Collars to strategie opcyjne stosowane w celu obrony przed dużymi stratami kosztem potencjału dużego zysku. Są one również powszechnie nazywane opakowaniami zabezpieczającymi lub odwróceniem ryzyka i powstają, gdy inwestor – który jest już długą kryptowalutą – jednocześnie kupuje opcję sprzedaży i wystawia opcję kupna. Obie te opcje są poza ceną.
Opcja sprzedaży kołnierza zasadniczo chroni inwestora przed spadkiem ceny bazowej monety lub tokena. Tymczasem opcja kupna pomaga zrównoważyć koszt zakupu opcji sprzedaży. Zapewnia również potencjał zysku do wysokości (ale nie wyższej) ceny wykonania.
Najprościej mówiąc, kołnierz ma miejsce wtedy, gdy ktoś, kto ma już długą pozycję, kupuje opcję sprzedaży w dół, jednocześnie sprzedając opcję w górę, w celu zabezpieczenia się przed poważnymi stratami. Ochrona ta ma swoją cenę, a mianowicie ograniczenie potencjału dużych zysków.
Najlepszym scenariuszem dla kołnierza jest sytuacja, w której cena monety lub tokena jest równa cenie wykonania opcji kupna w momencie wygaśnięcia.
Jak obroże zapewniają ochronę
Strategia opcji typu kołnierz jest najbardziej użyteczna, gdy inwestor aktualnie zajmuje pozycję długą na kryptowalutze i utrzymuje znaczne niezrealizowane zyski. Po drugie, kołnierze są również przydatne dla długoterminowych, byczych inwestorów, którzy nie są pewni krótkoterminowych akcji cenowych. Jednakże kołnierze nie są idealną strategią dla wyjątkowo byczych inwestorów. Zasadniczo kołnierze pomagają chronić niezrealizowane zyski w przypadku spadku ceny kryptowaluty.
W kołnierzu obowiązują dwie strategie:
- Wkład ochronny
- Objęte połączenie
Ochronna opcja sprzedaży (która jest czasami nazywana opcją małżeńską) ma miejsce, gdy inwestor zajmuje pozycję długą zarówno w przypadku opcji sprzedaży, jak i bazowej monety lub tokena. Kryte połączenie (czasami nazywane kupnem/zapisem) ma miejsce wtedy, gdy inwestor jednocześnie zajmuje pozycję krótką na opcji kupna i zajmuje długą pozycję na bazowej monecie lub tokenie.
Dzięki tym dwóm strategiom związanym z kołnierzem kupno opcji sprzedaży faktycznie zapewnia ochronę w przypadku znacznego spadku ceny bazowej kryptowaluty. Jednocześnie jest to sprzedaż opcji kupna, która – jeśli zostanie wykonana w idealnym przypadku – zapewni wystarczającą premię, aby zrównoważyć zakup opcji sprzedaży.
Ile możesz zyskać na obroży?
Maksymalny zysk z kołnierza jest równy premii netto za łączną opcję sprzedaży i kupna odjętą od ceny wykonania opcji kupna. Od tej sumy odejmowana jest także kwota netto premii za opcję sprzedaży i kupna.
Tymczasem maksymalna strata kołnierza to cena wykonania opcji sprzedaży i premie netto odjęte od ceny zakupu kryptowaluty.
Źródło: https://www.okx.com/academy/en/collar-explained