Czy kryptowaluty mają jakąś rolę do odegrania w sytuacji, gdy kraj BRICS bada dedolaryzację w celu zminimalizowania wpływu polityki FOMC na rynek globalny?
Federal Open Market Committee (FOMC) stał się synonimem podwyżek stóp procentowych i późniejszych wstrząsów na rynku. Jego rozgłos wynika z decyzji podjętej w 2022 r. o ograniczeniu galopującej inflacji poprzez drastyczne podwyższanie stóp funduszy federalnych w krótkich odstępach czasu.
Uprawnienia komisji do ustalania stóp procentowych zostały przyznane na mocy ustaw bankowych z 1933 i 1935 r., wydanych w następstwie Wielkiego Kryzysu.
Jej rola została dodatkowo wyjaśniona w ustawie o reformie Rezerwy Federalnej z 1977 r., która nakazała Rezerwie Federalnej skoncentrowanie swojej polityki na osiągnięciu maksymalnie zrównoważonego zatrudnienia i ogólnej stabilności cen.
W 1994 r., po latach niskiej inflacji i umiarkowanych wahań aktywności gospodarczej, FOMC zaczął wydawać oświadczenia na zakończenie każdego ze swoich posiedzeń. Następnie w 2011 r. zwyczajem stało się, że przewodniczący Fed organizował konferencję prasową po posiedzeniach FOMC, podczas której dzielił się spostrzeżeniami na temat dyskusji i uchwał podjętych na tym posiedzeniu.
Wpływ komunikatów FOMC na rynki finansowe
Uczestnicy rynku finansowego, zarówno tradycyjni, jak i krypto, często wykazują duże zainteresowanie konferencjami prasowymi FOMC, biorąc pod uwagę wpływ, jaki wywierają one na dolara amerykańskiego (USD), a także towary takie jak złoto, ropa naftowa, a nawet główne kryptowaluty, takie jak Bitcoin ( BTC).
Kiedy komisja ogłasza podwyżkę stóp procentowych, często skutkuje to zmniejszeniem podaży pieniądza, skurczeniem bilansu Rezerwy Federalnej i wzrostem kosztów pożyczek indywidualnych i korporacyjnych.
Niedawny raport S&P Global sugerował, że spadek podaży pieniądza i gwałtowny wzrost cen narzucanych przedsiębiorstwom i osobom fizycznym zwykle prowadzą do spadku wycen spółek publicznych, co w konsekwencji powoduje spadek ich akcji.
Z tego powodu ludzie mają zwykle mniej uznaniowego dochodu do inwestowania, co skłania ich do zaprzestania zakupu lub nawet przeniesienia aktywów, takich jak akcje i kryptowaluty, na rzecz inwestycji o stałym dochodzie, takich jak obligacje.
Ta zmiana następuje, gdy rosnące stopy procentowe zwiększają przewidywany zwrot z obligacji rządowych, powodując, że inwestorzy skłaniają się ku pozornie bezpieczniejszym aktywom.
Wpływ zmian stóp funduszy federalnych na kryptowaluty
W ciągu ostatnich kilku lat, gdy kryptowaluty stały się bardziej popularne, obserwatorzy rynku zaobserwowali, że wzrost stóp procentowych powoduje efekt falowy na rynku aktywów cyfrowych, prowadząc do obniżenia cen kryptowalut.
Od marca 2022 r. Rezerwa Federalna 12 razy podejmowała działania w sprawie stóp procentowych. Początkowo zmiany były skromne i obejmowały podwyżkę o 25 punktów bazowych; utrzymująca się wysoka inflacja skłoniła jednak komisję do odważniejszej decyzji i wprowadzenia czterech kolejnych podwyżek stóp procentowych o 75 punktów bazowych od czerwca do listopada 2022 r.
Szybkie dostosowania miały paraliżujący wpływ zarówno na tradycyjne rynki akcji, jak i kryptowalut, ponieważ inwestorzy byli zmuszeni szybko wycofać swoje pieniądze z tych rynków, ponieważ nie byli przygotowani na tak drastyczne zmiany. Spowodowało to znaczny spadek cen zarówno aktywów kryptograficznych, jak i zwykłych akcji.
