Dlaczego utrzymywanie Bitcoina na giełdzie obniża cenę?

Kupując Bitcoin na scentralizowanej giełdzie, nigdy nie wiesz, czy Twoje konto zostanie zasilone rzeczywistym Bitcoinem, czy Bitcoinem papierowym. Papierowy Bitcoin to Bitcoin „Jestem Ci winien”, co oznacza, że ​​giełda jest Ci winna określoną ilość Bitcoinów. Jedynym sposobem, aby upewnić się, że zakupiony Bitcoin jest autentyczny, jest wycofanie go do portfela samoobsługowego lub sprzedaż w zamian za inny składnik aktywów lub produkt.

Aby zaoszczędzić na opłatach transakcyjnych, większość giełd nie utworzy osobnego portfela dla Twojego konta i nie prześle Bitcoinów na ten adres. Saldo Bitcoin wyświetlane na Twoim scentralizowanym koncie wymiany to liczba obok Twojego imienia i nazwiska w arkuszu kalkulacyjnym. To wyjaśnia, dlaczego pomimo 10-minutowego czasu blokowania Bitcoina, giełdy mogą natychmiast przelać Bitcoin na Twoje konto. Oznacza to czas potrzebny na przesłanie Bitcoinów z jednego adresu na drugi.

Giełdy przechowują swoje Bitcoiny w portfelu lub zestawie portfeli, w których posiadają klucze prywatne i bezpiecznie je przechowują. Gdyby przesyłali niewielkie kwoty do Twoich portfeli giełdowych za każdym razem, gdy kupujesz i sprzedajesz w ekosystemie, straciliby dużo pieniędzy z opłat transakcyjnych.

Zdecydowana większość głównych giełd nie dostarcza dowodów wpłat klientów. Jednakże niektóre małe giełdy, takie jak Luno, są poddawane audytowi co kwartał, a klienci zmuszeni są polegać na tym raporcie z audytu, aby upewnić się, że giełda ma indywidualne zabezpieczenie posiadanych przez siebie rezerw Bitcoin w stosunku do depozytów klientów. W rezultacie w przypadku wszystkich Bitcoinów „Jestem Ci winien” przechowywanych na giełdach nie ma przejrzystości co do tego, ile prawdziwych Bitcoinów jest utrzymywanych w rezerwach w celu zabezpieczenia salda klientów.

Jeśli zdecydujesz się wypłacić Bitcoiny ze scentralizowanej giełdy w celu samodzielnego przechowywania do portfela nieposiadającego depozytu lub portfela sprzętowego, giełda jest zmuszona dostarczyć Bitcoin do Twojego portfela. Gwarantuje to, że otrzymasz prawdziwy Bitcoin w swoim portfelu i eliminuje możliwość, że zakupiony Bitcoin jest Bitcoinem papierowym. Ta akcja zmniejsza ilość Bitcoinów w obiegu, pod warunkiem, że nie dokonasz zakupu w celu szybkiej odsprzedaży.

Najważniejszym czynnikiem zachęcającym do adopcji Bitcoina jest jego ograniczona podaż wynosząca 21 milionów monet. Musimy jednak zbadać to twierdzenie i ustalić, co ono oznacza. Podaż Bitcoinów rośnie co dziesięć minut, aż do wydobycia ostatniego Bitcoina w roku 2140. Obecnie w obiegu znajduje się nieco ponad 19 milionów Bitcoinów, a pozostałe Bitcoiny zostaną wydobyte od teraz do roku 2140. Oznacza to, że oficjalna inflacja po stronie podaży będzie wynosić 0.09 procent rocznie do 2140 roku, bez uwzględnienia wzrostu wartości jednego Bitcoina.

Jeśli chodzi o giełdy, które zapewniają rynek kupna, sprzedaży i stakowania Bitcoinów, możliwe jest, że one (giełdy) sprzedają więcej Bitcoinów, niż posiadają. Oznacza to, że jeśli wszyscy właściciele Bitcoinów, którzy trzymają swoje Bitcoiny na giełdach, postanowili wycofać wszystkie swoje Bitcoiny w tym samym czasie, istnieje szansa, że ​​papierowy Bitcoin, który wspólnie wyemitowali, będzie większy niż Bitcoin, który posiadają. Prowadzi to do przekonania, że ​​drukują papierowe Bitcoiny i sprzedają je niczego niepodejrzewającym klientom.

Na jakich warunkach giełdy drukowałyby papierowy Bitcoin? Tak więc, jeśli cały Bitcoin przechowywany na giełdach stanowi pewną pulę Bitcoinów, a inwestorzy dokonują transakcji tylko na niewielkim procentie (górna warstwa) całkowitej puli, giełdy mogą pożyczyć uśpiony (rezerwowy) Bitcoin niczego niepodejrzewającym kupującym. Oznacza to, że dwie lub więcej osób może posiadać różne ilości bitcoinów zabezpieczone mniejszą ilością bitcoinów przechowywanych na giełdzie.

