Uwagę zwraca entuzjazm komisarza CFTC dla kryptowalut

Zaloty między branżą kryptograficzną a Waszyngtonem urzekły świat polityki finansowej w ciągu ostatniego roku.

Gdy ta saga się rozegrała, Caroline Pham stała się kimś w rodzaju celebryty w branży.

W ciągu dziewięciu miesięcy od jej zatwierdzenia jako komisarz w Commodity Futures Trading Commission, Pham mocno ugruntowała swoją markę w oparciu o jej zainteresowanie – a niektórzy krytycy twierdzą, że popiera – przemysł kryptograficzny.

Ostatnie trzy miesiące zmieniły tę spuściznę, szczególnie biorąc pod uwagę interakcje CFTC z FTX, która obecnie stoi w obliczu działań egzekucyjnych ze strony regulatora. Ale komisja nadal chce więcej uprawnień, aby zająć się regulacjami dotyczącymi wymiany kryptowalut.

„Cyfrowe aktywa są teraz ważne”, powiedziała na krótko przed upadkiem FTX. „Nie możesz otworzyć gazety, nie widząc tam zasobów kryptograficznych”.

Na początku swojej kadencji Pham stała się główną gwiazdą wydarzeń branży kryptograficznej i pod względem liczby wystąpień publicznych jest najbardziej widocznym członkiem komisji poza przewodniczącym Rostinem Behnamem.

Rynki 3.0

Pham jechał na tej fali rozgłosu. Analiza kanału Phama na Twitterze pokazuje 89 wzmianek o „crypto” i 26 wzmianek o „web3” od czasu objęcia urzędu. Można to porównać do ośmiu dla „ag”, czterech dla „bawełny”, trzech dla „kukurydzy” i po jednym dla „wołowiny”, „soi” i „oleju”, chociaż ostatni pochodzi z 2013 roku.

W rozmowie chętnie odwołuje się do swojej pracy z tradycyjnymi towarami, a także do spotkań z bankierami centralnymi na całym świecie. W czasie upadku FTX Pham zanotował 25 publicznych wystąpień, oświadczeń lub komentarzy poświęconych regulacji kryptograficznej. Żądania FOIA wykazały ponad 60 kolejnych spotkań z podmiotami prywatnymi skupiającymi się na polityce kryptograficznej od kwietnia do końca listopada.

„Wydarzenia związane z kryptowalutami – jak również wiele innych, takich jak organy regulacyjne i think tanki – zapraszają mnie do przyjścia i zabrania głosu. I mam odpowiedzialne przesłanie. To nie jest jak „na księżyc”, ale nie jest też straszne i złe. Musimy przyjąć wyważone podejście i przyjrzeć się każdemu problemowi” – ​​powiedział Pham.

Nie wszyscy docenili podejście CFTC do nowych technologii. Krach reputacyjny FTX i zarzuty karne przeciwko dyrektorowi generalnemu Samowi Bankmanowi-Friedowi, w tym pytania o legalność jego politycznych manewrów, spowodowały, że wielu w Waszyngtonie głośno wyparło się powiązań z firmą. Organy regulacyjne nie są wyjątkiem, między innymi Behnam i Pham nagle bronią się przed spotkaniami z liderami FTX po epickim upadku firmy kryptograficznej. 

Były szef organów wykonawczych Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, John Reed Stark, częsty krytyk kryptowalut, postrzegał podejście Phama jako symptom „przechwytywania regulacyjnego”.

Stark, krytyk aktywów cyfrowych, skrytykował wystąpienia na konferencjach branżowych i zdjęcia publikowane przez organy regulacyjne, dodając „sposób, w jaki biegają po mieście w celu wykonania zdjęć w tych naprawdę niepokojących sytuacjach”.

Niektórzy długoletni obserwatorzy z Waszyngtonu postrzegają relacje CFTC z przemysłem jako podejrzane, a Pham szczególnie jako zagrożone. Postępowcy są zazwyczaj bardziej podejrzliwi wobec relacji między organami regulacyjnymi a prywatnym przemysłem – często bijąc na alarm obrotowe drzwi pomiędzy dwoma.

„Myślę, że szczególnie w przypadku Pham znalazła sobie bardzo dobrą pracę po odejściu” — powiedział Timi Iwayemi z projektu drzwi obrotowych Centrum Badań Ekonomicznych i Politycznych. „Jeśli nadal będzie robić te uwertury, nie wyobrażam sobie, żeby utrzymała swoją pozycję bardzo długo”.

 Ale inni twierdzą, że zaangażowanie jest ważne dla funkcjonalnego nadzoru gospodarczego.

„Osobiście nie chciałbym żyć w świecie, w którym przemysł nigdy nie byłby w stanie przedstawić swoich obaw organowi regulacyjnemu” — mówi Jack Solowey, analityk polityki fintech w libertariańskim think tanku Cato Institute. „Masz problemy z przechwytywaniem przepisów, ale ograniczanie wolności słowa nie jest właściwym sposobem rozwiązania problemu przechwytywania przepisów”.

