Historia była taka:„ To jest naprawdę świetne, teraz możemy być jedną z pierwszych firm kryptograficznych, które zostaną zarejestrowane w SEC – torujemy drogę ”- powiedział jedno ze źródeł.

Pomimo atrakcyjności potencjalnego błogosławieństwa SEC, BlockFi, która historycznie pobierała około 70% depozytów klientów ze Stanów Zjednoczonych, przetrwała stałe wypłaty. 

Większy minus? 

Źródła sklasyfikowały opóźnienie jako główny czynnik przyczyniający się do załamania i warunek wstępny zabrania pieniędzy Bankmana-Frieda — choćby dlatego, że główni inwestorzy venture capital trzymaliby się z daleka. 

Większy exodus inwestorów nastąpił, gdy BlockFi zamknęło konta amerykańskich handlowców między lutym a marcem, mniej więcej o połowę zmniejszając liczbę nowych rejestracji. Depozyty użytkowników BlockFi wyniosły w zeszłym roku ponad 10 miliardów dolarów – krótko oscylowały na poziomie 8 miliardów dolarów, zanim wyschły do ​​od 2 do 3 miliardów dolarów. 

Spadek został zważony przez krypto bessy, ponieważ aktywa cyfrowe tracą prawie 60% swojej wartości.

Seria F do SBF

Oczywiste jest, że zastrzyk gotówki Bankman-Fried – z opcją zakupu BlockFi wprost – był wykrzyknikiem na trudnym i trudnym 18 miesiącach dla firmy Prince'a.

Wtajemniczeni firmy szczegółowo opisali szereg problemów, począwszy od niezgrabnego stosu technologicznego opartego na stosunkowo mało znanym języku programowania Elixir („pisanie książki po łacinie”), po mentalność napędzaną nieustannym podejściem do zwiększania liczby, skoncentrowaną na zwiększaniu depozyty klientów, które podwajają się jako zobowiązania.

„Budowaliśmy ze złym stosem technologicznym, który sprawił, że byliśmy wykładniczo wolniejsi – wolniej we wprowadzaniu produktów i aktualizacji niż nasi konkurenci i musieliśmy zatrudnić więcej programistów, aby to zrekompensować” – powiedział jeden ze źródeł.

BlockFi w zeszłym roku zwolniło swojego dyrektora ds. technologii, który dołączył w 2018 r. Firma poprosiła również swojego dyrektora ds. wzrostu o odejście, podają źródła. 

Kilku innych kluczowych pracowników ostatnio odeszło, w tym inni liderzy wzrostu i rozwoju oraz Mitch Port, wiceprezes ds. strategii i finansów.

Port objął stanowisko eksperckiego partnera stowarzyszonego w Bain & Company i odmówił komentarza, poza stwierdzeniem, że BlockFi jest „niesamowitą firmą, dla której można pracować z niektórymi z najbardziej utalentowanych ludzi, z którymi kiedykolwiek pracowałem”.

Inni dyrektorzy również są na wybiegu, podejmując własne decyzje, w tym David Olsson, Shane O'Callaghan i Samia Bayou. Kluczowe postacie kierujące instytucjonalną stroną działalności BlockFi pozostają, w tym weteran Bank of America Gilesa Colwella i Briana Olivera. Oliver dołączył w maju, po dziesięciu latach pracy w firmie private equity Red Devil Investors.

BlockFi zatrudniało najwyżej 1,000 pracowników. Trajektoria wzrostu odsunęła w pewien sposób rdzeń firmy od jej krypto-natywnych korzeni.

Na przykład najnowsi dyrektorzy ds. marketingu i rozwoju firmy nie mieli żadnego zawodowego doświadczenia w kryptowalutach, podobnie jak wielu nowych rekrutów – zmiana uważana wewnętrznie za dobrą rzecz. 