Trend wzrostowy kryptowaluty, po upartym roku 2021, został zatrzymany przez pierwszą podwyżkę o 25 punktów bazowych, a następnie ostygł, ale nie załamał się całkowicie.
Dopiero gdy FOMC zasugerował znaczne podwyżki stóp procentowych w maju, takie jak 50 lub 75 punktów bazowych, rynek kryptowalut doświadczył pierwszego znaczącego spadku w tym okresie, a Bitcoin spadł z pasma 30,000 20,000 dolarów do niższych XNUMX XNUMX dolarów.
Jednak między lipcem a wrześniem 2022 r. inwestorzy spodziewali się już kolejnych podwyżek o 75 punktów bazowych, ograniczając w ten sposób wszelkie drastyczne negatywne reakcje cenowe. Według danych z witryny śledzącej ceny kryptowalut CoinGecko, cena Bitcoina jest obecnie prawie 40% wyższa niż mniej więcej o tej porze w zeszłym roku, kiedy rynek kryptowalut przeżywał trzecią z rzędu podwyżkę o 75 punktów bazowych.
Chociaż spadki i wzrosty cen kryptowalut nie wynikały wyłącznie z wypowiedzi FOMC, istniała silna korelacja między podwyżkami stóp funduszy federalnych a spadkami cen kryptowalut, szczególnie w 2022 roku.
Należy jednak podkreślić, że szereg czynników, takich jak ogólna sytuacja gospodarcza, wydarzenia geopolityczne i nastroje rynkowe, również wpłynęło na to, jak podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej faktycznie wpłynęły na rynek kryptowalut.
Biorąc pod uwagę, jak decyzje komisji wpływają na rynek główny, rynki kryptowalut i dolara amerykańskiego, który stanowi prawie 60% światowych rezerw walutowych, nasuwa się pytanie: czy kraje BRICS, na czele z Rosją, mogą złagodzić wpływ amerykańskiej polityki fiskalnej na rynki światowe ?
Dążenie do dedolaryzacji
Niedawno prezydent Brazylii Luiz Inacio Lula da Silva wezwał do stworzenia waluty na potrzeby handlu i inwestycji między członkami grupy gospodarek rozwiniętych i wschodzących, obejmującej Brazylię, Rosję, Indie, Chiny i Republikę Południowej Afryki (BRICS).
Pragnienie, aby członkowie sojuszu BRICS polegali na własnych walutach zamiast na dolarze amerykańskim, stało się pilniejsze w obliczu znacznego wzrostu tej waluty w 2022 r., napędzanego podwyżkami stóp procentowych Fed i konfliktem na Ukrainie.
Udając się na ostatni szczyt grupy w Republice Południowej Afryki, na którym przemawiał prezydent Da Silva, obserwatorzy spodziewali się, że temat alternatywy dla USD zdominuje obrady. Niektórzy przewidywali nawet, że zostanie podjęta konkretna decyzja w sprawie wymiany dolara, zwłaszcza że sojusz miał po raz pierwszy od 13 lat powitać kilku nowych członków.
Jednak większość przywódców zdawała się śpiewać z różnych śpiewników. Podczas gdy brazylijski prezydent był zwolennikiem wspólnej waluty BRICS, rosyjski Władimir Putin podkreślił potrzebę handlu przez kraje lokalnymi walutami w celu dedolaryzacji światowej gospodarki.
Ze swojej strony Indie, za pośrednictwem ministra ropy i gazu Hardeepa Singha Puri, przyznały, że obalenie ugruntowanych od dawna systemów płatności opartych na dolarze będzie trudne.
Zachwalając reformę międzynarodowego systemu finansowego, Chiny, które posiadają największą na świecie rezerwę walutową o wartości ponad 3.3 biliona dolarów, nie skomentowały wspólnej waluty BRICS.
Gospodarz szczytu, Republika Południowej Afryki, od razu odrzucił tę koncepcję, upierając się, że żaden członek nie przedstawił kwestii wspólnej waluty.
„Utworzenie wspólnej waluty zakłada utworzenie banku centralnego, a to zakłada utratę niezależności w zakresie polityki pieniężnej, a nie sądzę, aby jakikolwiek kraj był na to gotowy”.
