Upadłość kryptowalut może być koszmarem inwestorów

W przypadku restrukturyzacji upadłości inwestorzy kryptowalut poruszaliby się po niezbadanym terytorium.

„Można bezpiecznie przewidzieć, że dojdzie do postępowania sądowego i wystąpią opóźnienia” – powiedział Adam Levitin, profesor prawa na Uniwersytecie Georgetown, który zajmuje się upadłością.

Giełdy kryptowalut i usługi pożyczkowe zapewniają inwestorom indywidualnym szybki dostęp do rynków, ale zdaniem organów regulacyjnych i ekspertów prawnych kryptowaluta, którą klienci umieszczają na tych platformach, może nie należeć do nich w oczach sądu upadłościowego.

Jeśli firma kryptowalutowa zbankrutuje, aktywa cyfrowe jej użytkowników prawdopodobnie trafią do masy upadłościowej, którą dzielą prawnicy, doradcy finansowi, pożyczkodawcy i inni wierzyciele. Aktywa klientów można spłacić ze stratą, a nie po prostu zwrócić użytkownikom. Nawet jeśli klienci borykającej się z problemami firmy kryptowalutowej w końcu uzyskają dostęp do swoich tokenów, nadal mogą ponieść duże straty, jeśli rynek zwróci się przeciwko nim w czasie trwania upadłości.

Wiele osób było zmotywowanych do lokowania aktywów kryptograficznych w stopniach Celsjusza, aby uzyskać stopy procentowe sięgające nawet 18%. Pożyczkodawca pobierał depozyty klientów i umieszczał je w zdecentralizowanych inwestycjach finansowych, aby uzyskać zwrot, lub pożyczał środki innym użytkownikom za opłatą.

Celsjusza pod wieloma względami przypomina bank. Jednak firmie brakuje zabezpieczeń dostępnych w bankach, takich jak gwarantowane przez władze federalne ubezpieczenie depozytów. Celsjusza i inni pośrednicy w handlu kryptowalutami również nie są zarejestrowani jako brokerzy-dealerzy, którzy zapewniają posiadaczom rachunków krytyczną ochronę w przypadku bankructwa, oddzielając ich fundusze od funduszy własnych brokerów-dealerów. W USA większość pośredników kryptograficznych posiada zamiast tego proste licencje na przekazy pieniężne wydawane przez rządy stanowe, przeznaczone dla firm takich jak Western Union.

Jak działa proces pożyczania kryptowalut firmy Celsius:

Celsjusza stawia depozyty klientów w zdecentralizowanych inwestycjach finansowych i pożycza fundusze innym użytkownikom (w tym giełdom i animatorom rynku).

Klientów pożyczyć pieniądze do Celsjusza w zamian za wydajność. (Jest to zasadniczo pożyczka niezabezpieczona).

Celsjusz zarabia powrót od pożyczkobiorców i inwestycji.

Celsjusza stawia depozyty klientów w zdecentralizowanych inwestycjach finansowych i pożycza fundusze innym użytkownikom (w tym giełdom i animatorom rynku).

Klientów pożyczyć pieniądze do Celsjusza w zamian za wydajność. (Jest to zasadniczo pożyczka niezabezpieczona).

Celsjusz zarabia powrót od pożyczkobiorców i inwestycji.

W niedawnym artykule Levitin argumentował, że najłatwiejszym sposobem ochrony inwestorów byłoby nałożenie przez Biuro Ochrony Finansów Konsumentów, federalny organ regulacyjny, wymagania, aby giełdy kryptowalut przechowywały środki klientów w ramach porozumień na wypadek upadłości w celu segregacji środków. Powiedział, że CFPB ma jasne uprawnienia od Kongresu do podjęcia takich kroków, ale agencja jeszcze tego nie zrobiła.

Rzeczniczka CFPB odmówiła komentarza w tej sprawie.