BlockFi szukało płynności — szybko

Prince i inni menedżerowie byli zachęcani do poszukiwania serii F pod koniec 2021 roku, przy wsparciu JPMorgan, przez coś, co uważali za tajnego asa: oprocentowane konta BlockFi wkrótce będą pierwszymi i jedynymi ofertami zarejestrowanymi w SEC, status co teoretycznie przyciągnęłoby masowych inwestorów detalicznych.

BlockFi początkowo starało się pozyskać do 500 milionów dolarów przy wycenie od 6 miliardów do 7 miliardów dolarów (około 60% powyżej ostatniej rundy), podają źródła, ale biorąc pod uwagę, że firma została wyłączona z obsługi nowych klientów z USA, okazała się trudna do sprzedania.

W międzyczasie powiedziano pracownikom, że firma wkrótce wejdzie na giełdę. W miarę jak negocjacje się przeciągały, potencjalna podwyżka wyparowała, ostatecznie celując w zaledwie 85 milionów dolarów przy wycenie 1 miliarda dolarów.

Kwalifikatorem pozyskania tych środków było: wyciąć 20% pracowników w celu zwiększenia zysków, które firma zrealizowała w czerwcu wraz z takimi firmami jak Coinbase i Gemini.

BlockFi zapewniło pracowników, że jest wypłacalne, twierdząc, że mogło obsłużyć dwa razy więcej wypłat podczas załamania rynku w maju i czerwcu, podają źródła. Klienci wyciągnęli około 30,000 568 BTC (230,000 milionów dolarów, teraz), 292 1.5 ETH (XNUMX miliony, teraz) i XNUMX miliarda dolarów w stablecoinach między czerwcem a lipcem, zgodnie z dokumentami firmy. 

Chociaż nie jest jasne, jak blisko BlockFi zbliżyło się do krawędzi, firma nigdy nie zawiesiła wypłat ani innych funkcji podczas powszechnego rozliczenia kryptowalut. Źródła nazwały firmę dobrym, etycznym aktorem, który utknął w sytuacji bez wyjścia. Żądny przejęć i doświadczony w kryptografii Bankman-Friend nie zainwestowałby inaczej, więc argument idzie. 

Konkurenci Celsius i Voyager ugrzęzli pod ciężarem kaskadowych wezwań do uzupełnienia depozytu i spadających cen, ponieważ masowe wycofywanie się z ogarniętego paniką rynku do dziś doprowadziło do bankructwa obu firm i dziesiątek tysięcy użytkowników. Użytkownicy korzystali z mediów społecznościowych, aby wyładować brak komunikacji i środki do życia wisiały na włosku. 

BlockFi obrała odwrotną drogę. Firma mogłaby — hipotetycznie, w realnym gronie — sprzedać zabezpieczenie swoich klientów instytucjonalnych na rzecz wycofywania usług, chociaż tak ekstremalne środki z pewnością zdenerwowałyby jej zamożną klientelę.

Niezależnie od tego, zbliżająca się groźba niemożliwych do opanowania wypłat sprawiła, że ​​zebranie gotówki stało się jeszcze pilniejsze.

Sprzedaż BlockFi w całym bloku

W piątek 10 czerwca — na trzy dni przed zwolnieniem przez BlockFi 20% swoich pracowników — zadzwonił telefon nowojorskiego Prince'a z kluczowym powiadomieniem o godzinie 9:00: „Ping głównych inwestorów”, w połączeniu z posiedzeniem zarządu dwie godziny później. 

Rozpoczęła się tygodniowa rękawica spotkań, rozpoczynająca się w niedzielę o 10:30 30-minutową rozmową z Kyle'em Daviesem i Su Zhu, współzałożycielami zbankrutowanej firmy zajmującej się funduszami hedgingowymi Kapitał trzech strzał, obok Briana Olivera (dyrektora generalnego instytucji BlockFi), a także dodatkowych dyrektorów BlockFi. 

Cztery dni później BlockFi powiedział, że tak zlikwidowany wszystkie pozycje Three Arrows Capital.

