Uratowanie FTX przez Binance pokazuje, że żadna firma kryptograficzna nie jest „zbyt duża, by upaść”

Zgoda Binance na uratuj konkurencyjną giełdę kryptowalut FTX od upadku pokazuje, jak według ekspertów z branży nikt nie jest bezpieczny przed chłodem kryptowalutowej zimy.

Przed tym tygodniem FTX była czwartą co do wielkości giełdą, przetwarzającą miliardy dolarów w dziennych wolumenach obrotu, zgodnie z danymi CoinMarketCap. Jego dyrektor generalny, Sam Bankman-Fried, był znany w Waszyngtonie, występując w Kongresie, aby zeznawać na temat przyszłości branży kryptograficznej i przeznaczając miliony na polityczne darowizny.

Mimo to nawet FTX nie był odporny na spadek aktywów cyfrowych. Jest to coś, co zauważył nawet Bankman-Fried, mówiąc wcześniej CNBC: „Nie sądzę, abyśmy byli na to odporni”.

I oczywiście we wtorek jego firma podpisał ofertę z Binance zostać przejętym przez firmę za nieujawnioną kwotę po tym, jak stanął w obliczu tzw. „załamania płynności”.

„Pokazuje, że nikt nie jest zbyt duży, aby upaść” – powiedział Pascal Gauthier, dyrektor generalny firmy Ledger zajmującej się portfelami kryptowalut. „FTX wydawał się nietykalny”.

Wyrażenie „zbyt duże, by upaść” zostało użyte podczas kryzysu finansowego 2007-2008 i odnosiło się do determinacji regulatorów, że nie można pozwolić na upadłość niektórych instytucji, ze względu na niebezpieczeństwo, jakie taki wynik stanowiłby dla szerszego systemu finansowego .

Wiele instytucji finansowych otrzymało pomoc od podatników po upadku Lehman Brothers w tym roku.

Wiele może się zmienić w ciągu jednego dnia — zwłaszcza w krypto.

W poniedziałek prezes giełdy kryptowalut FTX, Sam Bankman-Fried, zabrał się do Twittera w usuniętych tweetach, aby umniejszyć obawy, że jego imperium handlu kryptowalutami jest zagrożone upadkiem.

FTX jest „w porządku”, powiedział Bankman-Fried, a giełda miała wystarczająco dużo aktywów, aby pokryć portfele klientów, gdyby chcieli wycofać swoje fundusze z platformy.

Jego komentarze pojawiły się po raport z CoinDesk powiedział, że Alameda Research, firma zajmująca się handlem ilościowym Bankman-Fried, miała zobowiązania przekraczające jej aktywa, z których większość była podobno w FTT, natywnym tokenie FTX.

Dzień później 32-letni przedsiębiorca, który wystylizował się na „pożyczkodawca ostatniej instancji” postać w borykającym się z problemami sektorze kryptowalut, ogłosił, że sprzeda giełdę, którą współtworzył trzy lata temu, Binance, największej na świecie giełdzie kryptowalut.

Ta porażka podkreśla coś, przed czym ekonomiści od dawna ostrzegali, jeśli chodzi o kryptowaluty: chociaż branża może być warta miliardy dolarów — kiedyś tak było. o wartości 3 biliona dolarów przez CoinGecko — w rzeczywistości jego rozmiar nie jest jeszcze na skalę „systemową”, w której organy regulacyjne odczuwałyby potrzebę interwencji, jeśli firma upadnie.

I w przeciwieństwie do branży bankowej, która jest silnie regulowana, kryptowaluty nie podlegają jeszcze regulacjom w USA ani innych głównych krajach, chociaż oczekuje się, że wkrótce się to zmieni, gdy jurysdykcje takie jak Unia Europejska wprowadzą nowe przepisy.

Podczas gdy podczas kryzysu finansowego z 2008 r. kraje czuły się zmuszone do interwencji, aby zapobiec upadkowi systemu bankowego, a kryptowaluta ta została pozostawiona firmom z sektora prywatnego.

„Większość aktywności w kryptowalutach nadal pozostaje w handlu i spekulacjach, stąd ogólnie wpływ wszelkich spadków w kryptowalutach jest również dość ograniczony w porównaniu z usługami bankowymi i finansowymi w 2008 r., gdzie wpływ był znacznie bardziej zakorzeniony i szeroko rozpowszechniony ”, powiedział CNBC za pośrednictwem poczty elektronicznej Vijay Ayyar, szef międzynarodowej giełdy kryptograficznej Luno.

Zapytany, czy to był „moment Lehmana” w kryptowalutach, Gauthier z Ledger powiedział, że miało to miejsce wcześniej wraz z upadkiem graczy takich jak Three Arrows Capital i Celsius: „Myślę, że to, czego jesteśmy teraz świadkami, jest poniekąd efektami fali tego, co wydarzyło się w [ pierwsza połowa] w naszej branży.”

Klęska podkreśla, że ​​przemysł kryptograficzny staje się coraz bardziej scentralizowany i odchodzi od zdecentralizowanych korzeni, według Gauthier. Bitcoin a inne cyfrowe monety są „zaprojektowane tak, aby były zdecentralizowane i nie polegały na pośredniku”, powiedział.

„FTX to bardzo duże ostrzeżenie dla wszystkich” – powiedział Gauthier w wywiadzie dla CNBC Squawk Box Europe Wednesday. „Nie możesz po prostu czekać, aż kolejna propozycja wartości się nie powiedzie”.

FTX nie była pierwszą firmą, która znalazła się pod presją finansową i oczekuje się, że nie będzie ostatnią.

Na początku tego roku Celsius, firma pożyczająca kryptowaluty, złożył wniosek o upadłość po spadku wartości tokenów terra i luna uniemożliwiły jej przetwarzanie wypłat klientów.

Zarządzający funduszami kryptograficznymi Three Arrows Capital i broker Voyager Digital również później popadł w bankructwo, podkreślając wzajemne powiązania różnych graczy, którzy byli sobie winni pieniądze.

Niektórzy inwestorzy obawiają się, że Solana, platforma blockchain konkurująca z Ethereum, może być kolejnym graczem kryptograficznym, który zostanie przetestowany przez rynkową wyprzedaż. Sol token Solany spadł w środę o ponad 30% z powodu obaw związanych z jego powiązaniem z Alameda Research. Według CoinDesk, Alameda posiada sol o wartości ponad 1 miliarda dolarów.

„Czy to koniec [zarażania kryptowalutami], czy będą kolejne domino do upadku? To najlepsze przypuszczenie — powiedział Gauthier. „Ludzie nie powinni czekać, aby się dowiedzieć”.

O tym, czy Binance może być podatne na upadek pewnego dnia, Gauthier powiedział, że uważa, że ​​ludzie powinni być „rozsądnie zaniepokojeni”, ale dodał, że firma ma „stosunkowo solidną propozycję wartości”.

Ayyar powiedział, że sytuacja FTX prawdopodobnie doda większego impetu uregulowaniu w dużej mierze nieuregulowanego krypto.

„Crypto rośnie pod względem użytkowania i użyteczności, a organy regulacyjne będą nadal zmuszone do zajęcia bardziej aktywnego stanowiska w celu zapewnienia, że ​​platformy działają zgodnie z pewnymi zasadami i strukturą” – powiedział CNBC.