Brevan Howard zdobywa największe w historii uruchomienie funduszu Crypto Hedge

Brevan Howard Asset Management uruchomił największy dotychczas fundusz hedgingowy kryptowalut.

Według czterech źródeł, które znają tę sprawę, flagowy instrument firmy skupiający się na aktywach cyfrowych pozyskał ponad 1 miliard dolarów od inwestorów instytucjonalnych – przy czym zdecydowana większość wzniosłego przejęcia została zrealizowana wraz z uruchomieniem funduszu na początku tego roku. 

Pozyskiwanie funduszy przez BH Digital, jednostkę, która nadzoruje duże transakcje kryptograficzne Brevan, co roku plasuje się na wyższych szczeblach nawet konwencjonalnych strategii funduszy hedgingowych. Według standardów aktywów cyfrowych – biorąc pod uwagę, że ogólna kapitalizacja rynkowa jest znacznie niższa – jest to „absolutnie ogromny” wynik, podało jedno ze źródeł. 

Co więcej, według innego źródła, wczesna wydajność pokonała konkurencję.

Pomieszany pojazd, Brevan Howard Digital Asset Multi-Strategy Fund, stracił zaledwie od 4 do 5% od momentu powstania do końca czerwca, według źródła – nawet jako dwa uderzenia implozji Ziemia stablecoin UST i niewypłacalność pożyczkodawców kryptowalut, takich jak Celsjusz i Podróżnik, zamknął akcję cenową i płynność w odpowiednich spiralach śmierci. 

„Ich zwroty, w stosunku do rynku, są niewiarygodne” – podało źródło. 

Źródła uzyskały anonimowość w celu omówienia poufnych transakcji biznesowych. Rzecznik Brevana odmówił komentarza. 

Wykorzystując podejście oparte na wielu menedżerach i wielu strategiach, okręt flagowy wykorzystuje kapitał ograniczonego partnera do pracy zarówno poprzez gry w stylu venture capital, jak i płynne kryptowaluty. Ponad 60 pracowników prowadzi działalność BH Digital, od 25 pracowników w styczniu, zgłoszono wcześniej Blockworks. 

Strategie — w tym transakcje ilościowe i gry o względnej wartości — są wdrażane przez zespoły menedżerów portfeli zbudowane w tak zwanych „podach”, które wspierają analityków i inżynierów. Ponadto oddział ma obecnie ponad 20 zewnętrznych inżynierów blockchain pracujących pod pełnoetatowymi pracownikami. 

Brevan Howard wciąż ma gotowy do użycia suchy proszek

Jest to zdecydowanie największe zaangażowanie w kryptowalutę tradycyjnego zarządzającego aktywami finansowymi. Firma Brevan zorientowana na globalne makra generuje łącznie około 23 miliardów dolarów w wielu różnych klasach aktywów.

Zakres kosztownej, powstającej operacji odzwierciedla długoletnią i głęboko zakorzenioną postawę założyciela Alana Howarda w zakresie zasobów cyfrowych, nawet jeśli Howard miał wycofał się z codziennego nadzoru. Jego biuro rodzinne ma zainwestowany mocno w mnóstwie obecnie głośnych startupów kryptograficznych, w tym Polygon.

BH Digital nie w pełni wykorzystał swój kapitał – być może częściowo, wyjaśniając jego stosunkowo dobre wyniki – ale zarządzający portfelem ewidentnie włożyli do pracy znaczne sumy. 

Na rynku jest teraz „niewystarczająca płynność”, aby 1 miliard dolarów mógł zostać „wykorzystany w strategiach płynnych”, podało jedno ze źródeł, chyba że jest to podejście „plain vanilla”, w tym taktyki długoterminowe i podążające za trendami. 

Kryptowaluty — zwłaszcza odejście od solidnych bitcoinów i etheru — często przypominają akcje o małej lub średniej kapitalizacji. Zbudowanie pokaźnej długiej lub krótkiej nogi w takim aktywie jest trudne do zrealizowania w szybki sposób bez znaczącego wpływu na jego cenę nabycia. 

Fundusz wiecznie zielony ma początkową zdolność do 1.5 miliarda dolarów, jak powiedzieli inwestorom z głębokimi kieszeniami skupieni na kryptowalutach. Oczekuje się jednak, że pułap ten wkrótce wzrośnie, gdy jednostka dołączy specjalistów inwestycyjnych i wprowadzi na rynek nowe zestawy strategii. 

Brevan Howard Digital Asset Multi-Strategy Fund pozostaje otwarty na kapitał zewnętrzny, zgodnie z minimalną kontrolą w wysokości 5 milionów USD. Jej komandytariusze obejmują wielu największych i najbardziej wyrafinowanych inwestorów funduszy hedgingowych na świecie, w tym podmioty, które historycznie wspierały wyłącznie tradycyjnych finansistów. 

„To jest rzecz w Brevan: [Limited Partners], którzy nie dotknęli krypto z 10-metrowym słupem, ufają im”, powiedział jeden ze źródeł. „Fakt, że są niesprawdzoną nową premierą, prawie nie ma znaczenia. Jeśli jestem darczyńcą, komu mam powierzyć moje pieniądze? Jeden z najmądrzejszych facetów od makro na świecie? Albo krypto native, który nie mówi w moim języku?”

Czas na rynku

Aktywa bieżące funduszu nie wydają się odzwierciedlać kapitału własnego dostarczonego przez partnerów BH Digital lub samego Howarda. 

Obie pule pieniędzy mogą znacznie poruszyć wskazówkę dotyczącą tego, ile faktycznie handluje dywizja. Wiadomo, że firma przeznaczyła na to przedsięwzięcie co najmniej kilkaset milionów dolarów — a może nawet więcej — własnej gotówki. 

Jeśli chodzi o prywatne gry, pojazd nakłada limit 50% całkowitego portfela inwestora. Zwroty dla inwestorów były pod wpływem tego, kiedy wspierali firmę, co zmienia ich ekspozycję na udziały venture. Całkowity portfel składa się obecnie z mniej niż 10% inwestycji typu venture.

Brevan w dużej mierze pozostał na uboczu przed krachem kryptowalut, obawiając się niebotycznych wycen i niechętnie angażując się w wyścig zbrojeń z uznanymi graczami, takimi jak Andreessen Horowitz (a16z).

Podsumowując, wydaje się, że ostrożność się opłaciła, ponieważ Brevan obecnie aktywnie wspiera startupy przy znacznie bardziej atrakcyjnych wycenach. 

Podczas gdy pewna liczba, jeśli nie obfitość, zarządzających inwestycjami skoncentrowanymi na aktywach cyfrowych nadzoruje fundusze, które obecnie zarządzają większą liczbą aktywów, żadne znane uruchomienie nie zbliżyło się do przyćmienia całkowitego pozyskiwania funduszy Brevana.

Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.