Poza prywatnymi slotami, jedynymi nieobecnymi w planach spotkaniami są tygodniowe seriale o nazwie „Project Batman”, w których biorą udział Prince, Amit Cheela (starszy wiceprezes BlockFi ds. finansów), Matthew Chan (strateg rozwoju korporacyjnego BlockFi) i wielu fintechów JPMorgan skoncentrowani bankierzy inwestycyjni.

Środa, czerwiec 15

• 8:30: Mark Yusko (Morgan Creek, dyrektor generalny)
• 9:30: Tony Lauro (BlockFi, dyrektor finansowy); Flori Marquez (BlockFi, współzałożyciel); Jonathan Mayers (BlockFi, doradca generalny)
• 6: 15 pm: Robby Gutmann (NYDIG, CEO; Stone Ridge, szef strategii cyfrowych aktywów); Ross Stevens (Stone Ridge, dyrektor generalny); Marquez (BlockFi, współzałożyciel)

Czwartek, czerwiec 16

• 9:00: Marquez (BlockFi, współzałożyciel); Lauro (BlockFi, Dyrektor Finansowy); James Fitzgerald (Valar Ventures, partner założyciel); Andrew McCormack (Valar Ventures, partner założyciel)
• 10:30: Yusko (Morgan Creek, dyrektor generalny)

Piątek, czerwiec 17

• 2: 45 pm: Richard Chang (kierownik rynków kapitałowych, FTX Ventures)
• 4: 00 pm: Barry Silbert (Cyfrowa Grupa Walutowa, Dyrektor Generalny)

Saturday, June 18

• 12: 00 pm: Gutmann (NYDIG, CEO; Stone Ridge, szef strategii cyfrowych aktywów); Stevens (Stone Ridge, dyrektor generalny); Fitzgerald (Valar Ventures, partner założyciel); McCormack (Valar Ventures, partner założyciel); David Heller (inwestor, były dyrektor Goldman Sachs)
• 3: 30 pm: Chris Ferraro (Galaxy Digital, CIO)
• 6: 00 pm: Zespół prawny BlockFi
• 8: 00 pm: Thomas Farley (byczy, przychodzący CEO)

Niedziela, Czerwiec 19

• 8:30: Smażony Bankman (FTX, CEO); Caroline Ellison (Alameda Research, dyrektor generalny); Ramnik Arora (FTX, szef produktu)
• 9:00: Brian McGrath (Ribbit Capital, komplementariusz)
• 1: 00 pm: Peter Briger (Twierdza, dyrektor), Mayers (BlockFi, doradca generalny)
• 2: 00 pm: Cheela (starszy wiceprezes BlockFi ds. finansów); Ellison (Alameda Research, dyrektor generalny); Arora (FTX, szef produktu); Smażony Bankman (FTX, CEO); Mayers (BlockFi, doradca generalny)
• 5: 00 pm: Cheela, Phil Rich (Binance, fuzje i przejęcia); Kaiser Ng (Binance, starszy wiceprezes ds. finansów); Ken Li (Binance, fuzje i przejęcia); Michael Chan (Binance, szef fuzji i przejęć)
• 6: 00 pm: Spotkanie zarządu BlockFi z trzema prawnikami Haynes Boone (zewnętrzna firma prawnicza BlockFi)
• 8: 00 pm: Cheela, David Merin (ConsenSys, szef rozwoju korporacyjnego), Matthew Gilmour (ConsenSys, współpracownik ds. rozwoju korporacyjnego)

Poniedziałek, czerwiec 20

• 8:30: Gavin Michael (Bakkt, dyrektor generalny)
• 9:00: Howard Chen (JPMorgan, współkierownik ds. infrastruktury rynkowej); Dan Pombo (JPMorgan, szef restrukturyzacji); Jeremy Sipzner (JPMorgan, dyrektor wykonawczy), Xavier Loriferne (JPMorgan, dyrektor zarządzający ds. fuzji i przejęć); Keith Canton (JPMorgan, szef prywatnych rynków kapitałowych)
• 9:30: Peter Smith (Blockchain.com, dyrektor generalny)
• 4: 00 pm: Tom Jessup (Fidelity, prezes ds. zasobów cyfrowych)
• 5: 00 pm: Marshall Beard (dyrektor ds. strategii Gemini)
• 6: 00 pm: Kierownictwo FTX

