Crypto Markets po krachu Luna i FTX

Pierwszy zauważalny czynnik, z którego się wyłonił Alfa Bitfinexacotygodniowy raport jest taki, że pomimo implozji ekosystemu Terra Luna i upadku FTX, na rynku kryptowalut wciąż rośnie siła.

Warto przypomnieć, że Luna upadła w wyniku ataku dokonanego przez osobę lub grupę, która przeprowadzała krótką sprzedaż na wartości kryptowaluty LUNA.

Z drugiej strony FTX upadł po oficjalnym raporcie z CoinDesk, który wyjaśnił pewne nieprawidłowości dotyczące FTT, natywnego tokena platformy.

Bitfinex Alpha Report: rynek kryptowalut po Lunie i FTX

Pomiędzy tymi makrokontrastowymi wydarzeniami a Bank Doliny Krzemowej (SVB) i kryzys USDC, zrealizowane straty netto na Bitcoin zaczął rosnąć, wywołany deprecjacją BTC do najniższego poziomu od grudnia.

W rzeczywistości widzimy, że cena Bitcoina spadła do $19,500 w zeszłym tygodniu, poruszając się poniżej lutowego minimum, przed odbiciem. Z drugiej strony, upadek SVB jest klasycznym przykładem złego zarządzania ryzykiem w środowisku rosnących stóp procentowych.

Stres widoczny na USDC jest chyba ten sam.

Jednak Bitfinex nie przewiduje załamania USDC, ale szacuje „godziwą” wartość na mniej niż $1. W każdym razie analitycy Bitfinex ujawniają po bliższym przyjrzeniu się, że tylko nowi inwestorzy ponoszą straty, podczas gdy posiadacze długoterminowi pozostają niewzruszeni.

W szczególności raport Bitfinex Alpha z tego tygodnia zawiera dogłębną analizę nadzwyczajnego upadku Silicon Valley Bank (SVB) i de-peggingu USDC, a także tego, co czeka Bitcoina w tym tygodniu.

W miarę pojawiania się raportu widzimy, że cena BTC jest obecnie więcej niż 22% poniżej obecnego rocznego maksimum nieco ponad 25,000 XNUMX USD.

Jednak wskaźniki długoterminowe nadal wskazują na siłę na rynku kryptowalut, a zatem obecne wycofanie może być bliskie utworzenia najwyższego oczekiwanego minimum w ciągu ostatnich trzech tygodni.

Tymczasem wskaźnik zrealizowanych zysków i strat netto Bitcoina sugeruje, że rynek powrócił do reżimu znacznych zrealizowanych strat.

Dlatego ważne jest, aby pamiętać, że wciąż jesteśmy na końcowych etapach a rynek niedźwiedzi a nie na początku hossy na rynku.

Byłoby przedwczesne stwierdzenie, że rynek jest w pełni zwyżkowy, jednak obecny wzrost zrealizowanych strat netto wciąż blednie w porównaniu do szczytu obserwowanego podczas upadku Luny czy upadku FTX. Świadczy to o wzroście naturalnej siły rynku w porównaniu z rokiem 2022.

Bitfinex o sytuacji Bitcoina i ogólnie o kryptowalutach

Zasadniczo jednak, przy oczekiwanym dalszym wzroście stóp, inwestorzy migrują do aktywa wolne od ryzyka, co paradoksalnie stwarza dodatkowe ryzyko w systemie finansowym.

Koncentracja kapitału w krótkoterminowych papierach wartościowych, zamiast udzielania pożyczek szerszemu rynkowi, zwiększa ryzyko zmniejszenia płynności w systemie bankowym.

W przypadku mniejszych banków o ograniczonym dostępie do źródeł finansowania staje się to a źródło stresu, z zamknięciem SVB jako przykładem tego, co może się wydarzyć.

W rezultacie akcje banków już zaczęły spadać. Rynek opcji Bitcoin również wyraził negatywną opinię na temat przyszłych cen krótkoterminowych, przy czym 25-procentowe odchylenie delta opcji wygasających za tydzień spadło do najniższego poziomu od grudnia.

Zrealizowane straty netto na Bitcoinie również wzrosły, ale bliższe spojrzenie pokazuje, że są to stosunkowo nowi inwestorzy siedzący na stratach. Podczas gdy posiadacze długoterminowi pozostają niewzruszeni.

W rzeczywistości nawet na rynku opcji, podczas gdy 25-procentowe odchylenie delta w opcjach tygodniowych, 30-dniowych i 60-dniowych jest ujemne. Skośność długoterminowych opcji 90- i 180-dniowych jest bliższa zeru, co wskazuje, że spadek cen raczej nie będzie trwały.

Tymczasem program wiadomości o kryptowalutach pozostaje pełny. W zeszłym tygodniu Silvergate Bank ogłosił, że zakończy swoją działalność i upłynni aktywa w związku z ostatnimi wydarzeniami w sektorze.

Blockchain.com zawiesił swoją spółkę zależną zarządzającą aktywami, Blockchain.com Asset Management (BCAM), powołując się na przedłużającą się zimę kryptowalut.

Ponadto prokurator generalny Nowego Jorku pozwał giełdę kryptowalut KuCoin za rzekomą działalność w państwie bez odpowiedniej rejestracji.

W bardziej pozytywnych wiadomościach Cyfrowy Voyager uzyskał zgodę sądu na sprzedaż swoich aktywów i przeniesienie swoich klientów do Binance.US w transakcji wartej $ 1.3 mld. Z drugiej strony FTX Trading i powiązani z nim dłużnicy kontynuują roszczenie o odzyskanie środków dla użytkowników FTX.

Ile środków odzyskało do tej pory FTX?

FTX odzyskał ponad $ 5 mld w gotówce i aktywach kryptograficznych. Kwota jest jednak znacznie mniejsza niż to, co jest winna wierzycielom, których dotknęła upadłość platformy handlu kryptowalutami założonej przez Sam Bankman-Smażony.

Tak stwierdził prawnik giełdy kryptowalut w sądzie upadłościowym w Delaware. Organy regulacyjne próbują obecnie złożyć w całość rozległe imperium kryptograficzne.

FTX pracuje również nad likwidacją innego $ 4.6 mld w mniej wymienialne aktywa w oparciu o „wartość księgową”, powiedział prawnik firmy Andrzeja Dietricha. Nie jest jednak jasne, ile z tej wartości księgowej FTX będzie w stanie odzyskać, sprzedając aktywa.

FTX, która jest winna 3.1 miliarda swoim 50 największym wierzycielom i co najmniej 5 miliardów swoim dziewięciu milionom klientów i mniejszych wierzycieli, ogłosiła upadłość 11 listopada pomiędzy FTX a Bankman-Fried's Badania Alamedy Fundusz inwestycyjny.

Według Dietdericha nie jest jeszcze jasne, ile wyniesie fundusz likwidacyjny dla wierzycieli FTX. Biorąc pod uwagę wciąż znaczną różnicę wartościową pomiędzy aktywami i pasywami spółki.

W każdym razie dokumenty złożone w sądzie upadłościowym w Delaware ujawniły listę inwestorów kapitałowych FTX, którzy prawdopodobnie zobaczą, że ich inwestycje w spółkę kiedyś wyceniono na $ 32 mld zresetować do zera.

Miliarderzy Peter Thiel, Daniel Loeb, Robert Kraft i Paul Tudor Jones, Kevin O'Leary z Shark Tank i gwiazda NFL Tom Brady i jego była żona supermodelka Gisele Bundchen są wśród osób uwzględnionych w dokumencie.