Upadek FTX może na dobre zmienić standardy zarządzania branżą kryptograficzną

Rynek kryptowalut często nazywany jest Dzikim Zachodem świata finansów. Jednak wydarzenia, które ostatnio rozegrały się w tej przestrzeni, zawstydziłyby nawet najtwardszych kowbojów z dawnych czasów.

Jako szybkie odświeżenie, 8 listopada FTX, druga co do wielkości giełda kryptowalut na świecie do około miesiąca temu, stanął w obliczu bezprecedensowego kryzysu płynności po tym, jak wyszło na jaw, że firma była ułatwianie podejrzanych transakcji z powiązaną firmą Alameda Research.

W związku z tym, ponieważ rok 2022 nadal będzie trudny dla światowej gospodarki, w szczególności sektor kryptograficzny został spustoszony przez serię krachów, które miały duży wpływ na perspektywy finansowe i zaufanie inwestorów do tej dojrzewającej branży. Do tego momentu, od maja, rośnie liczba wybitnych projektów związanych z tą przestrzenią – takich jak między innymi Celsjusza, Three Arrows Capital, Voyager, Vauld i Terra – upadł w ciągu kilku miesięcy.

Upadek FTX był szczególnie szkodliwy dla branży, o czym świadczy fakt, że po rozwiązaniu firmy cena większości głównych aktywów kryptograficznych znacznie spadła, nie wykazując dotychczas żadnych oznak ożywienia. Na przykład, w ciągu zaledwie 72 godzin od opracowania, wartość Bitcoina spadła z 20,000 16,000 USD do około 10,000 12,000 USD, a wielu ekspertów sugeruje, że flagowy krypto może osiągnąć dno blisko przedziału XNUMX XNUMX–XNUMX XNUMX USD, co zostało odzwierciedlone przez kilka innych majątek.

Co czeka giełdy kryptowalut?

Jednym z istotnych pytań, które ostatnie turbulencje wysunęły na pierwszy plan, jest to, jaka przyszłość czeka giełdy aktywów cyfrowych, zwłaszcza scentralizowane giełdy (CEX). Aby uzyskać lepszy ogląd sprawy, Cointelegraph skontaktował się z Dennisem Jarvisem, dyrektorem generalnym giełdy Bitcoin i twórcą portfela kryptowalut Bitcoin.com.

Najnowsze: Górnicy bitcoinów szukają oprogramowania, które pomoże zrównoważyć sieć w Teksasie

Jego zdaniem CEX stoją teraz w obliczu ogromnej bitwy pod górkę, zwłaszcza przy niskich dochodach i surowszych regulacjach czekających za rogiem. W świetle obecnego scenariusza zwrócił uwagę, że coraz więcej osób skłania się i nadal będzie skłaniać się ku korzystaniu z samoobsługowych rozwiązań do przechowywania, dodając:

„To oczywiste, że tym scentralizowanym pośrednikom nie można ufać. Zawsze będzie miejsce dla CEX-ów, ale uważam, że w dłuższej perspektywie będą one odgrywać rolę mniejszości w ekosystemie kryptograficznym; z pewnością nie ma to jak przerośnięta rola, którą cieszyli się do tej pory”.

Alex Andryunin, dyrektor generalny animatora rynku giełdowego Gotbit, powiedział Cointelegraph, że istnieje już znaczny wzrost zainteresowania instytucjonalnego handlem zdecentralizowanymi giełdami (DEX). Do tego momentu podkreślił, że zaledwie kilka miesięcy temu (tj. we wrześniu) zyski jego klientów oparte na DEX wynosiły 8 milionów dolarów, ale w kolejnych miesiącach skoczyły do 11.8 miliona dolarów, sygnalizując wzrost o 50% pomimo krwawej łaźni w całym branża kryptograficzna. On dodał:

„Moim zdaniem modele biznesowe Binance, Coinbase, Kucoin i Kraken przetrwają trwające zawirowania. Jednak nawet duże podmioty, takie jak Coinbase, obecnie nie konkurują z Binance. Firma nie ma już dużych konkurentów. Nawet na rynku amerykańskim Binance US rośnie, podczas gdy Coinbase, Gemini i Crypto.com spadają w DAU, począwszy od trzeciego kwartału 3 r.”

