GameFi Crypto raczej nie odczuje ciepła regulacyjnego w najbliższym czasie

Komisja ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów odbyła ok przesłuchanie w sprawie upadku FTX we wtorek, a jego niegdyś sławny, a teraz bardzo lubiany założyciel Sam Bankman-Fried jest teraz aresztowany. Inwestorzy kryptowalutowi i kierownicy projektów wszyscy powiedzą, że więcej regulacji jest dobre dla branży. Ale jest jeden sektor świata kryptowalut, który jest przedmiotem debaty na temat regulacyjnej strony rzeczy. To jest GameFi. Segment gier blockchain był ulubieńcem gier hazardowych dla krypto aż do tego roku, kiedy to Axie Infinity wypaliło się, spadając o ponad 90%. Spóźnieni inwestorzy stracili prawie wszystko. Dlaczego nie uregulować także facetów z GameFi?

Wszyscy uczestnicy rynku, z którymi rozmawiałem, są zgodni co do tego, że w 2023 r. nie wejdą regulacje dotyczące monet GameFi. Ale ryzyko inwestorów związane z kupowaniem gier GameFi jest wysokie i niewiele różni się od oddania całego kapitału kryptograficznego takim firmom jak FTX.

„Obecnie stanowczo mówię nie regulacjom”, mówi Mat Paul, szef strategii Unix Gaming na Bali w Indonezji. „W przypadku papieru wartościowego oczekuje się zysków opartych na wysiłku innych osób. Kiedy gra jest zaprojektowana prawidłowo, trudno jest zdobyć zasoby w grze bez grania w nią. Ponieważ musisz sam włożyć wysiłek w zdobycie tych zasobów gry, większość z nich będzie po prostu w posiadaniu rzeczywistych graczy w grze, a nie spekulantów kupujących monety” – mówi. „Gracze będą grać dla gry, a nie ze względu na korzyści finansowe. Rzeczywiste posiadanie zasobów cyfrowych i możliwość zarabiania na nich to bonusy do gier, ale główną atrakcją (do grania lub inwestowania w protokoły GameFi) musi być sama gra”.

GameFi pozwala twórcom gier zarabiać na swoich grach na nowe sposoby. Zarabianie na grach za pomocą tokenów i zasobów w grze czasami angażuje więcej graczy w grę. Ale tak jak XBox jest własnością Microsoftu, będącego zbywalnym papierem wartościowym, tak gry blockchain są własnością młodych start-upów, które mogą mieć od pięciu do 10 lat na najwyższym poziomie, które sprzedają swoje tokeny inwestorom, którzy – najczęściej – nigdy nie grali grę lub widział grę w pierwszej kolejności.

Jeśli wydawcy gier wideo na Xbox wejdą na giełdę, jak Activision BlizzardATVI
, wszystkie te firmy są regulowane, a inwestorzy są chronieni. Nikt nie jest chroniony przed wpadkami w firmach takich jak Axie Infinity wspierany kapitałem podwyższonego ryzyka z siedzibą w Wietnamie. Firma wystartowała dopiero w 2018 roku. Każdy może kupić tokeny Axie na Coinbase. Wyobraź sobie zakup akcji czteroletniego start-upu z Wietnamu bez praw inwestorskich? To nie tylko problem GameFi. W tym momencie jest to problem kryptograficzny.

„Kiedy finanse wkraczają na nowy rynek, zawsze będzie istniała potrzeba ustanowienia jasnych, uczciwych i ochronnych gwarancji dla inwestorów” — mówi Borja Villalobos, dyrektor generalny Banger Games w Madrycie. „Najpierw muszą pojawić się ramy współpracy między organami nadzorującymi bezpieczeństwo online, handel i finanse, aby zrozumieć niuanse tego, jak finanse przecinają się ze społecznością graczy (blockchain) oraz rodzaje ryzyka, które stwarzają dla inwestorów”.

GameFi: zmieniający się charakter gier i inwestowanie w twórców gier

Od lat 1990. do początku XXI wieku gracze kupowali gry konsolowe od wielkich azjatyckich graczy – Nintendo, Sony i Sega. Było wielu wydawców gier, a długa sieć sklepów sprzedawała grę.

Na początku 2010 roku gracze mogli pobierać gry bezpośrednio na konsolę Xbox lub urządzenie mobilne. Niektóre gry były mniej zaawansowane. To były darmowe. W przypadku trudniejszych wersji konsumenci musieli płacić. To było jak granie do poziomu 9 w Legend of Zelda za darmo, ale jeśli naprawdę chciałeś uratować księżniczkę i pokonać bossa, musiałeś zapłacić. Opracowano nowy model gier.

Pod koniec lat 20-tych bardziej wyrafinowane gry pozwalały graczom na dokonywanie zakupów w grze – niezależnie od tego, czy była to nowa torba golfowa, czy nowa broń.