Efekt FTX

Nigdy nie daleko od pchnięcia, by dać CFTC więcej mocy, był FTX.

Pham spotkał się z FTX.US przy czterech różnych okazjach, zgodnie z oficjalnymi informacjami z kalendarza uzyskanymi dzięki ustawie o wolności informacji. Ostatnie spotkanie odbyło się 11 listopada, w dniu, w którym FTX ogłosiła bankructwo i zaledwie trzy dni przed wycofaniem przez firmę wniosku z CFTC o oferowanie handlu instrumentami pochodnymi bez pośrednictwa kupca, chociaż najwyraźniej ta wideokonferencja nie dotyczyła wniosku, powiedział personel The The Blok.

Pham mówi, że nie zmieniłaby tych spotkań, gdyby miała szansę wrócić.

– Zadałam im mnóstwo pytań – wyjaśniła.

Pham nie jest również jedynym organem regulacyjnym, który zwrócił uwagę na zaangażowanie w pogrążonego w skandalach upadłego giganta kryptograficznego. piorunochron branży kryptograficznej Przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Gary Gensler, między innymi w Waszyngtonie, spotkał się z kierownictwem FTX w zeszłym roku.

Ale w przeciwieństwie do Genslera, Pham napisał o tym. w pierwszym tygodniu urzędowania Pham zamieściła na Twitterze zdjęcie ze swojego spotkania z Samem Bankmanem-Friedem i Markiem Wetjenem, szefem polityki i strategii regulacyjnej w FTX.US i byłym komisarzem CFTC.

Pomimo usunięcia go, Pham otrzymał nową falę krytyki w następstwie upadku FTX. Wróciła do pytań o optykę Twitter, nazywając te spotkania „starymi wiadomościami” i mówiąc, że „zamieściła zdjęcia z moich spotkań z sektorami rolnictwa, energii i aktywów cyfrowych podczas mojego pierwszego tygodnia jako komisarz w kwietniu”. 

Co Pham wnosi do swojej roli

Pham po raz pierwszy zainteresował się regulacjami finansowymi podczas studiów prawniczych; przed rozpoczęciem pracy w sektorze prywatnym Pham pracowała w działach wykonawczych CFTC, SEC i Office of the Comptroller of the Currency w latach 2009-2014. Role te zbliżyły ją do wdrożenia Dodda-Franka, który wzywa „chwilę, aby być w pokoju, podczas gdy tworzy się historia”.

Pham ostatecznie trafił do Citibanku. W ciągu siedmiu lat spędzonych na „niezliczonych godzinach i nieprzespanych nocach” doszła do stanowiska dyrektora zarządzającego.

Jej kadencja w CFTC zbiega się z naciskiem na nowy krajowy system regulacyjny dla giełd kryptowalut. Byłoby to największe rozszerzenie roli komisji od czasów Dodda-Franka.

Pham ze swojej strony zauważa, że ​​porzuciła dobrze płatną pracę w finansach, aby objąć swoje obecne stanowisko w CFTC, opisując swoją pogoń za stanowiskiem regulacyjnym jako wynikającą z „głębokiego poczucia obywatelskiego obowiązku” podczas zeznań w Senacie.

„Od samego początku mówiłem o wszystkich zagrożeniach, które istnieją”, powiedział Pham o kryptowalutach w następstwie opadu FTX. „Muszą podlegać takim samym standardom, jak każdy inny rodzaj działalności finansowej”.

Pham może być szczególnie zauważalna wśród mieszkańców branży kryptograficznej, ale nie jest odosobniona wśród prowizji pod względem zaangażowania w aktywa cyfrowe. Oprócz Behnama, który nieustannie naciskał na system CFTC dla giełd, obaj jego koledzy Demokraci z Komisji, Kristin Johnson i Christy Goldsmith Romero, zachwalają, że prowadzą zajęcia z zasobów cyfrowych odpowiednio w Emory i University of Virginia.

Oprócz cynicznych wyobrażeń o rozgłosie, organy regulacyjne chcą mieć wpływ na pojawiające się problemy. Regulacja rynku kryptowalut jest obecnie znacznie bardziej plastyczna niż reszta portfela CFTC. To moment, w którym tworzą się kariery i reputacja. A biorąc pod uwagę tradycję CFTC polegającą na nazywaniu przewodniczących wewnątrz agencji, Pham mógłby być prawdopodobnym kandydatem na szefa agencji, gdyby Republikanie wygrali prezydenturę USA w 2024 roku.

Klub Pham

Od czasu epickiego krachu FTX Pham wyrażał mniejszy entuzjazm w publicznych wypowiedziach na temat kryptowalut.

Ale nie przestała angażować się w branżę.

12 stycznia ona o imieniu przedstawicieli branży kryptograficznej, w tym dyrektor generalny Izby Handlu Cyfrowego, Perianne Boring i dyrektor operacyjny Uniswap Labs, Mary-Catherine Lader, do Komitetu Doradczego ds. Rynków Globalnych CFTC, panelu mającego na celu doradzanie komisji w zakresie konkurencyjności rynku amerykańskiego w porównaniu z innymi krajami.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub inne.