SEC po raz trzeci odrzuca VanEck Bitcoin spot ETF; komisarze nie zgadzają się

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) po raz kolejny odrzuciła propozycję VanEck dotyczącą funduszu ETF typu spot Bitcoin. Zgłoszenie 10 marca.

SEC odrzuca VanEck Bitcoin ETF

Odpowiednie zgłoszenie wskazuje, że SEC odrzuciła zmianę zasad, za pomocą której Cboe BZX Exchange zamierzała notować fundusz giełdowy (ETF) firmy VanEck.

SEC odrzuciła propozycję niecały rok po jej pierwszym przedstawieniu 24 czerwca 2022 r. Regulator wcześniej odrzucał podobne propozycje dotyczące funduszu spot ETF VanEck Bitcoin w 2021 i 2017 r. Wielokrotnie opóźniał również decyzję w sprawie produktu.

Podstawową kwestią, według SEC, jest to, że dostawcy ETF nie wykazali, że mogą zapobiegać manipulacjom na rynku. W szczególności dostawcy ci nie wykazali, że zawarli umowę o podziale nadzoru z rynkiem o znacznej wielkości.

SEC odrzuciła również konkurencyjne propozycje innych firm, takich jak Drzewo Mądrości, Ark Inwestuji Valkyrie Investments na praktycznie identycznych podstawach.

Komisarze nie zgadzają się

Chociaż rozumowanie SEC było wielokrotnie stosowane, dwóch komisarzy SEC — Hester Peirce i Mark Uyeda — skrytykował decyzję regulatora dzisiaj.

Zauważyli, że minęło sześć lat, odkąd SEC odrzuciła pierwszy wniosek o fundusz giełdowy typu spot Bitcoin lub produkt giełdowy (ETP).

Chociaż SEC twierdzi, że stosuje te same zasady do innych propozycji ETP, Peirce i Uyeda twierdzą, że jej zasady dotyczące ETP typu spot Bitcoin są w rzeczywistości „wyjątkowo uciążliwe”.

W szczególności argumentują, że zasady SEC dotyczące określania „znaczącego” rynku zwykle mają zastosowanie do konkretnego systemu obrotu, a nie całego rynku. Mówią również, że SEC stosuje dwuczęściowy test: po pierwsze, czy ktoś próbujący manipulować rynkiem musiałby również handlować na właściwym rynku, aby środki nadzoru były skuteczne, a po drugie, czy handel ETP miałby dominujący wpływ na ceny na właściwym rynku. Mówią, że kryteria te mają zastosowanie tylko do produktów kryptograficznych.

Peirce ma wcześniej wyrażone krytykę stanowiska jej agencji i jako taka, jej ostatni sprzeciw może nie wpłynąć na przyszłe decyzje dotyczące zatwierdzeń ETF.

Gdzie indziej decyzja Grayscale zakwestionować SEC w sądzie nad proponowaną konwersją ETF może pomóc tej firmie uzyskać zgodę, w zależności od wyniku.