Wtorek, czerwiec 21

• 9:30: Marquez (BlockFi, współzałożyciel); Lauro (BlockFi, Dyrektor Finansowy); Frederik Mijnhardt (SecFi, dyrektor generalny)
• 11:00: Wspólne spotkanie BlockFi w celu ogłoszenia ratowania FTX
• 11:30: Dziennikarz Bloomberga

Chociaż nie jest jasne, czy każda zaplanowana rozmowa odbyła się w końcu przy wszystkich obecnych uczestnikach, Prince zorganizował spotkania z głównymi graczami z Binance, Ribbit Capital, ConsenSys, Fidelity, Bakkt i Gemini, pomiędzy kilkoma rozmowami z Bankman-Fried i Ellison z Alamedy.

Jedno ze źródeł opisało wszystkie ręce, w których Prince ujawnił ratunek: „Zac wchodzi i próbuje sprzedać umowę SBF, przeklinając i przeklinając – już nie w trybie korporacyjnym. Powiedział: „To jest cholernie niesamowite, to jest niesamowite” i „Nikt inny nie mógł tego zrobić, ale zrobiliśmy to”.

Prince twierdził, że ratowanie było lepsze niż seria F, ponieważ nie musieli rezygnować z equity.

Miesiąc później BlockFi zaoferował 80% do 90% pozostałych pracowników (około 700) dobrowolne pakiety odpraw warte 10 tygodni wynagrodzenia. Z jednego źródła zaakceptowano około 200 osób. Firma ma obecnie od 400 do 500 pracowników.

Niektórym pozostałym pracownikom zaoferowano osobną, bardziej skomplikowaną ofertę: 10% podwyżek, z możliwością otrzymania do 20% wynagrodzeń w ciągu 6 miesięcy — jeśli działy spełnią nowe, bardziej rygorystyczne wskaźniki.

Wskaźniki te obejmowały zwiększenie wartości depozytów klientów prywatnych na oprocentowanych rachunkach o 40% do końca stycznia do 3 miliardów dolarów, a także zmniejszenie zużycia gotówki poniżej 6 miliardów dolarów do końca roku. 

Rzeczywiście, BlockFi, podobnie jak wiele jego konkurentów, którzy utknęli w fazie wzrostu, rzadko odnotowuje dodatnie przepływy pieniężne netto. Operacyjne przepływy pieniężne firmy były na minusie o 13.8 mln USD w czerwcu, najgorszym miesiącu w tym roku, i ujemne o 12 mln USD w lipcu i 9.1 mln USD w sierpniu – średnio 7 mln USD miesięcznie w 2022 r. – wynika z wewnętrznego dokumentu.

Dokumentacja pokazała również, że operacyjne spalanie gotówki przez BlockFi było dodatnie tylko w jednym miesiącu tego roku: maj, dobry za 1.7 miliona dolarów, co jest szczególnie optymistyczne i pełne nadziei. 

Pieniądze BlockFi spalają się w tym roku do sierpnia: 55.9 miliona dolarów na minusie.

Ile tak naprawdę kosztuje uczciwość?

Co dalej dla BlockFi dzisiaj jest dalekie od pewności. Kilku wybitnych graczy kryptograficznych, odmawiając rozmów na ten temat, pochwaliło ich wysiłki i ich uczciwość – a zwłaszcza zwróciło uwagę na ich gotowość do pójścia na całość w alternatywne źródła dochodów, zamiast podwajania tego, co nie zadziałało.

