Dlaczego firmy kryptograficzne przenoszą się, aby oferować pożyczki górnikom bitcoin

Jeśli miniony tydzień jest jakąś wskazówką, nasilają się wysiłki, aby zaoferować kapitał pożyczkowy górnikom bitcoinów, ponieważ zmagają się one z trudnym klimatem biznesowym.

Icebreaker Finance, który ogłosił Pula pożyczek o wartości 300 milionów dolarów dla górników bitcoin w zeszłym tygodniu, koncentruje się na podzbiorze rynku i szuka stabilności w czasie w kosztach energii.

„Nie sądzimy, aby ta pula zapewniała jakąś ekspozycję indeksową na cały rynek” – powiedział The Block dyrektor generalny i założyciel firmy Glyn Jones. „Tym, czego szukamy, jest to, że firmy będą odporne na szeroki zakres warunków rynkowych”.

Inne ogłoszono fundusz pożyczkowy przeznaczony specjalnie dla górników bitcoin w tym tygodniu, w czasie, gdy branża zmaga się z niższymi marżami operacyjnymi. Pierwsza inwestycja o wartości 50 milionów dolarów pochodzi od nikogo innego, jak firmy wydobywczej bitcoin Bitdeer. Prezes Bitdeer, Jihan Wu, stara się pozyskać dodatkowe 200 milionów dolarów od inwestorów zewnętrznych.

„Wielkość funduszu wynosi 250 mln, a zwroty będą zależeć od ceny hashrate, gdy rynek odbije się w następnej hossy” – powiedział Matt Linghui Kong, dyrektor generalny Bitdeer Group. „Oczekuje się zainteresowania ze strony instytucji, które są otwarte na możliwości wydobycia i poruszania się w cyklu rynkowym, ale nie mają bezpośredniego dostępu ani wiedzy operacyjnej, np. alternatywne fundusze inwestycyjne, biura rodzinne i kapitał wysokiego ryzyka”.

Jones z magazynu Icebreaker odniósł się do górników, którym wciąż udaje się wygenerować wystarczający przepływ gotówki na rynku z obniżonymi cenami bitcoinów i wysokimi wskaźnikami hashowania. Koszty produkcji — w szczególności energia — są ważnym czynnikiem, a górnicy z długoterminowymi umowami na dostawę energii o stałej stawce mogą zapewnić większe bezpieczeństwo na czas trwania pożyczki.

„Rynek zasadniczo się zmienił” – powiedział Jones. „Jeśli wrócę sześć miesięcy temu, w okolicy było wielu pożyczkodawców. Wycena rynkowa była moim zdaniem wyjątkowo agresywna (…) Nie odzwierciedlając tak naprawdę ryzyka”.

Oprocentowanie, które obecnie oferuje Icebreaker Finance (15% do 20%, z terminem zapadalności od 12 do 18 miesięcy) jest na wyższym poziomie przynajmniej w porównaniu z innymi pożyczkami uzyskanymi w tym roku od górników publicznych — na przykład Energia tęczówki w marcu (oprocentowanie 11% od NYDIG), Argo Blockchain w maju (12% od NYDIG), Bitfarmy w czerwcu (12% z Galaxy Digital), Maraton w lipcu (o zmiennym oprocentowaniu wyceniony na 7.25% od Silvergate Bank). Bitdeer nie ujawnił więcej szczegółów na temat struktury transakcji.

Jednak według danych zebranych przez firmę public relations BlocksBridge w Biuletyn Miner Weekly. Wskazuje również, że należy wziąć pod uwagę inne zmienne zawarte w warunkach pożyczki.

„Większość analizowanych przez nas pożyczek miała okres zapadalności od 24 do 36 miesięcy, a kilka z nich to krótkoterminowe obligacje pomostowe, trwające od 1 do 6 miesięcy” – napisano w biuletynie. „Niektóre pożyczki zawierały również określone zobowiązania dotyczące kondycji finansowej pożyczkobiorcy, takie jak wskaźniki pokrycia, które dodały dodatkowego koloru do tego, jak organizacje TradFi oceniają firmy wydobywcze”.

Stopy procentowe Icebreaker odzwierciedlają obecne warunki rynkowe, gdzie hashrate osiąga rekordowy poziom, podczas gdy moneta spadła o 70% w stosunku do rekordowej ceny, powiedział Strahinja Savic, szef ds. danych i analityki w FRNT Financial.

„Możliwość spadku bitcoina oznacza, że ​​pożyczkodawcy w przestrzeni wydobywczej są niezwykle ostrożni. W tej chwili istnieje duże ryzyko” – powiedział Savic.

Savic zwrócił następnie uwagę na „kryzys wypłacalności” w przestrzeni kryptograficznej, co pokazują ostatnie ruchy prawne w tym sektorze.

Dostawca hostingu do wydobywania bitcoinów Compute North złożył wniosek o ogłoszenie upadłości na podstawie Rozdziału 11 w zeszłym tygodniu. Dyrektor finansowy Compute North powiedział w odpowiednim wniosku sądowym, że firma „nie była w stanie utrzymać wystarczającej płynności, aby uruchomić planowane projekty online i spłacać wszystkie swoje zobowiązania na bieżąco”.

Według zgłoszenia firma ma od 100 do 500 milionów dolarów zarówno w szacowanych zobowiązaniach, jak i szacowanych aktywach. To jest w obliczu co najmniej jednego pozwu ze strony jednego ze swoich wierzycieli, NBTC Limited.

Oddłużanie górników

Branża widziała, jak niektórzy z największych publicznych górników sprzedali dużą część swoich zasobów bitcoinów, zwłaszcza w czerwcu, gdy kryptowaluta spadła, wywierając presję na pożyczki zabezpieczone bitcoinami.

Niektóre z tych firm historycznie utrzymywały politykę trzymania się bitcoinów, które wydobywały. Już Bitfarms sprzedał 3,000 BTC w czerwcu na spłatę pożyczki zabezpieczonej bitcoinami w wysokości 100 milionów dolarów od Galaxy, podczas gdy Argo sprzedał 637 BTC i CleanSpark 328 BTC.

„Firma podjęła strategiczną decyzję o pozbyciu się zobowiązań z tytułu pożyczki zabezpieczonej bitcoinami i zmniejszeniu naszej ekspozycji” – powiedział dyrektor generalny Argo, Peter Wall, podczas rozmowy o wynikach firmy za drugi kwartał. „Nie chcieliśmy znaleźć się w sytuacji, w której musielibyśmy zlikwidować nasz bitcoin po bardzo niskich cenach”.

Niezależnie od tego, Argo jest nadal „dobrze przygotowane, aby mieć dostęp do rynków długu”, powiedział dyrektor finansowy Alex Appleton, dodając, że firma zmieniła swój profil zadłużenia. Niedawno rozpoczął energetyzację w swojej flagowej lokalizacji w Teksasie, po zapewnieniu w ciągu ostatniego roku wielomilionowego finansowania na rozbudowę. „Nie możesz używać swoich maszyn jako zabezpieczenia, dopóki nie będziesz ich mieć. Nie możesz korzystać z infrastruktury, dopóki jej nie zbudujesz” – powiedział.

Nawet gdy górnicy zmniejszali dźwignię finansową wcześniej latem, Marathon – który powstrzymał się od sprzedaży bitcoina – zamknął nową pożyczkę terminową w wysokości 100 mln USD z Silvergate Bank w lipcu i refinansowała istniejącą odnawialną linię kredytową o wartości 100 mln USD.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub inne.