Gracy Chen, dyrektor zarządzająca giełdy kryptowalut Bitget, uważa, że ekosystemy handlowe wejdą teraz w fazę konsolidacji, a platformy te będą dokładniej analizowane niż kiedykolwiek wcześniej. Jej zdaniem stworzy to okazję do wymiany z mocnymi bilansami i solidnymi praktykami zarządzania ryzykiem, aby umocnić swój udział w rynku.

„Ostatecznie uważamy, że nie byłoby więcej niż 10 scentralizowanych giełd o silnej konkurencyjności w branży” – powiedziała Cointelegraph.

Robert Quartly-Janeiro, dyrektor ds. strategii giełdy kryptowalut Bitrue, podziela podobne spojrzenie. Powiedział Cointelegraph, że upadek FTX może i powinien być postrzegany jako historyczny moment dla branży, który zmusi giełdy do większej profesjonalności i przejrzystości w ich codziennych operacjach.

„Na giełdach spoczywa obowiązek zapewnienia lepszych doświadczeń inwestorom kryptograficznym. Muszą stać się lepszymi i bardziej godnymi zaufania miejscami handlu. Nie wszystkim się to uda, ale te prawdziwe rodowody przetrwają. Należy również pamiętać, że rolą giełd jest ochrona funduszy inwestorów i zapewnienie rynku — a nie bycie rynkiem. FTX źle to zrozumiał” – dodał.

Czy DEX-y mogą wypełnić pustkę?

Podczas gdy większość ekspertów uważa, że tak długo, jak scentralizowane giełdy, takie jak Binance i Coinbase, nadal utrzymują rozsądne bilanse, nie ma powodu, aby nie czerpały korzyści z gryzienia kurzu przez konkurencję. Jarvis uważa jednak, że idąc naprzód, te główne podmioty kryptograficzne odczują ciepło konkurencji ze strony protokołów DeFi, zwłaszcza że wiele osób zaczęło teraz uświadamiać sobie wewnętrzne problemy związane z zaufanymi pośrednikami. Dodał:

„Myślę, że znacznie więcej firm CEX zacznie inwestować w wersje DeFi swoich produktów CeFi. Będzie to jednak dla nich trudne, ponieważ firmy od dawna budują produkty przeznaczone do samodzielnej opieki i DeFi”.

Podobnie Chen uważa, że w najbliższym czasie pojawią się nowe możliwości zdecentralizowanego finansowania (DeFi), dodając, że duża część wszystkich scentralizowanych usług kryptograficznych, w szczególności usług pożyczkowych/dłużnych, przestanie istnieć, stwierdzając, że model pożyczkowy CeFi sprawdził się być w tym momencie stosunkowo niewiarygodny.

„DeFi zapoczątkuje ogromne możliwości rozwoju. Usługi powiernicze, przejrzystość i polityka zarządzania ryzykiem z najwyższej półki staną się normą dla usług scentralizowanych – powiedziała.

Jednak Andryunin zauważył, że większość protokołów DeFi nadal nie jest wygodna dla handlowców detalicznych, dodając, że obecnie prawie nie ma wysokiej jakości DEX-ów z funkcjami takimi jak zlecenia z limitem. Gdyby tego było mało, jego zdaniem większość platform działających obecnie w tej dziedzinie oferuje wyjątkowo słabe wrażenia użytkownika.

„Użytkownicy muszą zrozumieć koncepcje związane z metamaską i innymi rozszerzeniami, a wielu z nich ma trudności związane z wprowadzaniem danych fiat/crypto. Nawet jeśli przeciętny trader detaliczny korzysta z DeFi, najprawdopodobniej wróci do jakiegoś CEX z wysoką oceną dowodu rezerwy” – dodał.

