Przejęcie FTX przez Binance to wielka czerwona flaga dla Crypto

Rynek aktywów cyfrowych ustabilizował się stosunkowo spokojnie po upadek głównych graczy branżowych, w tym TerraUSD, Celsius Network i

Cyfrowy Voyager

w lecie. Jeśli jakakolwiek firma wyglądała na silną po tym kryzysie – ceny krypto spadły o około dwie trzecie w porównaniu z listopadowymi szczytami – była to firma FTX z siedzibą na Bahamach, kierowana przez Sama Bankman-Fried i uratowała kilka projektów kryptograficznych dzięki dużym inwestycjom w ostatniej chwili.

Ale w niecały tydzień FTX przeszedł od bycia „białym rycerzem” kryptowaluty do stawienia czoła własnemu kryzysowi zaufania i uciekania się do aktywów. Kryzys osiągnął szczyt we wtorek, kiedy Bankman-Fried i Changpeng Zhao, dyrektor generalny konkurenta Binance, wspólnie powiedzieli, że Binance podpisał list intencyjny w sprawie przejęcia giełdy.

Rynek najwyraźniej uniknął kolejnej katastrofy, ale inwestorzy kryptowalut pozostają ostrożni.

Bitcoin

ceny wzrosły, gdy ogłoszono transakcję, ale we wtorek spadły o około 10.5% do 18,400 XNUMX USD.

Ale nawet jeśli kryptowaluty uniknęły kuli w najbliższym czasie, branża tak szybko cofnęła się na skraj katastrofy, powinna powstrzymać każdego inwestora rozważającego wejście na cyfrowe tokeny. To samo dotyczy firm takich jak Coinbase Global (ticker:

MONETA)
,
których losy są związane z aktywami kryptograficznymi.

Pierwszym dużym wnioskiem z tygodnia z wichurą jest to, jak delikatny pozostaje ekosystem kryptograficzny i jak bardzo podlega on działaniom.

FTX przez długi czas był uważany za jednego z silniejszych graczy w krypto. Po porażkach tego lata ogromne inwestycje Bankmana-Frieda w branży skłoniły niektórych do porównania go do finansisty

JP Morgan

który pomógł zorganizować ratowanie podczas kryzysu bankowego w 1907 roku.

Jednak ta siła załamała się w minionym tygodniu. Raport w ostatnią środę z serwisu informacyjnego CoinDesk powiedziany że bilans animatora rynku Alameda Research, siostrzanej firmy również założonej przez Bankman-Fried, składał się w dużej mierze z FTT, tokena wyemitowanego przez FTX. Fakt, że tak duża część Alamedy może być związana w stosunkowo niepłynnym tokenie, niepokoił niektórych inwestorów, którzy uważali, że może to narazić firmę na kryzys płynności. 

Obawy te stały się samospełniające. Prawdopodobnie Zhao Binance pogorszyło się sytuację w niedzielę, mówiąc, że Binance uwolni swoje znaczne zasoby FTT, powołując się na „ostatnie rewelacje, które (sic) wyszły na jaw”.

CEO Alameda, Caroline Ellison, próbowała uspokoić rynek, mówiąc, że bilans widziany przez CoinDesk pokazuje tylko część aktywów firmy. Podobnie Bankman-Fried powiedział na Twitterze, że jego firma została zaatakowana przez fałszywe plotki i że „FTX jest w porządku. Aktywa są w porządku”.

Ale to nie wystarczyło. Cena FTT spadła o ponad 30% do wtorku rano. Według obliczeń Needham i DuneAnalytics w ciągu ostatnich dwóch dni klienci wycofali z FTX około 672 miliony dolarów w postaci aktywów kryptograficznych.

W tweety ogłaszając przejęcie, Zhao powiedział, że FTX stanął w obliczu „znacznego kryzysu płynności” i poprosił swoją firmę o pomoc. Powiedział, że Binance „ma prawo do wycofania się z umowy w dowolnym momencie”.

