ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF to „prawdziwe, solidne i pierwszorzędne rozwiązanie”

Blockworks spotkał się z Simeonem Hymanem, szefem grupy strategii inwestycyjnej ProShares, aby porozmawiać o produktach powiązanych z bitcoinami firmy.

Firma uruchomiła pierwszy ETF futures na bitcoin — ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) — w październiku ubiegłego roku i w zeszłym miesiącu wprowadzony na rynek jego Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) — pierwszy taki produkt w USA, który skraca bitcoiny za pośrednictwem kontraktów terminowych.

„Ta ETF nie rozpoczyna się w najlepszym momencie, biorąc pod uwagę, że bitcoin doświadczył już znacznej rzezi”, powiedział Nate Geraci, prezes The ETF Store, o strategii ProShares Short Bitcoin Strategy (BITI) w zeszłym miesiącu.

Ale ProShares poinformował, że BITI sprzedało ponad 870,000 35 akcji, czyli 22 milionów dolarów, 11 czerwca, drugiego dnia notowań. Jego tygodniowy średni wolumen między 15 a 717,000 lipca wyniósł 29 XNUMX akcji, czyli XNUMX milionów dolarów.

Tymczasem BITO posiadało w zeszłym tygodniu średni wolumen 7,268,000 90 2.7 akcji, czyli 3.1 milionów dolarów. Zmiana wartości aktywów netto w tym okresie spadła o XNUMX% w porównaniu z bitcoinem, który spadł o XNUMX%.

BITI i BITO zarządzały aktywami o wartości odpowiednio 81 mln USD i 688 mln USD na dzień 15 lipca.

Chociaż długie produkty do inwestowania w aktywa cyfrowe spowodowały wypływ prawie 3 milionów dolarów w zeszłym tygodniu, krótkie produkty, takie jak BITI, odnotowały wpływy w wysokości około 15 milionów dolarów, zgodnie z poniedziałkowym raportem CoinShares.

Cena Bitcoina wyniosła około 23,400 2 USD we wtorek o godzinie 23:30 ET, o 66% w górę w ciągu ostatnich XNUMX dni, ale spadła o około XNUMX% w porównaniu z rekordowym poziomem osiągniętym w listopadzie ubiegłego roku.

Czytaj dalej, aby zobaczyć fragmenty wywiadu Blockworks z Hymanem: 

Prace blokowe: ProShares zakończyło uruchomienie BITI po tym, jak cena bitcoina już spadła. Dlaczego zdecydowałeś się na wprowadzenie produktu, kiedy to zrobiłeś?

Hyman: Nie sądzę, że powinieneś brać z harmonogramu cokolwiek innego niż chcieliśmy mieć pewność, że mamy rozwiązanie dla inwestorów. Z naszej perspektywy dostrzeżenie możliwości dostarczenia rozwiązania, którego nie ma, było naszym głównym celem.

Nawet indeks S&P 500, który jest prawdopodobnie największym źródłem tworzenia bogactwa w historii rynków finansowych, czasami spada, więc ludzie potrzebują narzędzi. Skrócenie bitcoina nie jest takie łatwe, a nawet jeśli możesz to zrobić z marżą na rachunku maklerskim, te koszty pożyczki mogą wynosić od 5% do 20%. 

Tak więc, aby móc zebrać to razem za 95 punktów bazowych, w ETF, możesz to kupić na swoim rachunku maklerskim, po prostu chcieliśmy to zrobić i jesteśmy jedynymi, którzy dostarczyli rozwiązanie ETF na obu strony handlu.   

Prace blokowe: Jakich inwestorów kierujesz do BITO i BITI?

Hyman: Nie zawsze widać, kto korzysta z narzędzi, ale uważamy, że są to zarówno jednostki, jak i instytucje, i uważamy, że są to zarówno ludzie, którzy mają krótsze, jak i dłuższe horyzonty.

Jeśli myślisz o BITO, nasz dzienny wolumen przewyższył teraz GBTC, więc jest to najbardziej płynna rzecz na rynku. Jak zawsze mówię ludziom, nawet jeśli twój okres utrzymywania jest długi, dzień, w którym wchodzisz i dzień, w którym wychodzisz, nawet jeśli te dni są oddalone od siebie o rok, chcesz solidnego środowiska handlowego. Uważamy więc, że istnieje wiele różnych okręgów wyborczych.

