Sędziowie badają SEC w sprawie odmowy ETF Grayscale Bitcoin

Sędziowie nadzorujący pozew Grayscale przeciwko Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przesłuchali we wtorek organ nadzoru finansowego, zagłębiając się w podstawę agencji do odrzucenia wniosku Grayscale o utworzenie Bitcoin ETF.

Pytania pojawiły się podczas ustnych argumentów w Sądzie Apelacyjnym Stanów Zjednoczonych dla Okręgu DC, nadzorowanych przez sędziów Sri Srinivasana, Neomi Rao i Harry'ego Edwardsa. Skala szarości zapoczątkowany postępowanie prawne przeciwko SEC w czerwcu ubiegłego roku, po odrzuceniu wniosku o przekształcenie jego Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) w rynek spot Bitcoin ETF.

Głównym elementem argumentacji SEC, dostarczonej przez starszego radcę prawnego SEC, Emily Parise, jest to, że aplikacja Grayscale nie zawierała danych niezbędnych do poufnego ustalenia, „czy oszustwo i manipulacja na rynku kasowym wpływa na [rynki] kontraktów terminowych w ten sam sposób”.

Ale sędzia Neomi Rao powiedział, że wydaje się, że cena kontraktów futures na Bitcoin jest pochodną ceny spotowej aktywów, która zmienia się razem w 99.9% przypadków. Powiedziała, że ​​SEC nie przedstawiła dowodów na to, że twierdzenia Grayscale są błędne.

„Wygląda na to, że jest sporo informacji na temat tego, jak te rynki współpracują ze sobą, dodając„ Komisja naprawdę musi wyjaśnić […] jak rozumie związek między kontraktami futures na Bitcoin a ceną spot Bitcoin”.

W imieniu Grayscale były radca prawny USA Don Verrilli argumentował, że odrzucenie przez SEC wniosku Grayscale o przekształcenie GBTC w giełdowy Bitcoin ETF jest sprzeczne z wcześniejszymi decyzjami „dania zielonego światła” dla ETF-ów opartych na kontraktach futures na handel w USA

Opisał odmowę SEC jako „definicję arbitralnego podejmowania decyzji”, argumentując, że ETF Grayscale na rynku kasowym stwarzałby „takie samo ryzyko oszustwa i manipulacji”, jak obecnie zatwierdzone produkty Bitcoin, którymi handluje się na Chicago Mercantile Exchange (CME).

Grayscale po raz pierwszy złożył wniosek o konwersję GBTC na ETF w 2016 roku. Według firmy , posiada aktywa o wartości ponad 14 miliardów dolarów w produkcie.

Obecnie akcje GBTC handlują znacznie poniżej podstawowej wartości Bitcoin posiadanej przez Grayscale w swoim funduszu powierniczym, częściowo ze względu na strukturę produktu, która uniemożliwia wykup akcji za Bitcoin. Gdyby został przekształcony w fundusz ETF na rynku kasowym, akcje BTC prawdopodobnie dokładniej śledziłyby cenę Bitcoina, ponieważ arbitrzy wymieniają różnicę.

Od wtorku akcje GBTC były notowane z 42% dyskontem w stosunku do aktywów zarządzanych przez Grayscale w trustu, luka, która osiągnęła prawie 49% w najszerszym miejscu, zgodnie z Ywykresy. Jednak akcje wzrosły o 7.6% do 12.68 USD w wyniku wtorkowych argumentów ustnych.

W chwili obecnej SEC nie zatwierdził żadnego spotowego funduszu ETF Bitcoin w Stanach Zjednoczonych, który odrzucił wiele wniosków od czasu, gdy bliźniacy Winklevoss złożyli wniosek o fundusz podobny do Bitcoin ETF w 2013 r. Jednak bitcoinowe fundusze ETF oparte na kontraktach futures są przedmiotem obrotu w Stanach Zjednoczonych od czasu wprowadzenia na nowojorską giełdę w październiku 2021 r. ProShares Bitcoin futures ETF.

SEC wielokrotnie powoływała się na swój mandat do ochrony inwestorów w USA, jednocześnie odrzucając aplikacje Bitcoin ETF oparte na spotach. Kiedy wniosek Grayscale o przekształcenie GBTC w giełdowy ETF Bitcoin został odrzucony w zeszłym roku, organ nadzoru finansowego powiedział, że wniosek Grayscale nie zrobił wystarczająco dużo, aby zapewnić ochronę przed „oszukańczymi i manipulacyjnymi czynami i praktykami”.