Rynek dojrzał do oznak kapitulacji, ale Bitcoin trzyma się mocno

Bitcoin's cena od jakiegoś czasu jest przyklejona do niskich poziomów 20,000 XNUMX USD, wykazując niewielkie lub żadne oznaki znaczącego ruchu w górę w najbliższej przyszłości. Rynek sporadycznie wykazuje oznaki kapitulacji z brakiem optymizmu na odwrócenie trendu byka w nadchodzących tygodniach.

Na pozór wiele znaków na łańcuchu i makro wskazuje na całkowitą utratę zaufania do rynku. Jednak zagłębienie się w te podstawy pokazuje, że nie wszystko jest takie ponure.

W ciągu ostatnich pięciu tygodni S&P 500 przeżył jeden ze swoich najbardziej niestabilnych okresów, przewyższył go jedynie kryzys giełdowy, który widzieliśmy pod koniec lat dwudziestych i w połowie lat siedemdziesiątych. Od początku roku indeks zanotował 1920% stratę.

Inne indeksy radziły sobie równie źle. Jak dotąd rok 2022 był jednym z gorszych lat od zwraca indeks, przy czym Dow Industrial Average, Nasdaq 100 i NYSE Composite odnotowały straty odpowiednio na poziomie 10%, 19% i 11%.

Zwiększona niestabilność tradycyjnego rynku w połączeniu z pogarszającymi się globalnymi perspektywami społeczno-gospodarczymi również pchnęła nastroje konsumentów do rekordowo niskiego poziomu. Jedynym innym przypadkiem w ciągu ostatnich 40 lat, kiedy nastroje konsumentów spadły tak nisko, był początek recesji w USA w 1980 r.

Chociaż Bitcoin dorównuje tradycyjnemu rynkowi pod względem wydajności, kilka wskaźników sieciowych pokazuje, że może zbliżać się do końca okresu kapitulacji.

Jednym z najlepszych mierników siły Bitcoina zawsze było zaufanie górników. Postrzegani jako najbardziej odporni gracze w ekosystemie kryptograficznym, kapitulujący górnicy prawie zawsze sygnalizowali dno Bitcoina. Często był to również solidny sygnał kupna, ponieważ po każdym okresie kapitulacji górników następował odwrócenie trendu i początek hossy.

Ustalenie, czy górnicy skapitulowali, wymaga spojrzenia dalej niż obecny współczynnik haszowania. Wstążki haszujące są wskaźnikiem zawierającym dwie średnie kroczące współczynnika haszowania Bitcoina — 30-dniową i 60-dniową prostą średnią kroczącą (SMA). Podczas hossy 30-dniowa SMA rośnie szybciej niż 60-dniowa, podczas gdy bessy spychają 30-dniową SMA poniżej 60-dniowej SMA.

Spadek 30-dniowej SMA poniżej długoterminowej SMA oznacza początek okresu kapitulacji górników, który kończy się, gdy trend się odwróci.

Według danych z Glassnode, obecny okres kapitulacji kończy się za dwa miesiące, obecnie wynosi 61 dni. To czwarty najdłuższy okres kapitulacji w historii Bitcoina, przewyższający okresy z 2012, 2019 i 2021 roku.

Długi okres kapitulacji górników nie zachwiał odradzającym się zaufaniem rynku do Bitcoina. Według niezrealizowanych zysków/strat netto Bitcoina, sieć wyszła z kapitulacji i wkracza w znacznie bardziej obiecujący okres.

Stan sieci jest postrzegany przez niezrealizowany zysk/stratę netto Bitcoina (NUPL), który określa, czy sieć jako całość jest obecnie w stanie zysku, czy straty. Wysoka wartość NUPL wskazuje na ogólny stan zysku netto i jest zazwyczaj dobrym momentem na wyjście z rynku i realizację zysków. Wartość NUPL głęboko na minusie zwykle wskazuje na dobry moment na wejście na rynek.

Dane pokazały, że Bitcoin właśnie wyszedł z okresu kapitulacji, ponieważ jego wartość NUPL skorygowana o podmiot wzrosła powyżej zera.

Analiza ryzyka rezerw Bitcoina pokazuje podobną odporność.

Wykorzystywana do śledzenia równowagi ryzyko-nagroda w stosunku do zaufania posiadaczy długoterminowych, rezerwa ryzyka Bitcoina jest również wykorzystywana do wykazywania zachęt do sprzedaży lub trzymania. Gdy jego rezerwa na ryzyko jest niska, przekonanie posiadaczy długoterminowych jest wysokie, sygnalizując względne niedoszacowanie. Dolne poziomy rezerw na ryzyko są często widoczne w końcowych fazach bessy i czasami mogą się utrzymywać na wczesnych rynkach byka.