Firmy kryptograficzne, takie jak platforma handlowa

Globalna baza monet Inc

COIN 0.33%

w ostatnich tygodniach starali się zapewnić inwestorów, że ich aktywa kryptograficzne są bezpieczne.

„Posiadamy silne zabezpieczenia prawne i operacyjne, aby zapewnić ochronę aktywów naszych klientów w każdej sytuacji” – dyrektor ds. prawnych Coinbase

Paweł Grewal

– napisano w przesłanym e-mailu oświadczeniu w czwartek. „Obejmuje to księgowanie tych aktywów całkowicie oddzielnie od jakichkolwiek funduszy korporacyjnych.”

Akcje Coinbase spadły po ujawnieniu przez spółkę w maju, że w przypadku hipotetycznego bankructwa klientów można traktować jak ogólnych wierzycieli niezabezpieczonych.

Firma Celsjusza starała się także uspokoić klientów na krótko przed zamrożeniem wypłat. Rzeczniczka firmy powiedziała The Wall Street Journal w piątek w e-mailu, że nie miała żadnych problemów ze spełnieniem żądań wypłaty i że ma wystarczającą ilość eteru…popularna kryptowaluta— w celu wywiązania się ze swoich zobowiązań.

Dyrektor naczelny Celsjusza

Alex Maszszyński

ostro skrytykował na Twitterze sceptyków, którzy w sobotę zasugerowali, że firma jest w trudnej sytuacji, zarzucając im szerzenie dezinformacji. Firma zamroziła rachunki w niedzielę wieczorem. W środę po południu aktywa nadal były zamrożone, a Mashinsky napisał na Twitterze, że firma „nieprzerwanie pracuje” nad tą sprawą.

W sytuacji upadłości wiele będzie zależeć od umowy, na którą zgodzili się deponenci, umieszczając swoje aktywa cyfrowe. Warunki korzystania z usługi Celsjusza precyzują, że status prawny zasobów kryptowalut użytkowników będzie niejasny, jeśli firma stanie się niewypłacalna.

Niektórzy prawnicy twierdzą, że rodzaj umowy między inwestorem a firmą może mieć znaczenie i zapewniać pewną ochronę praw własności w przypadku upadłości. Sposób traktowania aktywów klientów może zależeć od tego, czy firma przechowuje je w sposób zgodny z prawem własności klienta określonym w odpowiednich przepisach prawa handlowego, powiedział Jonathan Cho, prawnik ds. upadłości i regulacji w Allen & Overy.

Na przykład wiele firm przyjęło model holdingu, dostępny na mocy prawa handlowego większości stanów, który pomaga określić, jakie powinny być prawa własności, powiedział Cho. Celsjusza ma również ramię pożyczkowe, które oferuje pożyczki gotówkowe zabezpieczone kryptowalutowymi aktywami ludzi.

Być może sędzia upadłościowy będzie musiał także zdecydować, czy deponenci Celsjusza będą w ogóle uznawani za niezabezpieczonych wierzycieli, czy jedynie za inwestorów, którzy plasują się jeszcze niżej, powiedział Jim Van Horn, prawnik ds. upadłości w Barnes & Thornburg LLP.

Przepisy stanowe dotyczące własności aktywów na rachunkach powierniczych mogą być pomocne dla deponentów. Mogą jednak nie mieć zastosowania nawet w przypadku upadłości, jeśli sędzia uzna, że ​​użytkownicy są jedynie inwestorami, powiedział Van Horn.

Napisz do Paul Kiernan przy [email chroniony], Alexander Gladstone w [email chroniony] i Soma Biswas przy [email chroniony]

Poprawki i amplifikacje
Usługa pożyczkowa Celsjusza Network LLC w tym tygodniu zamroziła wszystkie wypłaty klientów. We wcześniejszej wersji tego artykułu błędnie podano nazwę firmy Celsjusza Networks LLC. (Poprawiono 17 czerwca)