Więcej nieszczęść dla inwestorów w skali szarości, gdy największy fundusz bitcoinowy osiągnął nowy rekord wszech czasów

Wydaje się, że nie ma dna dla Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), jako udziały największych w branży Bitcoin fundusz osiągnął rekordową zniżkę w wysokości 35.18% ostatni piątek.

Akcje GBTC pozwalają inwestorom handlować akcjami w funduszach powierniczych, które posiadają pule bitcoinów, przy czym każda akcja śledzi cena Bitcoin. Celem jest zapewnienie inwestorom tradycyjnym ekspozycji na wiodącą kryptowalutę bez konieczności faktycznego kupowania i utrzymywania samych aktywów.

Od momentu powstania we wrześniu 2013 r. GBTC historycznie handlowało z wysoką premią, aby wykryć ceny bitcoinów. Przez lata była to dość atrakcyjna opcja dla inwestorów, nawet pomimo sporej rocznej opłaty za zarządzanie w wysokości 2%.

Jednak zaufanie spadło i zaczęło handlować z dyskontem, aby zauważyć ceny bitcoinów pod koniec lutego zeszłego roku, po uruchomieniu kilku Fundusze ETF Bitcoin w Kanadzie.

Rabat do wartości aktywów netto (NAV) może wydawać się okazją, ponieważ umożliwia inwestorom zakup „udziałów” w Bitcoin poniżej rzeczywistej wartości rynkowej. Mimo to ma pewien haczyk: nie ma mechanizmu wykupu dla GBTC.

Oznacza to, że arbitraż polegający na kupowaniu zdyskontowanych akcji, odkupieniu ich na aktywa bazowe (podobnie jak w przypadku ETF), a następnie sprzedaży instrumentu bazowego z zyskiem jest zamknięty. Wszyscy posiadacze GBTC po prostu utknęli z niszczejącymi aktywami lub zmuszeni do sprzedaży ze stratą (w zależności od tego, kiedy odebrali swoje akcje).

Zgodnie z Witryna firmy GrayscaleGBTC zarządza obecnie aktywami o wartości 11.9 mld USD.

Bitcoin ETF: Misja niemożliwa?

Grayscale od dawna się kłóci że najlepszym sposobem rozwiązania tego problemu jest przekształcenie produktu GBTC w Bitcoin ETF – fundusz giełdowy wspierany przez fizyczny Bitcoin, ponieważ pomogłoby to przywrócić jego produktowi wartość instrumentu bazowego.

Na drodze firmy stoi jednak amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), która jeszcze nie zaświeciła żadnego miejsca Bitcoin ETF dla amerykańskich inwestorów – chociaż zatwierdziła kilka ETFy futures na bitcoiny.

Sekunda odrzucił wniosek Grayscale przekształcenie GBTC w Bitcoin ETF w czerwcu, mówiąc, że nie zrobiono wystarczająco dużo, aby chronić inwestorów przed „oszukańczymi i manipulacyjnymi działaniami i praktykami”.

Decyzja skłoniła Grayscale do pozwania regulatora, a dyrektor generalny Michael Sonnenshein stwierdził, że firma inwestycyjna będzie nadal wykorzystywać wszystkie swoje zasoby, aby opowiadać się za swoimi inwestorami i „sprawiedliwym traktowaniem regulacyjnym wehikułów inwestycyjnych Bitcoin”.