Co sprawia, że ​​jest to możliwe? Niedawna saga z udziałem Luny Terry
LUNA
i jej stabilna moneta UST
SZCZYT
, rzuca wystarczająco dużo światła na fakt, że większość stabilnych monet nie jest w pełni zabezpieczona prawdziwymi aktywami fiducjarnymi. Wydarzenia wokół Luny, które miały miejsce w zeszłym tygodniu, ujawniły, że większość emitentów stabilnych monet nie podlega żadnym regulacjom, ma nieprzejrzyste zabezpieczenie aktywami i ma podejrzane powiązania z giełdami. Oznacza to, że jeśli posiadasz stabilną monetę, nie masz pojęcia, jaka jej część jest zabezpieczona walutami fiducjarnymi ani w jaki sposób dystrybuowane są aktywa zabezpieczające stabilną monetę. Skąd więc pewność, że Twoja giełda wyemitowała dokładnie taką liczbę Bitcoinów, jaką zawiera jej skrzynia?

Jeśli giełdy sprzedają więcej Bitcoinów (prawdziwych i papierowych) niż posiadają, będzie im brakować netto. Oznacza to, że gdyby cena Bitcoina znacznie wzrosła, mieliby większe roszczenia na kontach swoich klientów. Zachęca to giełdy do opowiadania się za niższą ceną Bitcoina. Aby obniżyć cenę Bitcoina, musisz stłumić popyt, jednocześnie zwiększając podaż. Wiąże się to z zajęciem większej krótkiej pozycji poprzez zalanie rynku papierowymi Bitcoinami.

Aby podaż wzrosła, giełdy muszą upewnić się, że ilość Bitcoinów kupowanych przez nowych uczestników rynku nie zmniejszy ogólnej podaży na rynku. Oznacza to, że albo oferują kontrakty na instrumenty pochodne na Bitcoinie, albo dostają Bitcoin w formie papierowej.

Większość inwestorów instytucjonalnych poszukujących ekspozycji na Bitcoin kupuje Bitcoin Futures ETF (fundusze notowane na giełdzie), a nie rzeczywiste Bitcoiny. Mogą handlować Bitcoinami za pomocą tych funduszy ETF, nie będąc ich faktycznym właścicielem. Oznacza to, że w papierowym Bitcoinie znajdują się pozycje o wartości miliardów dolarów, które nie zmniejszają podaży rynkowej Bitcoina. Te fundusze ETF tłumią popyt na Bitcoin i przyczyniają się do spadku ceny Bitcoina.

Ponadto giełdy mogą oferować zachęty posiadaczom Bitcoinów, aby trzymali swoje Bitcoiny na giełdach. W wyniku mniejszej liczby wypłat giełdy mają większą płynność Bitcoinów i nie są zmuszone do pokrywania wypłat. Niższe koszty transakcji dla klientów, którzy posiadają więcej Bitcoinów na giełdach, nagrody za stakowanie i wysokie opłaty za wypłaty mogą pomóc w osiągnięciu tego celu. Wiele giełd już to robi.

Rehipoteka to kolejny termin określający sposób, w jaki giełdy rzekomo wykorzystują Bitcoiny swoich klientów. W tym przypadku giełda wykorzystuje depozyty klientów jako zabezpieczenie pożyczki, którą wykorzystują do osiągnięcia zysku. Baza monet
COIN
ogłoszono w niedawnym wydaniu formularz zgłoszenia 10-Q że depozyty klientów mogą zostać wykorzystane jako generalni niezabezpieczeni wierzyciele w przypadku upadłości. Oznacza to, że w przypadku upadku firmy monety jej klientów stają się jej własnością. To dodatkowo potwierdza hipotezę, że giełdy ryzykują depozyty klientów w celu osiągnięcia dodatkowego zysku.

Oczywiście nie wszyscy się ze mną zgodzą, ale istnieją mocne dowody na to, że scentralizowane giełdy Bitcoinów stosują bankowość z rezerwą cząstkową, w której tylko ułamek Bitcoinów „jestem ci winien” wyświetlanych na saldach klientów jest dostępny w ich rezerwach na pokrycie wypłat.

Depozyty klientów są wykorzystywane przez bankowość z rezerwą cząstkową do generowania większej liczby ułamków. Tak więc, utrzymując swoje Bitcoiny na giełdzie, zapewniasz giełdzie większą płynność, umożliwiając jej tworzenie większej liczby frakcji. Mówiąc najprościej, giełda drukuje więcej Bitcoinów popartych Twoim depozytem, ​​co zwiększa podaż i obniża cenę Bitcoina. W rezultacie należy przedstawić przekonujący argument, że trzymanie Bitcoinów na giełdzie przyczynia się do obniżenia cen Bitcoinów.

Bitcoin jest aktywem depozytowym. Jedynym sposobem, aby naprawdę go posiadać, jest posiadanie kluczy prywatnych. Jeśli chcesz korzystać ze wszystkich funkcji Bitcoin, takich jak między innymi transakcje bez pozwolenia, pseudoanonimowość i pieniądze odporne na cenzurę, musisz posiadać swoje klucze prywatne. Jak widać z ostatnich wydarzeń na Lunie, giełda może ograniczyć Twoje wypłaty Bitcoinów, handlować Twoimi Bitcoinami i przejąć je na własność w przypadku bankructwa.

Ujawnienie: Posiadam bitcoiny i inne kryptowaluty.