Enoch Godongwana, minister finansów Republiki Południowej Afryki
BRICS i waluty alternatywne
W przypadku BRICS odejście od dolara wymagałoby od wielu eksporterów, importerów, pożyczkobiorców, pożyczkodawców i handlowców walutowych na całym świecie wyboru korzystania z walut alternatywnych.
Jednak dane Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) pokazują, że dolar amerykański w dalszym ciągu rządzi światowym handlem, z prawie 90% udziałem w międzynarodowych transakcjach forex. Biorąc pod uwagę tak głęboko zakorzenione przekonanie, odejście tak wielu elementów światowej gospodarki od dolara nie będzie łatwe.
Analitycy polityczni zaproponowali kilka pomysłów dotyczących strategii monetarnych, które BRICS może zastosować. Pomysły te sięgały od przyjęcia zbiorowej puli walut składającej się z walut krajów sojuszu po uznanie złota jako standardu dla nowej waluty, a nawet wyprawę w sferę kryptowalut.
Choć każda z opcji jest odrębna i złożona, wydaje się, że jest to bardziej strategia długoterminowa niż natychmiastowe rozwiązanie. Co ważne, wiele osób spotkało się ze sceptycyzmem ekspertów.
W rozmowie z Aljazeerą na marginesie spotkania BRICS w Johannesburgu profesor Danny Bradlow z Centrum Rozwoju Stypendiów Uniwersytetu w Pretorii wyraził wątpliwości, czy powrót do standardu złota spodoba się wielu osobom. Ponadto uważał kryptowaluty za ryzykowne, wyrażając jednocześnie obawy co do praktyczności odrębnej waluty BRICS.
Analityk inwestycyjny Chris Weafer zgodził się ze sceptycyzmem profesora Bradlowa, określając koncepcję waluty BRICS jako „nierozpoczętą”.
Według tych ekspertów idea zjednoczonej waluty stwarza również ryzyko i ograniczenia wynikające z różnej dynamiki gospodarki każdego kraju członkowskiego. Na przykład dominacja gospodarcza Chin prawdopodobnie przyćmiłaby inne mniejsze gospodarki w grupie.
Ponadto zasugerowali, że zamiast nowej waluty kraje BRICS mogłyby zachęcać do większego handlu walutami lokalnymi, co jest trendem obserwowanym już w handlu między Rosją, Chinami i Indiami.
Handel walutami lokalnymi wiąże się jednak z szeregiem wyzwań, zwłaszcza kwestią wymienialności, ponieważ kraje potrzebują wzajemnych większych rezerw walut w celu usprawnienia handlu. Na przykład kontrola kapitału w Indiach stanowi przeszkodę w łatwej wymianie rupii na walutę innego kraju.
To tutaj niektórzy eksperci uważają, że mogą pojawić się mniej zmienne wersje kryptowalut, takie jak monety typu stablecoin i waluty cyfrowe banku centralnego (CBDC).
Czy kryptowaluta może być alternatywą dla dolara?
Coraz większa liczba osób w krajach doświadczających wysokiej inflacji zwraca się ku kryptowalutom i monetom stabilnym powiązanym z dolarem jako alternatywnej formie oszczędzania.
Liczne raczkujące firmy zapewniają również platformy oszczędnościowe i płatnicze w formacie stablecoin w Ameryce Łacińskiej i Afryce, często w krajach, w których wyraźna jest tendencja do odchodzenia od USD.
Stablecoiny, wspierane przez dolara, osiągnęły kapitalizację rynkową sięgającą setek miliardów i obsługują jeszcze większe wolumeny transakcji. Przemawiają do zwykłych ludzi w tych krajach, ponieważ eliminują potrzebę posiadania lokalnego konta bankowego i wymagają jedynie dostępu do Internetu.
Wiele monet typu stablecoin oferuje również odsetki, nie ma minimalnych opłat za saldo i ma niskie opłaty transakcyjne lub nawet nie mają ich wcale. Co najważniejsze, umożliwiają jednostkom ucieczkę od opresyjnej polityki pieniężnej w krajach rozwijających się i zachowanie ciężko zarobionego bogactwa we względnie stabilnej formie dolara.