Prace blokowe: Co firma widziała pod względem popytu inwestorów na BITO i BITI w obliczu obecnego spowolnienia kryptowalut? 

Hyman: Ten punkt odniesienia, jakim jest bycie największym facetem w BITO, jest świadectwem solidności jego ciągłej użyteczności.

W pierwszym tygodniu było to 1 miliard dolarów, co było cholernie fajne… ale wciąż mamy 600 lub 700 milionów dolarów na BITO i zbliżamy się do 100 milionów dolarów na BITI, więc to również nabrało rozpędu.

Prace blokowe: Jakie są twoje przemyślenia na temat propozycji bitcoin ETF, którym SEC odrzuciła? Jak oceniasz taki produkt w porównaniu z BITO?

Hyman: Ostatnie wiele miesięcy w środowisku rynkowym — ograniczmy się na chwilę do bitcoina — naprawdę dowiodło skuteczności podejścia opartego na kontraktach futures.

To ciekawe, gdy spojrzysz na to, co dzieje się tylko na rynku spot i rynku pożyczkowym, oczywiście jest to nagłówek każdego dnia.

Podczas gdy na rynku spot pojawia się coraz więcej wyzwań, rynek kontraktów terminowych całkiem ładnie dojrzewa. Jeśli spojrzysz na dotychczasową wydajność BITO, to w zasadzie nie ma kosztów rolowania i jest to zgodne z zasadami finansowymi – nie ma kosztów przechowywania. Tak więc regularny, dojrzewający rynek płynności i arbitrażu powinien sprowadzić to zasadniczo do stopy funduszy Fed według pierwszych zasad i tak się dzieje. 

To ważne, aby ten dobrze funkcjonujący i dojrzewający rynek kontraktów terminowych z ryzykiem kontrahenta zarządzał wszystkimi rzeczami, które zdarzają się na rynku kontraktów terminowych, a pas i szelki bycia funduszem ETF [ustawa z 1940 r.] stoją tam naprawdę dobrze.

Prace blokowe: O czym myślisz Pozew Grayscale przeciwko SEC? Jak widzisz, jak to się rozgrywa?

Hyman: Odpowiedź brzmi, kto wie, ale znowu myślę, że kluczowym elementem jako inwestora dzisiaj jest to, że jestem bardzo dumny z tego, że BITO handluje teraz większymi dziennymi wolumenami niż GBTC, a ty masz ogromne zniżki na to zaufanie.

Jeśli jestem inwestorem… byłbym bardziej zainteresowany OK, mam tam coś, co wiąże się z dużym rabatem lub mam ten fajny ETF, który dobrze śledzi każdego dnia i z biegiem czasu, co może bardzo well be i wygląda na bardziej solidną alternatywę dla inwestowania w bitcoin dzisiaj.

Nie wiem, jak wysoko [pozew] znajduje się na ekranie radaru [ProShares]. Nie o tym rozmawiamy.

Prace blokowe: Jakie inne produkty mogą myśleć o wprowadzeniu na rynek przez ProShares?

Hyman: Cały czas będziemy szukać możliwości dla innych rozwiązań, ale nie mogę wskazać nic konkretnego. 

Z pewnością, w obecnej sytuacji, ETF oparta na futures wcale nie jest obywatelem drugiej kategorii. W rzeczywistości jest to pierwszorzędny obywatel z tymi wszystkimi wyzwaniami na rynku spot, co sprawia, że ​​ETF oparty na kontraktach futures jest naprawdę ważnym rozwiązaniem, a nie drugorzędnym.

To powiedziawszy, rynek spot może również dojrzeć. Jest to część naszych wysiłków badawczo-rozwojowych; jeśli gdzieś w przyszłości nadejdzie dzień, w którym pojawią się inne możliwości, przeanalizujemy je. Ale myślę, że obecnie najważniejszym punktem danych jest to, że ETF oparty na kontraktach futures jest prawdziwym, solidnym i pierwszorzędnym rozwiązaniem.

Ten wywiad został zredagowany dla jasności i zwięzłości.

Otrzymuj najważniejsze wiadomości dnia dotyczące kryptowalut i informacje dostarczane do Twojej skrzynki odbiorczej każdego wieczoru. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.