(Bloomberg) — Coinbase Global Inc. przeszła drogę od jednego z najbardziej oczekiwanych debiutów na giełdzie do jednego z najbardziej spektakularnych krachów w ciągu nieco ponad roku, pozostawiając niektórych analityków i inwestorów zdezorientowanych słabymi wynikami na największej amerykańskiej giełdzie kryptowalut .
Najczęściej czytane z Bloomberg
Wartość rynkowa firmy spadła o około 51 miliardów dolarów od zakończenia pierwszego dnia notowań w kwietniu ubiegłego roku. Akcje Coinbase spadły do najniższego poziomu w historii na początku maja i nawet po pewnym odbiciu, nadal spadają o około 80% w porównaniu z debiutem. To bardziej gwałtowny spadek niż 53% spadek Bitcoina w tym samym okresie.
Dużą rolę odegrała niedawna bessa i presja regulacyjna na rynku kryptowalut. W zeszłym roku obiecujący produkt oparty na rachunku zysków i strat o nazwie Lend wzbudził gniew Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, co doprowadziło firmę do wycofania go i wywołało publiczną tyradę dyrektora generalnego Briana Armstronga. Ponieważ ceny kryptowalut załamały się w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, wolumen transakcji spadł na większości giełd.
Ale słabe wykonanie też miało swoje znaczenie. Uruchomienie nowego, niewymiennego rynku tokenów Coinbase trwało miesiące, a potem zakończyło się fiaskiem. Firma nie spełniła prognoz analityków dotyczących przychodów w pierwszych trzech miesiącach roku i zdecydowała się na sekwencyjny spadek wolumenu obrotu w tym kwartale – po części dlatego, że straciła pozycję na rzecz rywali. Według badacza CryptoCompare udział w rynku Coinbase spadł do 4.8% miesięcznego wolumenu handlu kryptowalutami obecnie z 7.1% w listopadzie, ponieważ niektórzy użytkownicy przeszli do rywali, takich jak DigiFinex i FTX US.
Według analityków ankiety Bloomberg oczekuje się, że Coinbase straci w tym roku około 1.4 miliarda dolarów. Wyniki finansowe niektórych rywali utrzymują się na lepszym poziomie, a konkurencja ze strony innych giełd zaostrza się.
„Przychody FTX nie spadły” – oznajmił w e-mailu Sam Bankman-Fried, dyrektor generalny giełdy. „Częściowo wynika to z długotrwałego wzrostu udziału w rynku, częściowo FTX zachowała bardziej konserwatywne podejście do wydatków i w tym roku utrzyma wysoką rentowność netto”.
Niektórzy analitycy uważają, że koszty Coinbase są zbyt wysokie. Firma oświadczyła niedawno, że spowolni proces zatrudniania i być może wstrzyma rozwój personelu sprzedaży i personelu pomocniczego, powiedział w wywiadzie John Todaro, analityk w Needham & Co. Coinbase rozrosło się do 4,948 pełnoetatowych pracowników z około 1,700 zaledwie rok temu. Zatrudnienie pomogło zwiększyć całkowite koszty operacyjne firmy do 1.7 miliarda dolarów w pierwszym kwartale, co oznacza wzrost o 9% w porównaniu z poprzednimi trzema miesiącami.
„Sporo zwiększyli wydatki” – powiedział Todaro. „I myślę, że rynek zareagował nieco nieprzychylnie. Jeśli mamy do czynienia z krypto-zimą, nie chcesz wdawać się w podwojenie lub potrojenie liczby pracowników. Myślę, że kierownictwo Coinbase to zrozumiało.”
'Spowolnienie'
Chociaż Coinbase „może spowalniać proces zatrudniania, nie mamy zamiaru spowalniać tempa rozwoju produktów” – powiedział rzecznik w e-mailu.
W notatce dla pracowników z 17 maja dyrektor ds. produktu Coinbase, Surojit Chatterjee, powiedział, że firma będzie coraz bardziej koncentrować się „na kluczowych produktach generujących przychody” – co może wskazywać, że wycofuje się ze swojej strategii dywersyfikacji i rezygnacji z opłat handlowych. Coinbase podwoi sprzedaż podstawowych produktów, jednocześnie szukając poprawy produktywności programistów, powiedział.
„Nie oznacza to, że planujemy zaprzestać inwestowania w projekty strategiczne i projekty typu venture” – napisał Chatterjee w tweecie na temat notatki. „Wierzymy, że spadkowy rynek to świetny czas na budowanie długoterminowej sytuacji”. Coinbase w dalszym ciągu wspiera przynajmniej jedną część swojej strategii dywersyfikacji, czyli stakowanie, które pozwala ludziom zarabiać na swoich cyfrowych monetach.
Nowy rynek NFT firmy, który miał napędzać wzrost poprzez nowe źródło przychodów, nie zyskał popularności. Według trackera Dune, po otwarciu dla wszystkich użytkowników 75,000 maja, po osiągnięciu wolumenu obrotu wynoszącego 4 17,000 USD, od tego czasu aktywność spadła i 19 maja wyniosła zaledwie 2,900 XNUMX USD. (Jednak wszystkie główne rynki NFT odnotowały spadek wolumenu obrotu.) Według Dune, rynek Coinbase ma około XNUMX aktywnych unikalnych użytkowników.
„Bardzo niewiele” aktywności Coinbase na rynku NFT może zostać przechwycone za pomocą narzędzi takich jak Dune, powiedział dyrektor firmy podczas ostatniej rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników finansowych.
Nick Tomaino, wcześniejszy pracownik Coinbase, a obecnie założyciel funduszu venture capital 1confirmation, powiedział w tym miesiącu na Twitterze, że rozważy sprzedaż swoich akcji Coinbase, jeśli firma nie wykona w nadchodzącym roku zdecydowanego ruchu w obszarze NFT.
W niedawnym zgłoszeniu firma stwierdziła, że w przypadku bankructwa klientów można traktować jako „ogólnych niezabezpieczonych wierzycieli”, co wzbudziło obawy inwestorów, że temat ten w ogóle został podniesiony. Dyrektor generalny Armstrong powiedział na Twitterze, że jego firma wprowadziła ten język w odpowiedzi na nowe wymogi regulacyjne i że „nie grozi nam bankructwo”.
Coinbase, próbując wyjść z kryzysu na giełdach, ma dwa poważne ataki, powiedział Chris Brendler, analityk w DA Davidson Cos. „Ma podwójny problem polegający na tym, że nie jest rentowny w sposób ciągły, a także dotyczy kryptowalut , co również jest obszarem, którego rynek dzisiaj nie lubi” – stwierdził.
Mimo to firmie może się udać odbić – pod warunkiem, że zrobi to reszta rynku.
„Jeśli to tylko łagodna krypto zima, prawdopodobnie przetrwają burzę” – powiedział Dan Dolev, analityk Mizuho Securities. „To naprawdę zależy od tego, jak niski jest poziom kryptowalut i Bitcoina.”
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-51-billion-nosedive-isn-120000858.html