Dokument dyskusyjny Rezerwy Federalnej z 2022 r., którego współautorami są Gordon Y. Liao i John Caramichael, wskazał na kilka zalet monet typu stablecoin, w tym tańsze, bezpieczniejsze płatności w czasie rzeczywistym i bardziej konkurencyjne w porównaniu z obecnymi doświadczeniami konsumentów i firm.
W artykule zasugerowano również, że monety typu stablecoin mogą szybko obniżyć koszty przyjmowania płatności przez firmy i ułatwić rządom administrowanie programami warunkowych transferów pieniężnych, takimi jak dystrybucja pieniędzy stymulacyjnych. Twierdziła również, że takie kryptowaluty mogą pomóc finansowo włączyć segmenty populacji nieubankowionej lub niedostatecznie ubankowionej.
Podobnie pojawienie się walut cyfrowych stanowi wyzwanie dla dominacji tradycyjnych walut, takich jak USD. W 2021 r. Chiny wprowadziły CBDC, cyfrowy juan (e-CNY), wywołując dyskusję na temat potencjalnego upadku dominacji dolara.
Analitycy ekonomiczni uważają cyfrowego juana za podstawowy element wysiłków Pekinu mających na celu opracowanie alternatywy dla świata skupionego na dolarze, w którym żyjemy.
Poza implikacjami geopolitycznymi sugerują, że cyfrowy juan mógłby uprościć i obniżyć koszty płatności transgranicznych, ułatwiając jego globalne przyjęcie.
Warto zauważyć, że 8 maja 2023 r. Zimbabwe wprowadziło również własną walutę cyfrową zabezpieczoną złotem.
Z drugiej strony kraje wschodzące, takie jak Salwador i Republika Środkowoafrykańska (przynajmniej na jakiś czas) zaakceptowały Bitcoin jako oficjalną walutę, a Salwador nawet włączył tę kryptowalutę do swoich rezerw krajowych.
Niektórzy obserwatorzy sugerują, że jeśli tendencja ta się utrzyma, może to spowodować zmianę dynamiki władzy między państwami globalnymi.
Odporność rynku kryptowalut w świetle dedolaryzacji
Losy dążenia formacji BRICS do nałożenia kagańca dolarowi i niezamierzonego wpływu Fed na gospodarkę światową są nadal nieznane. Ponadto to, czy kryptowaluty w postaci monet stabilnych lub CBDC odgrywają rolę w wysiłkach sojuszu na rzecz dedolaryzacji, jest w tym momencie jedynie przypuszczeniem.
Gdyby jednak faktycznie doszło do dedolaryzacji, czy miałoby to wpływ na odporność rynku kryptowalut?
Zdaniem niektórych ekspertów, chociaż dolar amerykański jako główna waluta świata nadal ma znaczącą dominację, dedolaryzacja może prowadzić do ograniczenia obiegu dolara.
Gdyby tak się stało, mogłoby to potencjalnie wywołać pogorszenie koniunktury na tradycyjnym rynku akcji, co, jak pokazano wcześniej, zazwyczaj wpływa na rynek kryptowalut.
Co więcej, korelacja Bitcoina ze złotem wydaje się z czasem coraz silniejsza. W kwietniu 2023 r. korelacja osiągnęła najwyższy od dwóch lat poziom 57% na dane z Kaiko, wzmacniając potencjał Bitcoina jako magazynu wartości.
Niektórzy uważają, że chociaż Bitcoin może nie stać się kolejną światową walutą rezerwową, może stanowić wyzwanie dla złota jako alternatywnego aktywa rezerwowego. A jeśli sytuacja będzie się utrzymywać, są tacy, którzy twierdzą, że może to ostatecznie spowodować, że BTC stanie się dominującą walutą na świecie.
Gdyby Bitcoin, najbardziej znacząca i wpływowa kryptowaluta, miał zastąpić globalny status USD, rynek kryptowalut byłby teoretycznie mniej podatny na wahania spowodowane ogłoszeniami stóp procentowych Federal Open Market Committee.
Jednak rzeczywistość na miejscu jest zupełnie inna. Amerykańskie organy regulacyjne, na czele z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd Gary’ego Genslera (SEC), poważnie ograniczyły kryptowaluty.
