Brazylijski zarządzający aktywami, Hashdex, będzie gotowy do zamiany ETF-ów na bitcoinowe kontrakty terminowe na produkt spot, powiedział jeden z dyrektorów firmy, biorąc pod uwagę, że nadchodzi przejrzystość regulacyjna wokół takiego funduszu.
To tylko kwestia czasu. Możliwe są zarówno nowe przepisy, jak i orzeczenie sądu.
Bruno Sousa, szef amerykańskiego biznesu Hashdex, powiedział Blockwork, że produkt jego firmy ma przewagę nad innymi konkurencyjnymi produktami na rynku, jeśli chodzi o zmianę.
Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), który firma uruchomiła z pomocą emitenta funduszu Teucrium we wrześniu 2022 r., został złożony zgodnie z ustawą o papierach wartościowych z 1933 r. (ustawa '33). Inne ETF-y futures zostały złożone zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. (ustawa '40).
„Koncepcja polegała na tym, że do przechowywania bitcoinów struktura ustawy z 33 roku jest odpowiednią strukturą” – powiedział Sousa w wywiadzie. „Ustawa '40 może mieć tylko papiery wartościowe; nigdy nie będzie w stanie utrzymać samego bitcoina… więc te fundusze ETF z 40 ustawy wykorzystujące kontrakty futures na bitcoiny nie mają struktury umożliwiającej bezpośrednie przejmowanie bitcoinów w dowolnym momencie”.
Według Lary Crigger, redaktor naczelnej firmy danych VettaFi, struktura ustawy z 33 roku mogłaby być łatwiejsza do przekształcenia z posiadania kontraktów terminowych BTC na bitcoiny niż fundusz z ustawy z 40 roku, gdyby ten proces konwersji został zatwierdzony przez SEC. .
„To dlatego, że fundusze z ustawy '40 mają bardzo surowe zasady dotyczące dywersyfikacji udziałów i dokonywania dystrybucji; w rezultacie nie mogą inwestować w „bardziej ryzykowne” aktywa, takie jak towary”, powiedziała Blockworks w e-mailu. „Fundusze Act 33 mogą jednak przybrać formę funduszy powierniczych udzielających koncesji, które przechowują towary fizyczne… i puli towarów, które przechowują kontrakty terminowe”.
Kto mógłby być pierwszy?
Komentarze Sousy pojawiają się, gdy perspektywa spotowych funduszy ETF na bitcoiny ponownie zyskała na znaczeniu.
Grayscale Investments jest objęty postępowaniem przeciwko SEC po tym, jak organ regulacyjny w zeszłym roku odrzucił proponowaną konwersję flagowego funduszu Bitcoin Trust (GBTC) firmy w ETF. Akcje GBTC są obecnie oferowane w drodze oferty prywatnej zwolnionej z rejestracji zgodnie z ustawą z 33 roku. W rezultacie są początkowo dostępne tylko dla akredytowanych inwestorów.
Podczas ustnych argumentów w Okręgowym Sądzie Apelacyjnym DC na początku tego miesiąca sędziowie przesłuchiwali SEC, dlaczego regulator zatwierdził produkty giełdowe (ETP) na kontrakty futures na bitcoiny, a nie konwersję GBTC.
Obserwatorzy branży powiedzieli wcześniej Blockworks, że korzystne orzeczenie w skali szarości może nie mieć większego znaczenia, ponieważ SEC może zdecydować się na odmowę konwersji GBTC i innych wniosków o bitcoin ETF z innego powodu.
Hashdex uruchomił pierwszy na świecie kryptowalutowy indeks ETF w lutym 2021 roku na Bermudzkiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Teraz Sousa argumentował, że DEFI ma najbardziej „prosty proces” uzyskiwania zatwierdzenia spot bitcoin ETF, gdy nadejdzie czas.
