Uruchomienie spotowych funduszy ETF Bitcoin w USA było przełomowym momentem w branży kryptowalut. Chociaż wpływ, jaki może mieć on na światowy rynek Bitcoina, taki jak legitymizacja go jako klasy aktywów lub tworzenie większego popytu, został szczegółowo przeanalizowany, niewielu skupiło się na jego wpływie na inne regulowane produkty inwestycyjne, takie jak kontrakty terminowe.
Ponieważ spot Bitcoin ETF oferuje bardziej bezpośrednią drogę inwestycyjną w kryptowaluty, ważne jest zbadanie, w jaki sposób wpływa on na rynek kontraktów terminowych na Bitcoin. Relacja między tymi dwoma instrumentami inwestycyjnymi pokazuje nastroje inwestorów i trendy rynkowe, a także wpływ regulacji na handel kryptowalutami.
Od 9 do 15 stycznia nastąpił zauważalny spadek całkowitej liczby otwartych pozycji na wszystkich giełdach, z 17.621 miliardów dolarów do 16.201 miliardów dolarów. Ten spadek o 8.05% sugeruje zmniejszenie liczby otwartych kontraktów futures, co wskazuje albo na zmniejszenie zainteresowania handlem kontraktami futures, albo na możliwą realokację inwestycji do innych instrumentów, takich jak spotowe fundusze ETF, które rozpoczęły handel 11 stycznia.
Większość giełd oferujących kontrakty futures i inne instrumenty pochodne odnotowała podobny spadek liczby otwartych pozycji. Jednakże CME jest giełdą odstającą, która odnotowała najbardziej znaczący spadek liczby otwartych pozycji i wolumenu obrotu.
Począwszy od 26,846 9 BTC w dniu 27,252 stycznia, otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi CME Bitcoin wzrosło nieznacznie do 10 1.51 BTC w dniu 12 stycznia, co stanowi niewielki wzrost o 23,992%, po czym nastąpiło odbicie. Do 10.64 stycznia liczba otwartych pozycji spadła do 10 XNUMX BTC, co oznacza znaczną redukcję o XNUMX% w porównaniu z najwyższym poziomem z XNUMX stycznia.
Ten spadek liczby otwartych transakcji, szczególnie zauważalny między 11 a 12 stycznia, zbiega się ze znacznym spadkiem ceny Bitcoina podczas pierwszego dnia spotowego handlu Bitcoinami ETF. Sugeruje to korelację pomiędzy spadkiem zaufania rynku do przyszłej ceny Bitcoina a zmniejszonym zainteresowaniem kontraktami futures.
Wolumen obrotu kontraktami terminowymi CME na Bitcoin wykazał jeszcze większą zmienność. Po początkowym wolumenie wynoszącym 16,821 9 BTC w dniu 11 stycznia, jego szczyt osiągnął 31,681 stycznia z 88.33 22,699 BTC, co stanowi znaczny wzrost o 12%. Jednak ten szczyt był krótkotrwały; po gwałtownym spadku ceny Bitcoina do 28.34 stycznia wolumen obrotu kontraktami futures spadł do XNUMX XNUMX BTC, co oznacza spadek o XNUMX% w porównaniu z wartością szczytową z poprzedniego dnia.
Bitcoin również wykazywał w zeszłym tygodniu znaczną zmienność. Począwszy od 46,088 9 dolarów w dniu 11 stycznia, cena ulegała niewielkim wahaniom, po czym nastąpiła najbardziej znaczący spadek między 12 a 46,393 stycznia, spadając z 42,897 XNUMX dolarów do XNUMX XNUMX dolarów, co stanowi spadek Z 7.54%.
Znaczący spadek liczby otwartych pozycji i wolumenu na CME pokazuje potencjał, jaki spot Bitcoin ETF musi mieć wpływ na ustalone rynki, takie jak kontrakty terminowe na Bitcoin czy GBTC.
W ciągu pierwszych dwóch dni handlu zaobserwowano spotowe ETF-y Bitcoin 1.4 miliard dolarów wpływów. Te dwa dni charakteryzowały się niezwykle dużą aktywnością handlową, obejmującą około 500,000 3.6 traderów i o wartości około 579 miliarda dolarów. W obliczu tego napływu fundusz Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) odnotował znaczny odpływ środków na kwotę 819 milionów dolarów. Po uwzględnieniu tych odpływów wpływy netto dla wszystkich kasowych ETF-ów Bitcoin wynoszą 11 milionów dolarów. Jednakże liczby te mogą nie odzwierciedlać faktycznego wolumenu i wpływów z 12 i XNUMX stycznia, ponieważ niektóre transakcje nadal oczekują na ostateczne rozliczenie księgowe.
Niektórzy analitycy spekulują, że odpływy z GBTC mogą zareagować na zatwierdzenie spotowego funduszu ETF Bitcoin, ponieważ opłata Grayscale w wysokości 1.50% jest porównywana z bardziej opłacalnymi alternatywami, takimi jak fundusz ETF BlackRock, który pobiera opłatę w wysokości 0.25%. W tak krótkim czasie wielkość odpływów może świadczyć o rosnącej wrażliwości inwestorów na struktury opłat w ETF-ach.
Ta wrażliwość na koszty może być również jednym z najważniejszych czynników wpływających na kontrakty terminowe na Bitcoin. Spotowe fundusze ETF mogą oferować bardziej opłacalny sposób inwestowania w Bitcoin, ponieważ kontrakty futures często wiążą się z kosztami premii i kosztami rolowania. W przypadku większych inwestorów instytucjonalnych koszty te mogą z czasem być znaczące, zwłaszcza biorąc pod uwagę wysoce konkurencyjne opłaty wśród 11 notowanych na giełdzie funduszy ETF.
Dla tradycyjnych inwestorów lub instytucji fundusz ETF stanowi znaną strukturę przypominającą inwestowanie w akcje lub inne towary, co czyni go bardziej atrakcyjną opcją niż kontrakty futures. Jeśli trend w kierunku kasowych ETF Bitcoinów będzie kontynuowany, będzie to oznaczać rosnącą preferencję dla prostszych, bardziej bezpośrednich metod inwestowania w Bitcoin. Wskazywałoby to, że inwestorzy szukają sposobów na włączenie Bitcoina do swoich portfeli w sposób bardziej zgodny z tradycyjnymi praktykami inwestycyjnymi.
Wpis Jak fundusze ETF wpłynęły na handel kontraktami terminowymi BTC w USA pojawił się jako pierwszy na CryptoSlate.
Źródło: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/