Wejdź do gier blockchain, a gracze mogą teraz posiadać te zasoby w grze. Jeśli gra stanie się naprawdę popularna, wartość tych aktywów wzrośnie. Twórcy gier Web3 mogą tworzyć, sprzedawać i otrzymywać tantiemy z tych zasobów – często w postaci niezamiennych tokenów. Te aktywa mają zastosowanie tylko w grze, ale jeśli gra jest popularna, a gracze wydają pieniądze na te rzeczy, wtedy inwestorzy przyjdą i będą chcieli część tej akcji, kupując tokeny do gry w nadziei, że będą mogli czerpać korzyści z popularność gry.

„Biorąc pod uwagę, że tymi aktywami w grze można handlować na wolnym rynku wtórnym, naturalnie rodzą się one z wahaniami cen i zmiennością. Jednak prawdopodobnie daleko im do niepowodzenia testu Howey” – mówi Deng Chao, dyrektor zarządzający HashKey Capital w Singapurze. Test Howeya wywodzi się z orzeczenia Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych, które służy do ustalenia, czy transakcja kwalifikuje się jako „umowa inwestycyjna”. Jeśli tak, to zostanie to uznane za zabezpieczenie i będzie podlegać wymogom dotyczącym ujawniania i rejestracji zgodnie z art Ustawa o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r.

NFT w grze może nie być zabezpieczeniem. Ale jeśli jest notowana na Coinbase i ktoś może wrzucić fortunę na jej posiadanie, to prawdopodobnie tak powinno być.

„Jeśli gracz używa tokena do generowania dochodu, powinno to podlegać nadzorowi organów nadzoru finansowego” — mówi Stefano Riff, współzałożyciel Pooky, grywalizowanej platformy przewidywania wydarzeń sportowych Web3 w Mediolanie. „Z drugiej strony, jeśli token jest kupowany w celu przeprowadzenia akcji w grze, nie można go uznać za inwestycję i nie można go regulować. Zasób w grze może zyskać na wartości ze względu na rosnący popyt i ograniczoną podaż, ale nie oczekuje się, że przyniesie zysk. Jedyna różnica polega na tym, że jeśli twórca gry reklamuje lub wspomina o zachętach finansowych do posiadania aktywów, to myślę, że należy to uznać za zabezpieczenie” – mówi Riff.

Rozporządzenie dotyczące kryptowalut wpłynie na GameFi

Gry Web3 leżą na przecięciu gier i finansów. Opiera się na tej samej technologii blockchain i inteligentnych kontraktach, co szerszy ekosystem kryptograficzny, który jest sercem zdecentralizowanych finansów.

Obecnie nie ma żadnych regulacji w szczególności dotyczących GameFi. Ale władze na całym świecie zintensyfikowały wysiłki na rzecz uregulowania kryptowalut. GameFi tego nie uniknie. Żetony w grze będą w porządku. Jednak firma, która je produkuje, odczuje nie tylko gniew sponsorów venture capital i inwestorów detalicznych, ale także rząd USA, jeśli w przyszłym roku będzie więcej wybuchów typu Luna coin i FTX.

„Zawsze będą tacy, którzy wykorzystują brak regulacji na swoją korzyść” — mówi Andreas Christensen, dyrektor generalny i założyciel SuperOne, rozrywkowej aplikacji do gier opartej na sieci blockchain w Oslo w Norwegii. „To jest główny powód, dla którego regulacje są pozytywne dla branży; usunie złych aktorów i da miejsce i wiarygodność dobrym aktorom. Serdecznie witamy.”

Biorąc pod uwagę tegoroczne kryzysy kryptograficzne, obecny trend regulacyjny wskazuje na większą przejrzystość, większą ochronę inwestorów dla wszystkich kryptograficznych papierów wartościowych, niezależnie od tego, czy inwestorzy trzymają monety GameFi, czy inwestują w alternatywy blockchain dla EthereumETH.
.

„Myślę nawet, że aktywa w grze mogą być papierami wartościowymi, więc firmy zajmujące się gameFi muszą być na to przygotowane” — mówi Villalobos. „Wszystko będzie zależeć od charakteru, funkcji i zaangażowania tych zasobów w grze. GameFi musi dotyczyć bezpieczeństwa, umożliwiania relacji między finansami a grami, a nie zwykłej grywalizacji finansów lub finansjalizacji wszystkich gier. Regulacje go nie sparaliżują, ale z pewnością zmienią kształt sektora” – mówi. „Celem powinno być sprawienie, aby każde skrzyżowanie gier i finansów było bezpieczne, przejrzyste i nie było źródłem nowego ryzyka systemowego dla rynków kryptograficznych”.

Gry „zjadają przemysł rozrywkowy żywcem”, mówi Paul z Unix Gaming. Gry mobilne przewyższyły łączne przychody ze sprzedaży filmów kasowych i muzyki. To ogromny rynek. Właśnie dlatego wszyscy bracia kryptograficzni są zaangażowani w gry blockchain. To historia wzrostu.

„Przedwczesne regulacje prawdopodobnie po prostu zachęcą do omijania zasad” – ostrzega Paul. „Będzie to tymczasowe zatrzymanie dynamiki dla sektora, ale nie wyniszczający cios”.