Przyszłość Crypto leży w mariażu CeFi i DeFi

Według Juliana Hospa, założyciela zdecentralizowanej giełdy DefiChain, przejrzystość będzie kluczem do tego, jak klienci będą odtąd wybierać giełdy. Zasugerował, że czysty DeFi będzie nadal zbyt trudny w użyciu dla większości klientów, podczas gdy czysty CeFi będzie zbyt trudny do zaufania, dodając:

„Solidne giełdy mogą zwiększyć swoją kontrolę; będziemy jednak widzieć coraz więcej platform łączących DeFi i CeFi z CeDeFi, gdzie klienci mają takie same fantastyczne wrażenia użytkownika jak CeFi, ale przejrzystość DeFi. To będzie droga naprzód dla kryptowalut”.

Wyjaśniając dalej swoje poglądy na ten temat, dodał, że w nadchodzących miesiącach i latach płynność DeFi nie będzie już koncentrować się na jednym dominującym łańcuchu bloków i prawdopodobnie rozprzestrzeni się na wiele ekosystemów i protokołów, o czym świadczy historia tej dziesięcioletniej rynek.

Wreszcie Chen uważa, że w idealnym scenariuszu CeFi mogłoby oferować lepsze produkty z lepszymi marżami i dźwignią finansową, podczas gdy DeFi mogłoby oferować usługi powiernicze pozbawione zaufania. Jednak w obecnej sytuacji w obszarze CeFi nie ma ani usług powierniczych on-chain, ani dojrzałych przepisów, takich jak te obecne w tradycyjnym sektorze finansowym.

Idąc dalej, konieczne stanie się, aby stare i nowe paradygmaty kryptograficzne spotkały się, aby można było opracować autostradę płynności, z której platformy DeFi mogłyby czerpać. Jest to szczególnie ważne, ponieważ rynek ten cierpi na brak skoncentrowanego kapitału. Jednak aby tak się stało, obecni gracze zarówno ze scentralizowanego, jak i zdecentralizowanego przemysłu będą musieli połączyć siły i współpracować ze sobą.

Historia powinna służyć jako lekcja

Nie ma wątpliwości, że niedawna katastrofa FTX stanowi wyraźne przypomnienie, że ludzie powinni powstrzymać się od przechowywania swojego bogactwa na giełdach, które nie są przejrzyste. W związku z tym Nana Obudadzie Oduwa, twórca waluty cyfrowej Oduwacoin, powiedział Cointelegraph, że idąc naprzód, entuzjaści kryptowalut muszą zdać sobie sprawę z absolutnego znaczenia przechowywania swoich aktywów w rozwiązaniach do przechowywania w chłodni i portfelach sprzętowych, dodając:

„Nie ma wątpliwości, że kryptowaluty to przyszłość pieniądza, a technologie oparte na łańcuchu bloków odgrywają swoją rolę w redefinicji transakcji, podobnie jak internet zrobił to z branżą telekomunikacyjną. Jednak ludzie nie mogą powierzać swoich pieniędzy w ręce innych osób, takich jak giełdy, z wyjątkiem sytuacji, gdy są one regulowane za pomocą dowodu ubezpieczenia środków.

Quartly-Janeiro uważa, że idąc naprzód, ważne jest, aby w krajobrazie kryptograficznym istniał poziom wiarygodności instytucjonalnej i możliwości, dodając, że podobnie jak w przypadku Lehman Brothers i Barclays w 2008 r., płynność może stanowić problem w każdej klasie aktywów .

Najnowsze: Dom na wzgórzu: najlepsze kraje do kupowania nieruchomości za kryptowaluty

„Podczas gdy Coinbase i inni będą nadal przyciągać klientów, wielkość podmiotu sama w sobie nie chroni go przed ryzykiem” – zauważył.

Na koniec Jarvis twierdzi, że w ciągu ostatnich kilku lat podstawowe założenia kryptowalut zostały naruszone ze względu na pieniądze, udział w rynku i celowość technologiczną. Jego zdaniem ta ostatnia fala niewypłacalności jest trwającym bolesnym epizodem w ewolucji kryptowalut, prawdopodobnie najlepszym, ponieważ skieruje branżę na lepszą ścieżkę – tj. taką, która jest zakorzeniona w etosie decentralizacji i przejrzystości. Dlatego, gdy zmierzamy w przyszłość napędzaną przez zdecentralizowaną technologię kryptograficzną, interesujące będzie obserwowanie, jak rynek będzie ewoluował i rozwijał się od tego momentu.