Ubiegły rok był wyjątkowo trudny dla zarządzających kryptowalutowymi funduszami hedgingowymi — nie wspominając o ich komandytariuszach.
Dziesiątki zespołów handlowych, które były ulubieńcami inwestorów instytucjonalnych, zmieniło się na miesiące, a nawet lata zyski do czerwieni w ciągu kilku dni lub nawet godziny. Królowały odkupienia. A organy regulacyjne w Stanach Zjednoczonych i innych krajach rozprawiły się z branżowymi praktykami kupowania i sprzedawania, które uważały w najlepszym razie za niewłaściwe, w najgorszym za nielegalne.
Wszystko to złożyło się na najgorsze 12 miesięcy dla zarządzających portfelami w niedawnej pamięci, jeśli nie kiedykolwiek. Kryptowaluty zanotowały w ostatnich latach bardziej gwałtowne spadki, a wolumeny zostały jeszcze bardziej stłumione.
Ale Wall Street wtedy nie patrzyło.
Według niedawnego raportu Forteus Research, działu zarządzania aktywami firmy zarządzającej aktywami sektorowymi Numeus, ostatnio pojawiło się „pojawienie się setek nowych funduszy”, które napędza „migrację talentów z tradycyjnych finansów do aktywów cyfrowych”.
Zgodnie z raportem nie brakuje przeciwności, z jakimi borykają się menedżerowie sektora w tym kwartale iw kolejnych latach, w tym brak świadomości alokatorów i odpowiednich rozwiązań w zakresie prime brokering. Upadek FTX „niewątpliwie podważył zaufanie do dostawców usług kryptograficznych”, powiedział.
Aktywom cyfrowym bardzo brakowało uznania na Wall Street i dolarów podczas poprzednich bessy. To wciąż praca w toku, ale firma Forteus stwierdziła, że rozpoznawalność się poprawia.
Nawet jeśli należyta staranność jest specyficzna dla zasobów cyfrowych jest nadal w toku na emerytury i zasiłki.
To, co dzieje się później, jest żywotnie interesujące dla wszystkich, od tradycyjnych finansistów analizujących makrotrendy po cyfrowych tubylców kopanie dyslokacji w pogoni za alfą zakopane lub upieczone w łańcuchach bloków od czasu sejsmicznej zmiany w branży w czwartym kwartale.
W raporcie uwzględniono najnowsze postępy technologiczne w infrastrukturze kryptograficznej jako jeden ze wskaźników postępu w sektorze. A partnerstwa, które łączą branżę i Wall Street, mogą być jeszcze jednym.
W badaniu wymieniono partnerstwo Coinbase w zakresie handlu kryptowalutami w 2022 r. z platformą Blackrock otwartą dla inwestorów instytucjonalnych jako „dobry przykład” „tradycyjnych i kryptograficznych firm… współpracujących ze sobą”.
Według Forteusa zarządzający portfelami kryptowalut w dużej mierze pokonali swoich tradycyjnych odpowiedników pod względem bezwzględnych zwrotów przez co najmniej 36 miesięcy.
Firma, powołując się na HFRI dane, stwierdzili, że strategie Wall Street „były świadkami postępującej erozji zwrotów i przechwytywania alfa w ciągu ostatnich dwóch dekad, generując prawie 0% alfa w porównaniu z S&P 500 przez większość ostatnich 10 lat”.
Bariery w adopcji kryptowalut
Główną przeszkodą w powszechnym instytucjonalnym przyjęciu krypto był brak infrastruktury klasy instytucjonalnej. Jednak ostatnie wydarzenia, w tym rozwój usługodawców i pojawienie się bardziej specjalistycznych firm, przyczyniły się do szerszego przyjęcia.
Według raportu na rynku dostępnych jest obecnie ponad 400 opcji handlu kryptowalutami.
„Możliwości handlowe w przestrzeni kryptograficznej stale ewoluują, a rozdrobniony charakter handlu aktywami cyfrowymi prowadzi do wielu dyslokacji cen” – napisano.
Biorąc pod uwagę utrzymującą się nieefektywność, handlowcy kryptograficzni mogą zarezerwować „zysk z możliwości spreadu przy ograniczonym ryzyku podstawowym i dźwigni finansowej”, czytamy w raporcie.
Okazało się, że około 65% wszystkich wolumenów obrotu aktywami cyfrowymi odbywa się obecnie za pośrednictwem instrumentów pochodnych, z naciskiem na kontrakty futures i perpetual swap.
To sprawia, że strategie arbitrażowe są, według Forteusa, bardzo poszukiwane – jedno z kilku podejść inwestycyjnych, które firma wymieniła jako utrzymujące dynamikę zwrotów, a także zainteresowanie inwestorów.
Codziennie wieczorem otrzymuj na swój e-mail najświeższe wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.
Chcesz, aby alfa była wysyłana bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej? Zdobądź pomysły na handel degen, aktualizacje zarządzania, wydajność tokenów, tweety, których nie można przegapić i więcej Codzienne podsumowanie Blockworks Research.
Nie możesz się doczekać? Otrzymuj nasze wiadomości w najszybszy możliwy sposób. Dołącz do nas na Telegramie i śledź nas na wiadomości Google.
Źródło: https://blockworks.co/news/crypto-hedge-fund-trends-2023