Bankructwa kryptowalut mogą postawić niektórych klientów na „dnie totemu”

Po raz pierwszy w krótkim życiu kryptowalut, główne platformy kryptograficzne zwróciły się do amerykańskiego prawa upadłościowego, aby uratować niewypłacalne firmy. Teraz w dużej mierze od sądów upadłościowych zależy, jak podzielić zamrożone aktywa kryptograficzne klientów.

Jak dotąd w tym roku platformy kryptograficzne Celsjusz i Cyfrowy Voyager złożył wniosek o upadłość, a tym samym pozbawił miliony posiadaczy kryptowalut aktywów, które kiedyś kontrolowali. Bankructwa następują po listopadzie Zgłoszenie w 2020 r przez platformę pożyczkową kryptowalut Cred około dwa lata po debiucie firmy w 2018 roku.

Wszystkie trzy platformy zgłoszone pod Rozdział 11, który ma pomóc zadłużonym firmom legalnie pozbyć się większości ich zobowiązań finansowych, przetasować operacje biznesowe i wyjść ze stabilnym biznesem.

Roszczenia te wywołały poważne pytania o to, czy klienci mogą odzyskać zamrożone środki. Prawnicy ds. upadłości, którzy rozmawiali z Yahoo Finance, twierdzą, że odpowiedź zależy od wielu nierozwiązanych kwestii prawnych, a także od tego, jak sędziowie ds. upadłości stosują od dawna ustalone zasady do stosunkowo nowej firmy. Stawka jest wysoka dla klientów, którzy powierzyli znaczne sumy pieniędzy w zbankrutowanych firmach.

Thada Wilsona, partner z King & Spalding, wyjaśnia, że ​​posiadacze kryptowalut wyznaczeni jako niezabezpieczeni wierzyciele mogą nigdy nie odzyskać swoich kryptowalut. „Jesteś na dole totemu” – powiedział o niezabezpieczonych wierzycielach.

Niezbadane wody

Obecnie nie ma precedensu klasyfikowania kryptowaluty jako aktywów w upadłości, Elie Worenkleina, pełnomocnik ds. restrukturyzacji przedsiębiorstw z Debevoise & Plimpton, powiedział Yahoo Finance. Mimo to sędziowie przewodniczący takich spraw najpierw ustalą, czy aktywa kryptograficzne należą do masy upadłości. Jeśli należą do masy upadłości, sędzia zaliczy ich do hierarchii wierzycieli.

„Różni klienci kryptowalut mogą mieć różne prawa wobec różnych podmiotów kryptograficznych” Worenkleina powiedział. „Niekoniecznie będzie to ta sama odpowiedź dla różnych podmiotów, które złożyły wniosek o upadłość”.

Historia jest kontynuowana

Jaki jest najlepszy scenariusz dla posiadaczy kryptowalut? Profesor prawa Uniwersytetu Howarda Mateusz Bruckner mówi, że ustalenia, które wyraźnie oddzielają krypto klienta od własnych aktywów platformy, najbardziej przynoszą korzyści posiadaczom kryptowalut. W takim przypadku aktywa kryptograficzne muszą zostać wyłączone z masy upadłości i zwrócone.

„Więc głównym problemem, przed którym stoi każdy posiadacz kryptowalut, który miał aktywa na zbankrutowanej platformie, jest: w jaki sposób ich aktywa są przechowywane przez platformę?” - powiedział Bruckner.

Sędziowie ds. upadłości podejmą te decyzje na podstawie warunków określonych w umowach z klientami każdej platformy oraz intencji, jakie ujawniają między platformami a ich klientami. Niektóre umowy łączą krypto klienta, kontrolując aktywa na wspólnym koncie. Inne umowy pokazują, że platformy działają jako depozytariusze kryptowaluty przechowywanej na dedykowanym koncie w imieniu klienta.

Aktywa połączone są bardziej wrażliwe niż aktywa na kontach przeznaczonych dla klientów lub segregowanych, wyjaśnia Bruckner, ponieważ sędziowie prawdopodobnie potraktują je jako część masy upadłości. W hierarchii wierzycieli aktywa te prawdopodobnie kwalifikują się jako ogólny niezabezpieczony dług – kategoria, która plasuje się daleko od szczytu łańcucha pokarmowego wierzycieli.

„Więc jeśli [aktywa krypto] są mieszane w pulę aktywów… na dużym koncie, to prawdopodobnie są traktowani jako niezabezpieczeni wierzyciele, co jest złe dla posiadaczy kryptowalut” – powiedział Bruckner.

Tak właśnie stało się w postępowaniu upadłościowym platformy pożyczkowej Cred. Bez wiedzy wielu klientów, umowy użytkownika firmy określały, że krypto zdeponowane w zamian za odsetki od nieaktywnych środków nie było ani segregowane ani zabezpieczane, a sąd upadłościowy uznał ich roszczenia jako niezabezpieczony dług. Voyager przedstawił podobny argument, mówiąc sędziemu ds. upadłości, że uważa krypto swoich klientów za połączone aktywa, które może wykorzystać w imieniu klienta, i że aktywa te powinny stać się częścią masy upadłości.

Jednakże, Wilson zwraca uwagę, że niektórzy posiadacze kryptowalut mogą być w stanie udowodnić, że ich aktywa pozostały oddzielone od aktywów zbankrutowanej platformy lub aktywów innych klientów.

„W przeciwieństwie do gotówki, którą można dosłownie połączyć na koncie bankowym, z krypto masz możliwość śledzenia na blockchainie” – powiedział Wilson. W bankructwie Celsjusza, jak mówi, komisja wierzycieli wynajęła firmę zajmującą się analizą kryminalistyczną, aby prześledzić zasoby kryptowalut dłużników w czasie, a dłużnicy niedawno zgodzili się na wyznaczony przez sąd biegłego, który zbada podobne kwestie.

Jednak dla posiadaczy kryptowalut wyznaczonych jako niezabezpieczeni wierzyciele nie ma żadnej gwarancji jakiejkolwiek wypłaty. Będą stać w kolejce do tego, co pozostało z masy upadłościowej, za sprzedawcami i kosztami administracyjnymi po ogłoszeniu upadłości, pracownikami, prawnikami ds. upadłości, bankierami i innymi doradcami oraz wierzycielami zabezpieczonymi, którzy posiadają zabezpieczenie na aktywach firmy.

Nieuniknione wahania cen kryptowalut zwiększają tę niepewność, wraz z nierozstrzygniętymi procesami sądowymi i możliwością wykupienia masy upadłości przez oferenta – wszystko to może pozostawić mniej lub więcej kryptowalut.

Alexis Keenan jest reporterem prawnym Yahoo Finance. Obserwuj Alexis na Twitterze @alexiskweed..

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, SmartNews, LinkedIn, YouTube, Reddit.

Znajdź notowania giełdowe na żywo oraz najnowsze wiadomości biznesowe i finansowe

Samouczki i informacje na temat inwestowania i handlu akcjami znajdują się na stronie Cashaya