Zakład na bitcoiny MicroStrategy zamienił się w przegrany zakład

MikroStrategia
MSTR
przyjęła strategię wykorzystania środków pieniężnych, a następnie zadłużenia, do zakupu alternatywnych aktywów ogłosiła wyniki kwartalne za czerwiec 2020 r. 28 lipca 2020 r. Od tego czasu w ciągu prawie dwóch lat kupił 129,218 2 Bitcoinów na dzień 2022 maja XNUMX r., zgodnie ze zgłoszeniem 2022-Q z marca 10 r. Firma wydała niecałe 4 miliardy dolarów przy średnim koszcie 30,700 XNUMX dolarów.

Niestety, od zeszłego czwartku, 12 maja, kurs Bitcoina wzrósł nieco do około 2,000 dolarów poniżej progu rentowności MicroStrategy wynoszącego 30,700 26,350 dolarów i spadł już do 10,000 26 dolarów. Niedawny spadek ceny Bitcoina (o ponad 250 56 dolarów, czyli XNUMX% w zeszłym miesiącu), spowodowany wzrostem stóp procentowych i coraz bardziej powszechnym ryzykiem związanym ze środowiskiem, odbił się również na cenie akcji spółki (spadek o ponad XNUMX dolarów, czyli XNUMX% w ostatni miesiąc).

Przejażdżka kolejką górską

Należy pamiętać, że chociaż akcje MicroStrategy spadły w zeszłą środę o ponad 25% do 168.20 USD (ale w piątek odbiły do ​​204.57 USD), w tym roku spadły o 62% i o 84% w stosunku do najwyższego poziomu w historii wynoszącego 1,272.94 USD z 9 lutego , 2021, jest to, że akcje wzrosły o 67% ze 122.74 dolarów, dzień po ogłoszeniu przez firmę pierwszego ogłoszenia o zakupie kryptowalut.

Jak widać na poniższym wykresie opublikowanym na stronie StockCharts.com, akcje poszybowały w górę, a następnie szybko się cofnęły na początku 2021 r. Od marca 500 r. do stycznia 800 r. wahały się w szerokim przedziale od około 2021 do 2022 dolarów. Następnie zakres spadł do 300 dolarów do 500 dolarów przez większą część tego roku, aż do zeszłego tygodnia, po czym w ciągu nieco ponad tygodnia spadła o ponad 100 dolarów.

Każde 100 dolarów spadku Bitcoina powoduje jedynie 1.14 dolara spadku wartości akcji MicroStrategy, ale każde 1,000 dolarów może mieć wpływ na akcje o 11.45 dolarów, a jeśli Bitcoin spadnie o 10,000 114 dolarów, może to spowodować utratę wartości 68,790 dolarów z akcji MicroStrategy. Należy przy tym pamiętać, że spadł on z najwyższego poziomu 10 XNUMX dolarów z dnia XNUMX listopada ubiegłego roku.

Jak widać na poniższym wykresie ze StockCharts.com, cena akcji MicroStrategy odzwierciedla ruch cen Bitcoina.

Cena akcji bez wartości Bitcoina

Można obliczyć, ile wartości Bitcoina jest wbudowane w cenę akcji firmy, biorąc liczbę razy cena Bitcoina i pomnożoną przez niego zadłużenie. Chociaż jest to liczba ruchoma, ponieważ handel Bitcoinem odbywa się 24 godziny na dobę, według stanu na zamknięcie giełdy w piątek, 13 maja, dla Yahoo! Finanse jego cena wynosiła 29,283.10 XNUMX dolarów.

Akcje MicroStrategy zamknęły się na poziomie 204.57 dolarów. Jest to obliczenie mające na celu określenie wartości akcji firmy bez Bitcoina.

• Cena Bitcoina 29,283.10 XNUMX dolarów
• Pomnożona liczba Bitcoinów wynosząca 129,218 XNUMX
• Bitcoiny MicroStrategy są warte 3.78 miliarda dolarów

• Całkowite zadłużenie na poziomie 2.36 miliarda dolarów
• Wartość netto Bitcoina 1.42 miliarda dolarów

• Cena akcji MicroStrategy wynosi 204.57 USD
• Dwukrotność liczby akcji wynoszącej 11.289 mln
• Kapitalizacja rynkowa wynosi 2.3 miliarda dolarów

• Minus Wartość Bitcoina 1.42 miliarda dolarów
• Odpowiada kapitalizacji rynkowej na poziomie 887 milionów dolarów
• Czyli 78.60 dolarów za akcję

Wartość akcji MicroStrategy na podstawie zysków

Wieśniak! Finanse mają EPS MicroStrategy na poziomie 3.85 USD i 3.90 USD na lata 2022 i 2023odpowiednio. Oznaczałoby to, że wskaźnik P/E akcji wyniósłby odpowiednio 20.4x i 20.2x dla tych lat w oparciu o kalkulację 78.60 USD na akcję. Jak na spółkę o tak niskim wzroście, poziom wyceny jest od tego czasu zawyżony indeks S&P 500 notowany jest przy współczynniku forward P/E wynoszącym 16.6x za zestaw faktów, chociaż nie jest to całkowicie nie na miejscu.

Bitcoin na poziomie 18,278 XNUMX dolarów to krytyczna liczba dla MicroStrategy

MicroStrategy zaciągnęła dług o wartości 2.36 miliarda dolarów, aby kupić Bitcoiny, a także wykorzystała ponad 300 milionów dolarów w gotówce, które miała w swoim bilansie w czerwcu 2020 r., oraz wolne przepływy pieniężne, które wygenerowała od tego czasu. Całkowita kwota wydana na 129,218 3.97 Bitcoinów wynosi 30,700 miliarda dolarów przy średniej cenie XNUMX XNUMX dolarów.

Chociaż cena musiałaby spaść o ponad 10,000 18,278 dolarów, aby osiągnąć XNUMX XNUMX dolarów, gdyby tak się stało, bitcoiny firmy byłyby równe długowi. A gdyby spadła, Bitcoiny MicroStrategy byłyby warte mniej niż dług.

Bitcoin może zaoferować wiele korzyści

Istnieje scenariusz, w którym Bitcoin ryczy z powrotem do 40,000 50,000, 68,789 XNUMX dolarów lub nawet przekracza swój poprzedni szczyt wynoszący XNUMX XNUMX dolarów. W takich przypadkach akcje MicroStrategy podążałyby za wzrostem ceny Bitcoina. Inwestor musi zrozumieć wady, które towarzyszą zaletom MicroStrategy, która jest całkowicie zależna od zmian cen Bitcoina.