Chociaż obecnie istnieje kilka kluczowych przepisów dotyczących kryptowalut, które tej jesieni będą przedmiotem debaty amerykańskich prawodawców i które zdaniem branży mogłyby zapewnić jasne i prawidłowe wytyczne, nadal nie wiadomo, czy zostaną one przyjęte i jaki potencjalny wpływ mogą mieć na wzrost i rozwój rozwój krypto.
Niemniej jednak, jeśli z definicji dedolaryzacja polega na zastąpieniu dolara innymi walutami, przekierowanie nawet niewielkiej części tej płynności w kierunku kryptowalut, choć nie jest to gwarantowane, może w dłuższej perspektywie spowodować zawyżenie cen kryptowalut.
Przyszłość inwestowania w kryptowaluty
Zwiększone znaczenie kryptowalut na arenie światowej wskazuje na dywersyfikację wpływów gospodarczych, szczególnie w sytuacji, gdy tradycyjne potęgi gospodarcze zmagają się z niestabilnością gospodarczą.
Rosja i Chiny znajdują się na różnych etapach opracowywania cyfrowych wersji swoich walut narodowych. Jednakże, chociaż ich deklarowanym zamiarem jest usprawnienie płatności transgranicznych, zakwestionowanie dominacji dolara i, ze strony Rosji, obejście sankcji nałożonych na CBDC, krytycy wskazali na nadrzędną potrzebę państw autorytarnych w zakresie kontroli i monitorowania swoich obywateli jako bardziej wiarygodny powód, dla którego zdecydowały się na przyjęcie zatwierdzonych przez państwo walut cyfrowych.
W Chinach mieszkańcy mogą zakładać konta e-CNY przy użyciu swoich numerów telefonów komórkowych oraz mają możliwość zwiększania salda i dziennych limitów transakcji poprzez podanie dodatkowych danych osobowych, w tym danych identyfikacyjnych i bankowych.
Przepisy krajowe mogą zabraniać operatorom telekomunikacyjnym i dostawcom usług internetowych gromadzenia i wykorzystywania danych osobowych użytkowników e-CNY, ale władze mogą uzyskać dostęp do danych po „niezbędnej dokumentacji prawnej”. Doprowadziło to niektórych krytyków do wyrażenia obaw, że chiński rząd mógłby wykorzystać ten system do kontrolowania i tłumienia jednostek lub grup.
Pomimo swoich motywów, narody te, dysponujące znaczną siłą gospodarczą i polityczną, przyjęcie kryptowalut na szerszą skalę mogłoby znacząco zmienić dynamikę światowego rynku kryptowalut.
Post-dedolaryzacja może zwiastować zarówno możliwości, jak i wyzwania dla branży kryptowalut. Z jednej strony przemysł odniósłby korzyści z dywersyfikacji władzy i wpływów gospodarczych. W miarę jak kraje poszukują alternatyw dla dolara amerykańskiego, kryptowaluty mogą zyskać coraz większą akceptację jako środek wymiany, środek przechowywania wartości lub jednostka rozliczeniowa.
Ich potencjał do pełnienia tej roli może skutkować zwiększonym popytem, większymi wskaźnikami adopcji i, w dłuższej perspektywie, wzrostem cen.
Ta zmiana może również skutkować bardziej odpornym globalnym rynkiem kryptowalut, na który nie będzie tak duży wpływ amerykańska polityka gospodarcza ani kondycja amerykańskiej gospodarki.
Niemniej jednak potencjalna zmiana nie będzie pozbawiona wyzwań. Dedolaryzacja może zwiększyć kontrolę regulacyjną, ponieważ rządy starają się kontrolować i regulować ten rozwijający się sektor. Może stworzyć bardziej niepewne i wymagające środowisko operacyjne dla firm zajmujących się kryptowalutami, potencjalnie tłumiąc innowacje i rozwój.
Co więcej, to, czy kryptowaluty mogą skutecznie funkcjonować jako główny środek wymiany, pozostaje niesprawdzone na dużą skalę.
Źródło: https://crypto.news/fomc-brics-de-dollarization-and-the-future-of-crypto/