„Słuchaj, czy chciałbym być BlockFi? Nie”, powiedział jeden ze źródeł. „[Kierownictwo] zarobiło mnóstwo pieniędzy. Mogli spłacić i zamknąć. Mogli wykorzystać swoich inwestorów. To, co zdecydowali się zrobić i, miejmy nadzieję, to, co nadal robią, jest znacznie trudniejsze”.

Dolewanie oliwy do ognia: implozja wywołana przez stablecoin Terra's depegowanie, wraz z upadkiem rywalizujących pożyczkodawców kryptowalut Celsjusz i Podróżnik. Miesięczne przychody BlockFi spadły do ​​15 milionów dolarów w lipcu i sierpniu – o 70% od początku roku.

Firma w styczniu zgarnęła 48 milionów dolarów z pożyczek (33 miliony dolarów), handlu (11 milionów dolarów) i kart kredytowych (4 miliony dolarów). 

Zarówno w lipcu, jak i sierpniu BlockFi przyciągnął 15 milionów dolarów miesięcznych przychodów w ramach trzech głównych ofert, przy czym kredyty stanowiły blisko 80%. Ogólnie rzecz biorąc, było to mniej niż połowa tego, co firma przyniosła w czerwcu 32.5 miliona dolarów. 

Karta kredytowa BlockFi okazała się bardziej odporna niż jej transakcje, generując do 2.3 miliona dolarów miesięcznie z opóźnieniem, w porównaniu z 4 milionami dolarów w styczniu. Obroty wyniosły tylko 1 mln USD w sierpniu, w porównaniu z 6.8 mln USD i 7.2 mln USD odpowiednio w maju i czerwcu.

Firma ma teraz nadzieję, że ustanowienie międzynarodowych ramp fiat on-ramp i obsługi płatności Stripe może pomóc ożywić te liczby, wraz z oferowaniem kryptowalutowych instrumentów pochodnych swoim klientom instytucjonalnym, zgodnie z wewnętrznymi dokumentami i źródłami. Rzecznik Stripe odmówił komentarza.

Chociaż taka integracja nie oznaczałaby dokładnie wyraźnego partnerstwa z gigantem płatności, moreso BlockFi byłaby klientem obok takich firm jak FTX i Coinbase.

Wprowadzono również usługi powiernicze FTX i uruchomiono produkty pochodne dla instytucji, a także kampanie na rzecz odzyskania wycofanych depozytów klientów. BlockFi ukierunkowało przychody z pożyczek i handlu konkretnie jako główne drogi wzrostu.

Amerykańskie licencje BlockFi, których otrzymanie zajmuje dużo czasu, wydają się głównymi nagrodami dla Bankman-Fried, wraz z jego solidną instytucjonalną działalnością.

Według jednego ze źródeł większość pracowników firmy wciąż czeka, aby dowiedzieć się, co dzieje się z ich kapitałem własnym. Prawdopodobnie przekształci się w akcje FTX, ale pod innymi i nieznanymi podstawami.

W ramach skoordynowanych wysiłków na rzecz zatrzymania pracowników BlockFi ostatnio zwiększyło wagę swoich celów utrzymania związanych z oferowanymi pakietami bonusowymi - od 40% do 80% - zmniejszenie znaczenia depozytów klientów i wskaźnika wykorzystania gotówki. 

To nie jest całkowicie szczęśliwa historia, crescendo błyskawicznego wzlotu BlockFi, w którym współzałożyciele Prince i Marquez na krótko przekroczyli zasoby cyfrowe, poza fintech i w szerszą technologiczną nirwanę, wraz z konferencja obwody i głównego nurtu TV Występy.

Można było wyciągnąć wiele lekcji z sagi BlockFi, na przykład: „Nie lataj zbyt blisko słońca”, „Depozyty klientów są straszliwym wskaźnikiem wzrostu dla pożyczkodawców kryptowalut” lub „Nie pożyczaj kryptowalut Su Zhu i Kyle Davies. 

Ale może to takie proste…

„Nigdy nie wysyłaj przypadkowo bitcoinów zamiast stablecoina.”

Michael Bodley przyczynił się do powstania reportaży.

Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.