New York Fed twierdzi, że Bitcoin ma większość cech „zachowku wartości”

Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku powiedział w lutym 9 raport że Bitcoin działa bardziej podobnie do metalu szlachetnego, takiego jak złoto, ale ostrzega, że ​​nigdy nie może zastąpić dolara amerykańskiego ze względu na zmienność. 

Wykorzystując metodologię ilościową znaną jako analiza głównych składników, naukowcy zbadali cenę Bitcoina wokół zmian w ciągu dnia kursów terminowych rynku pieniężnego w odstępach trzydziestominutowych i jednogodzinnych przed i po planowanych ogłoszeniach FOMC. 

31-stronicowy raport, którego autorami są Gianluca Benigno i Carlo Rosa, zgadza się z oświadczeniem prezesa Fed Jerome'a ​​Powella, który podkreślał w 2021 r., że: „Aktywa kryptograficzne są bardzo niestabilne […] Są bardziej aktywem spekulacyjnym, więc nie są szczególnie używane jako środek płatniczy. To bardziej aktywa spekulacyjne. Zasadniczo jest to substytut złota, a nie dolara”.

Nowy raport opiera się na analizie Powella, aby stwierdzić, że Bitcoin działa niezależnie od wiadomości makroekonomicznych: 

„Głównym rezultatem jest to, że Bitcoin jest ortogonalny dla wszystkich wiadomości makro, które rozważamy, z wyjątkiem CPI. Stoi to w wyraźnej sprzeczności z innymi aktywami, których używamy do porównania (złoto, srebro, S&P 500 i różne dwustronne kursy walut). Wszystkie inne tradycyjne aktywa reagują na wiadomości makroekonomiczne dużym i znaczącym ekonomicznie współczynnikiem”.

Powtórzył wieloletnie przekonanie panujące w niektórych kręgach regulacyjnych, że Bitcoin jest „aktywem spekulacyjnym”, dodając, że akcja cenowa zwykle podąża za wiadomościami monetarnymi dotyczącymi przyszłości polityki pieniężnej, takimi jak oświadczenia FOMC dotyczące stóp procentowych i inflacji, w innych przypadkach – co zdawał się zastanawiać badaczy. 

Na przykład nieoczekiwany wzrost inflacji w USA może skutkować wyższymi kosztami produkcji na eksport, co sprawi, że produkty danego kraju staną się mniej atrakcyjne na rynku światowym. To, jak twierdzą naukowcy, może spowodować spadek wartości waluty narodowej, co teoretycznie powinno skorelować ze wzrostem wartości Bitcoina.

Tylko dowody były niejednoznaczne.  

Jeśli jednak Rezerwa Federalna podejmie działania przeciwdziałające inflacji poprzez podniesienie krótkoterminowych stóp procentowych, może to doprowadzić do aprecjacji dolara amerykańskiego, potencjalnie prowadzącej do przejściowego wzrostu ceny kryptowaluty. 

Fed przeanalizował reakcję ceny Bitcoina w odstępach 30-minutowych i 1-godzinnych w porównaniu z wiodącymi walutami fiducjarnymi, takimi jak japoński jen (JPY), euro (EUR), dolar amerykański (USD) i funt brytyjski (GBP). ważne wydarzenia makroekonomiczne.

Co ciekawe, Fed stwierdził, że na Bitcoina nie mają wpływu wiadomości monetarne ani makroekonomiczne. Jednak Fed uznał potrzebę dalszych badań w celu zrozumienia rozbieżności między Bitcoinem a czynnikami makroekonomicznymi, które są nadal potrzebne, aby zrozumieć te wstępne wyniki. 

Ostatecznie „stwierdzamy, że Bitcoin nie reaguje zarówno na wiadomości monetarne, jak i makroekonomiczne. W w szczególności zastanawiający jest fakt, że Bitcoin nie reaguje na wiadomości monetarne poddaje w wątpliwość rolę stóp dyskontowych w wycenie Bitcoina.”