„Nasze nawrócenie nie jest tak naprawdę nawróceniem; to tylko zmiana polityki inwestycyjnej — bardzo prosta procedura — powiedział. „I ponownie złożymy wniosek, ilekroć pojawi się nowy fakt, który może doprowadzić nas do pomysłu, że SEC może zająć inne stanowisko”.
Pierwszy bitcoin futures ETF w USA, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), trafił na rynek w październiku 2021 r. Został złożony w ramach struktury Act '40.
Valkyrie Investments, która w tym miesiącu uruchomiła ETF na kontrakty terminowe na bitcoiny, również złożyła wniosek zgodnie z ustawą z 40 r.
Rzecznik Valkyrie nie odesłał natychmiast prośby o komentarz na temat swoich planów dotyczących produktu.
Sumit Roy, starszy analityk w ETF.com, powiedział, że inni emitenci mogliby po prostu złożyć wniosek o osobny spot bitcoinowy ETF, zamiast konwertować swoje istniejące fundusze oparte na kontraktach terminowych.
„Jeśli i kiedy SEC w końcu zezwoli na wejście na rynek spot bitcoin ETF, myślę – i mam nadzieję – że kilka takich funduszy zostanie zatwierdzonych w tym samym czasie, a struktura funduszu nie będzie decydującym czynnikiem” powiedział.
Czytaj dalej, aby uzyskać więcej fragmentów wywiadu Blockworks z Sousą.
Prace blokowe: Fundusz futures na bitcoiny firmy Hashdex zarządza aktywami o wartości poniżej 2 milionów dolarów, w porównaniu na przykład z BITO, który ma około 960 milionów dolarów. Dlaczego DEFI cieszyło się tak małym zainteresowaniem?
Suza: Zeszłoroczny rynek niedźwiedzi był trudnym środowiskiem dla kryptowalutowych funduszy ETF na całym świecie, ale Bitcoin jest wyraźnie na dobrej drodze do ożywienia.
Przewidujemy większy popyt ze strony inwestorów, ponieważ zmienia się otoczenie makro, a światowy kryzys bankowy rzuca światło na korzyści płynące z bitcoina.
Prace blokowe: Co musi się stać, zanim spot ETF bitcoin zostanie zatwierdzony?
Suza: Wiele kwestii w tle to spór między SEC a CFTC. Widzimy, jak komisarz CFTC mówi, że eter jest towarem, a SEC mówi raz po raz — i daje wskazówki — że to jest papier wartościowy.
Równoległa dyskusja… kiedy już masz federalne przepisy określające, kto reguluje giełdy kryptowalut – wierzymy, że będzie to CFTC – i CFTC wprowadzi zasady dotyczące giełd kryptowalut, wtedy argument za nieuregulowanymi rynkami lub manipulacjami na rynku padnie.
Po tym zasadniczo SEC byłaby w stanie zatwierdzić.
Prace blokowe: Kiedy to będzie?
Suza: To zależy… ale jest możliwe, że stanie się to w tym roku, jeśli świat nie wybuchnie tym wszystkim, co się dzieje, a ludzie w Waszyngtonie, Nowym Jorku i innych miejscach nie będą musieli skupiać się na ratowaniu obecnego systemu finansowego.
W końcu wyjdzie. Jest coraz bliżej.
Ten wywiad został zredagowany dla jasności i zwięzłości.
Codziennie wieczorem otrzymuj na swój e-mail najświeższe wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut. Zapisz się teraz do bezpłatnego biuletynu Blockworks.
Chcesz, aby alfa była wysyłana bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej? Zdobądź zdegenerowane pomysły handlowe, aktualizacje zarządzania, wyniki tokenów, tweety, których nie można przegapić i więcej z Daily Debrief Blockworks Research.
Nie możesz się doczekać? Otrzymuj nasze wiadomości w najszybszy możliwy sposób. Dołącz do nas na Telegramie i śledź nas na Google News.
Źródło: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023