Rzecznik FTX odmówił komentarza. Rzecznik Binance nie od razu miał komentarz.

To, że FTX może się rozpaść w ciągu kilku dni, pokazuje, jak podatna jest cała branża na bieganie klientów i że liczba potencjalnych „zbawicieli” dla firm w branży stale się zmniejsza, twierdzą niektórzy krytycy branży.

„Spirala śmierci kryptowalut może rozpocząć się w mgnieniu oka i wydaje się niezwykle nieuchronna” – powiedział John Reed Stark, były adwokat z Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

Szybki upadek FTX z pewnością przyciągnie również uwagę w Waszyngtonie, gdzie Bankman-Fried był jednym z najwybitniejszych przedstawicieli branży. Wielokrotnie zeznawał w Kongresie.

Smażony przez bankiera powiedziany w tweecie we wtorek, że FTX US, filia FTX z siedzibą w USA, nie jest „obecnie dotknięta” umową Binance. Jednak klęska prawdopodobnie wzmocni apele ze strony prawodawców i agencji, aby w większym stopniu regulować firmy kryptograficzne, twierdzą analitycy polityczni.

„Prawodawcy i regulatorzy uznają to za potwierdzenie ich przekonania, że ​​potrzebna jest większa przejrzystość”, a także większa ochrona inwestorów, powiedział Owen Tedford, analityk Beacon Policy Advisors. Powiedział, że organy regulacyjne mogą również wymagać zapór ogniowych między powiązanymi firmami, takimi jak FTX i Alameda.

Niektórzy analitycy giełdowi twierdzą, że słabość FTX może przynieść krótkoterminowe korzyści platformom handlowym takim jak Coinbase, które mogą zyskać na popularności, jeśli amerykańscy inwestorzy zdecydują się opuścić FTX US. Ale ogólna kruchość branży, na którą zwróciły uwagę kłopoty FTX, prawdopodobnie zaszkodzi bardziej niż to pomaga.

Inwestorzy indywidualni „mogą chcieć wciągnąć aktywa do prywatnych portfeli pośród tych trwających scentralizowanych problemów związanych z giełdą”, nawet jeśli problemy FTX dadzą Coinbase nowych klientów, powiedział analityk Needham, John Todaro, który ostatnio miał ocenę Kupuj.

Akcje Coinbase spadły o 13% do 49.58 USD od południa we wtorek.

Rzecznik Coinbase skierował prośbę o komentarz na wtorkowym blogu pisać w którym dyrektor finansowy Coinbase, Alesia Haas, powiedziała, że ​​klienci Coinbase „nie są bezpośrednio zagrożeni płynnością lub ryzykiem kredytowym”. Hass napisał: „W Coinbase nie może być ‚biegu na bank'”, mówiąc, że przechowuje aktywa klientów w stosunku jeden do jednego.

Bazy klientów FTX i Coinbase nie pokrywają się tak bardzo, jak mogłoby się wydawać, powiedział analityk Mizuho, ​​Dan Dolev, który ostatnio miał neutralną ocenę na Coinbase. Podczas gdy FTX obsługuje inwestorów prosumenckich, którzy dużo handlują i korzystają z zaawansowanych usług, trzon Coinbase stanowią stali klienci detaliczni.

„Długoterminowe konsekwencje są bardzo złe. To pokazuje, jak kruche są te wymiany kryptowalut” – powiedział Dolev. „Jeden bieg na bank po prostu ich zabija”.

Podczas gdy JP Morgan był bohaterem w 1907 roku, długoterminową konsekwencją tego kryzysu bankowego było utworzenie Rezerwy Federalnej i silniejszego reżimu rządowego, który miałby chronić przed paniką. Regulacja kryptowalut może w przyszłym roku, ale do tego czasu inwestorzy nie powinni liczyć na prywatne dofinansowanie.

Nawet biali rycerze umierają.

Napisz do Joe Light na [email chroniony]