Pomimo różnych zalet płynących z dojrzałości i innowacji rynku kryptowalut, SEC nadal ma obawy co do potencjału czystych bitcoinowych funduszy giełdowych. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) uważa, że ich zapytania dotyczące potencjalnej niestabilności finansowej i ryzyka systemowego wirtualnych walut są uzasadnione, co może być powodem, dla którego organ regulacyjny odrzucił wszystkie propozycje spot BTC ETF.
Stała dezaprobata SEC dla funduszy ETF
Fundusz giełdowy to rodzaj instrumentu inwestycyjnego, którego celem jest śledzenie wyników określonego składnika aktywów lub grupy aktywów. Może zdywersyfikować portfel inwestora bez bezpośredniego posiadania aktywów bazowych.
Pierwsze zgłoszenie dotyczące produktu śledzącego bitcoiny w USA zostało złożone 30 czerwca 2016 r. Zostało złożone przez giełdę prowadzoną przez braci Camerona i Tylera Winklevossów. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd odrzuciła wniosek o ETF Winklevoss ze względu na obawy dotyczące potencjalnych manipulacji i oszustw na rynku bitcoinów.
Według strony internetowej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd agencja ma na celu promowanie zdrowego i uczciwego otoczenia rynkowego. Ma również na celu ochronę inwestorów i utrzymanie równych warunków działania. Pomimo obaw agencji o potencjalne ryzyko związane z kryptowalutami, SEC nadal odgrywa rolę w ochronie konsumentów.
Pomimo odrzucenia funduszu ETF Winklevoss, przed SEC wciąż czekają inne wnioski o podobne produkty. Produkty te mogą zostać odrzucone, jeśli obawy agencji nie zostaną rozwiązane. Oto dlaczego SEC wciąż jest nieugięty w kwestii zatwierdzania bitcoinowych funduszy ETF;
Obawy dotyczące oszustw i manipulacji
Cena kontraktów futures jest ustalana na podstawie kursów referencyjnych ustalanych przez różne regulowane giełdy kasowe, takie jak Coinbase i Kraken. Ten proces zapewnia niezawodność i odporność danych. Warto zauważyć, że platformy transakcyjne spot nie tylko określają ceny kontraktów terminowych. Uwzględniają również różne czynniki, które wpływają na cenę kontraktu.
Dane cenowe zebrane przez te giełdy tworzą cenę referencyjną reprezentującą dominującą cenę rynkową. Ta metoda zapewnia, że kontrakty futures na Bitcoin nie są podatne na manipulacje. Amerykańska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) była zadowolona z samocertyfikacji tych giełd.
Chociaż regulowana giełda tworzy kontrakt futures, rynek kasowy jest bardziej zdecentralizowany i może obejmować inne firmy, które nie są regulowane. Może to oznaczać, że SEC widzi różnicę między tymi dwoma produktami.
Manipulacja cenami kryptowalut
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd nadal bada możliwe manipulacje ceną kryptowalut przez firmę Bitfinex. Według doniesień firma wykorzystała swój stablecoin, znany jako Tether, do podniesienia cen różnych aktywów cyfrowych w 2017 roku.
Badanie przeprowadzone przez Johna Griffina, profesora finansów na University of Texas w Austin i Amina Shamsa, profesora biznesu na Ohio State University, ujawniło, że część wzrostu ceny bitcoina była spowodowana schematem manipulacji. Między marcem 2017 a marcem 2018 całkowita wartość rynkowa bitcoinów wzrosła o ponad 300 miliardów dolarów.
Gary Gensler, przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, twierdzi, że monety typu stablecoin powinny podlegać jurysdykcji agencji. Zauważył, że tego typu aktywa mogłyby być wykorzystywane do inwestowania w obligacje korporacyjne. Departament Skarbu USA stwierdził również, że SEC ma uprawnienia do nadzorowania działalności stablecoinów.
W lutym prokurator generalny Nowego Jorku oskarżył firmę o wprowadzanie inwestorów w błąd co do liczby posiadanych przez nią rezerw. W następnym miesiącu US Commodities Futures Trading Commission nakazała firmie zapłacić ponad 40 milionów dolarów. Podobno SEC przygląda się również innym projektom stablecoinów.
Manipulacja polityczna
W grę mogą wchodzić również względy polityczne. W lipcu 2021 roku senator Elizabeth Warren z Massachusetts zwróciła się do SEC o przyjrzenie się działalności giełd kryptowalut. W liście do Genslera poprosiła o analizę bezpieczeństwa i operacji w branży. Dodatkowo poprosiła o rekomendacje agencji, w jaki sposób może chronić inwestorów.
Pomimo rosnącej popularności kryptowalut, brak regulacji pozostawił inwestorów na łasce oszustów i osób manipulujących, zagrażając bezpieczeństwu rynków finansowych. SEC powinna wykorzystać swoje uprawnienia, aby zaradzić tym zagrożeniom i zapewnić społeczeństwu dostęp do bezpiecznego rynku. Kongres powinien również podjąć działania w celu zlikwidowania tych luk i ochrony rynków finansowych kraju.
Inne jurysdykcje zatwierdzają fundusze ETF
Innym powodem frustracji jest to, że wiele międzynarodowych funduszy giełdowych (ETF) skupiających się na posiadaniu bitcoinów i innych aktywów cyfrowych w obrocie giełdowym działa bez problemów od kilku lat. W lutym kanadyjskie organy regulacyjne zatwierdziły pierwszy fundusz giełdowy (ETF) skoncentrowany na bitcoinach. Fundusz zarządzany przez Purpose Investments nazywa się BTCC.
Większość jurysdykcji na całym świecie zatwierdziła fizyczne fundusze giełdowe Bitcoin (ETF). Ponadto miliony Amerykanów kupowało i sprzedawało kryptowaluty na wielu platformach.
Zgodnie z Dave'a Abnera, szefa rozwoju biznesu w Gemini, model firmy dostarczania inwestorom bezpiecznego i przewidywalnego rozwiązania dla bitcoinów jest podobny do innych tradycyjnych produktów inwestycyjnych. Eliminuje potrzebę ręcznego zarządzania aktywami przez inwestorów i zapewnia im zwroty, które są zgodne z ich aktywami bazowymi.
Kiedy SEC zatwierdzi fundusze ETF
Pomimo różnych wyzwań, przed którymi stoi proces zatwierdzania funduszy giełdowych bitcoin, wielu nadal jest optymistami, że zatwierdzenie nastąpi pod koniec 2022 r. SEC opracowuje również nowe przepisy, które pomogą zapobiegać manipulacjom na rynku i oszustwom.
Według Craiga Salma, szefa działu prawnego w Grayscale, firma została poproszona przez SEC o jej plany spot bitcoin ETF. Komisja jest również zainteresowana uzyskaniem dalszych informacji na temat metodologii indeksu i różnych rodzajów giełd, które będzie on obejmował.
Przed zakończeniem procesu zatwierdzania dostawca indeksu musi dostarczyć niezbędne informacje na temat swojej działalności i cen. Mogą to zrobić poprzez serię rozmów z klientami, a może SEC zatwierdzi ETF-y.
Pomyślne zatwierdzenie funduszy giełdowych Bitcoin pozwoliłoby bardziej konserwatywnym inwestorom uczestniczyć w branży. Miałoby to również pozytywny wpływ na cenę bitcoina.
Źródło: https://crypto.news/why-is-the-sec-skeptical-on-approving-bitcoin-etfs/