Zgodnie z nabytym poufnym dokumentem, Alameda miała aktywa o wartości 14.6 mld USD na dzień 30 czerwca. Większość z nich pochodzi jednak od FTX, innej firmy Bankman-Fried, która stworzyła Token FTT.
Czy FTX stanowi ryzyko systemowe, biorąc pod uwagę niechlujny bilans Alamedy?
FTX, giełda kryptowalut należąca do miliardera Sama Bankman-Fried i jego firma handlowa Alameda Research, to dwa główne elementy jego imperium kryptowalut. Obie firmy są liderami rynku w swoich dziedzinach.
Jednak pomimo tego, że są to dwie odrębne firmy, rozdzielenie jest widoczne w kluczowym miejscu: w bilansie Alamedy.
Ten bilans jest obciążony FTX, głównie giełdą token FTT, których posiadacze otrzymują obniżkę prowizji od obrotu na rynku giełdowym.
Chociaż nie ma w tym nic z natury niewłaściwego lub niepożądanego, pokazuje to, że potęga Frieda handlująca Bankmanami Alameda opiera się głównie na monecie, którą stworzyła siostrzana firma, a nie na niezależnym aktywie, takim jak waluta fiducjarna lub inne krypto. Okoliczność ta świadczy o silnych związkach między FTX a Alamedą.
Finanse wspierają to, co już wiedzą obserwatorzy branży
Aktywa Alamedy na dzień 14.6 czerwca wynosiły 30 miliarda dolarów. Suma 3.66 miliarda dolarów w „odblokowanym FTT” jest jego najważniejszym aktywem. Jaka jest trzecia co do wielkości pozycja księgi rachunkowej pod nagłówkiem „Aktywa”? masa „zabezpieczeń FTT” o wartości 2.16 miliarda dolarów.
Dodatkowy Tokeny FTX w sumie 292 miliony dolarów w „zamrożonym FTT” są uwzględnione w jego zobowiązaniach w wysokości 8 miliardów dolarów. (Większość zobowiązań stanowią kredyty o łącznej wartości 7.4 mld USD).
CEO Caroline Ellison z Alameda sprzeciwiła się złożeniu oświadczenia. Prośby o komentarz od FTX pozostały bez odpowiedzi.
W bilansie znajdują się również inne znaczące aktywa, takie jak 3.37 miliarda dolarów w „utrzymywanych kryptowalutach” i znaczne kwoty „odblokowanego SOL”, „zablokowanego SOL” i „zabezpieczenia SOL”, które są natywnymi tokenami łańcucha bloków Solana.
Jednym z pierwszych popleczników Solany był Bankman-Fried. Inne szczególnie wymienione monety to FIDA, MAPS, OXY i SRM (moneta ze zdecentralizowanej giełdy Serum, której współzałożycielem był Bankman-Fried). Jest tam również „inwestycja w kapitałowe papiery wartościowe” o wartości 2 miliardów dolarów, a także 134 miliony dolarów w gotówce i ekwiwalentach.
Ponadto wartości tokenów mogą być niskie. Alameda pisze w przypisie, że „zamknięte tokeny konserwatywnie traktowane na 50% wskazanej wartości godziwej do FTX/USD książka zamówień.”
Natywny token Solana Blockchain, SOL, i jego znaczne kwoty – 292 miliony dolarów w „odblokowanym SOL”, 863 miliony dolarów w „zamkniętym SOL” i 41 milionów dolarów w „zabezpieczeniu SOL” – są jednymi z innych znaczących aktywów wykazanych w bilansie .
Razem dają 3.37 miliarda dolarów. Pierwsi inwestorzy w Solanie to Bankman-Fried. SRM (token ze zdecentralizowanej giełdy Serum, której współzałożycielem był Bankman-Fried), MAPS, OXY i FIDA to inne tokeny, o których mowa.
Ponadto istnieją 2 miliardy dolarów „inwestycji w kapitałowe papiery wartościowe” i 134 miliony dolarów w gotówce i ekwiwalentach.
Ze względu na ryzykowną strukturę bilansu, Alameda stanie się niewypłacalny, jeśli rynek spadnie o więcej niż 50%. (1) Ze względu na dużą dźwignię finansową i niepewną strukturę bilansu, Alameda ma poważne problemy. (2) Źródła finansowania i wydatki FTX i Alameda są bardzo wątpliwe. (3) Defi/Cefi, które wspiera SOL/FTT jako zabezpieczenie, jest zagrożone ryzykiem zabezpieczenia ze względu na wysoką koncentrację SOL/FTT.
Dyrektor generalny Alameda's Reply
Caroline Ellison, dyrektor generalna Alameda Research, odniosła się do plotek na Twitterze twierdząc, że firma ma aktywa o wartości ponad 10 miliardów dolarów, które „nie zostały odzwierciedlone” w bilansie, który wyciekł. Alameda, według Ellisona, miała ukryte zabezpieczenia i wcześniej spłaciła większość niespłaconych pożyczek.
Sprzedaż udziałów Binance FTT, kontynuowała CZ, nie powinna być postrzegana jako obraza konkurencyjnej giełdy. CZ napisał na Twitterze:
„Często przechowujemy tokeny przez długi czas. I trzymamy ten token od tak dawna, że utrzymujemy otwartość w stosunku do naszych klientów.”
Źródło: https://crypto.news/alameda-ceo-justified-companys-financial-situation/