UWAGA SPOILER: Asset Manager Fidelity uważa, że „bitcoin powinien być rozpatrywany jako pierwszy i oddzielony od wszystkich innych aktywów cyfrowych, które pojawiły się po nim”. Jest to ogromne, biorąc pod uwagę, że strona internetowa działu Fidelity Digital Assets otwiera się słowami: „Wyobrażamy sobie przyszłość, w której wszystkie rodzaje aktywów są emitowane natywnie w łańcuchach bloków lub reprezentowane w formacie tokenizowanym”. Ta skoncentrowana na wielu łańcuchach firma uznała nieodłączną wyższość Bitcoina w swoim najnowszym raporcie.
Powiązane lektury | Google Finance teraz wymienia Bitcoin na pierwszym miejscu przed najlepszymi walutami Forex
Według Fidelity „Bitcoin najlepiej rozumieć jako dobro pieniężne”, a nie jako technologię. To jest kluczowe. Uważają również, że jest bardzo mało prawdopodobne, aby bitcoin został zastąpiony przez „ulepszony” zasób cyfrowy z kilku powodów. Dalsza część dokumentu, mniej więcej, polega na podaniu i analizie tych powodów.
Raport Fidelity jest dokładnie taki czego potrzebuje Paul Krugman aby zrozumieć różnicę między Bitcoinem a resztą kryptowalut. Zaczyna się od dość podstawowego i nietechnicznego przeglądu działania sieci Bitcoin. Wyjaśnia to jego „możliwy do wyegzekwowania niedobór” oraz to, że „pieniężne efekty sieciowe” Bitcoina są nie do pobicia. Posuwa się nawet do twierdzenia, że „każde kolejne dobro pieniężne byłoby„ ponownym wynalezieniem koła ”.
Wyjaśnia klasyczne koncepcje związane z Bitcoinem, takie jak „Trylemat blockchain” i jego kompromisy. To idzie w „Efekt Lindy'ego, znany również jako prawo Lindy'ego, jest teorią, że im dłużej przetrwa jakaś nietrwała rzecz, tym większe jest prawdopodobieństwo, że przetrwa w przyszłości”. I więcej, dużo więcej.
Jak Fidelity dotarło do Bitcoin-First Stance?
Ten akapit podsumowuje główną tezę raportu:
„Inwestorzy powinni mieć dwa wyraźnie odrębne ramy rozważania inwestycji w ten cyfrowy ekosystem aktywów. Pierwsza rama bada włączenie bitcoina jako wschodzącego dobra pieniężnego, a druga uwzględnia dodanie innych aktywów cyfrowych, które wykazują właściwości podobne do kapitału podwyższonego ryzyka.
Powstaje pytanie, dlaczego Fidelity w ogóle uważa Bitcoin za dobro pieniężne? Wymieniają cztery powody:
Dobro pieniężne to coś, co ma przypisaną wartość wykraczającą poza jego wartość użytkową lub konsumpcyjną. Chociaż sieć płatności Bitcoin z pewnością ma wartość użytkową, ludzie przypisują tokenom bitcoin również wartość premii pieniężnej.
Jednym z głównych powodów, dla których inwestorzy przypisują bitcoinowi wartość, jest jego rzadkość. Jego stała podaż jest powodem, dla którego może być magazynem wartości.
Niedobór Bitcoina jest wspierany przez jego cechy decentralizacji i odporności na cenzurę.
Te cechy są zakodowane w bitcoinie i prawie na pewno nigdy nie zostaną zmienione, ponieważ ci sami ludzie, którzy przypisują bitcoinowi wartość i są jego właścicielami, nie mają do tego motywacji. W rzeczywistości uczestnicy sieci są zachęcani do obrony właśnie tych cech rzadkiego zasobu i niezmiennej księgi.
Wykres cen BTC na dzień 02 na Exmo | Źródło: BTC/USD na TradingView.com
Ryzyka i możliwe scenariusze
Raport nie zagłębia się w żaden temat, ale jest obszerny. Fidelity zajmuje się wojną wielkości bloków, a nawet studium przypadku Ethereum. Mówią, że polityka pieniężna ETH „zmieniła się i oczekuje się, że ponownie się zmieni”. W raporcie rozważono dwa możliwe scenariusze; „Świat wielołańcuchowy” i „Świat, w którym zwycięzca bierze wszystko lub większość”. W obu przypadkach Bitcoin jest doskonale przygotowany do dominacji.
Powiązane lektury | Dożywotni technik, dyrektor Fidelity rozkłada korektę Bitcoina
Jeśli chodzi o ryzyko, rozważają kilka, ale wyjaśniają, że nękają każdy zasób cyfrowy. Fidelity bierze pod uwagę „błędy w protokołach”, „ataki na państwa narodowe”, „wzrost ekosystemu zasobów cyfrowych” oraz „potencjalną niestabilność tradycyjnych warunków makro”. Na koniec Fidelity podsumowuje:
„Dowód działania algorytmu Bitcoin, struktura zarządzania i uczciwe uruchomienie stworzyły podstawy dla zdecentralizowanego projektu z minimalnym wymaganym zaufaniem. Inne tokeny mają alternatywne mechanizmy konsensusu, struktury zarządzania i uruchamianie tokenów, co często zmniejsza ich poziom decentralizacji.”
Faktyczny wniosek Fidelity
Musimy odtworzyć ostatni akapit raportu, faktyczny wniosek, w całości:
„Tradycyjni inwestorzy zazwyczaj stosują ramy inwestowania w technologię do bitcoinów, co prowadzi do wniosku, że bitcoin jako technologia pierwszego ruchu zostanie łatwo zastąpiony lepszą lub przyniesie niższe zyski. Jednak, jak argumentowaliśmy tutaj, pierwszy przełom technologiczny bitcoina nie był lepszą technologią płatniczą, ale lepszą formą pieniądza. Jako dobro pieniężne bitcoin jest wyjątkowy. Dlatego nie tylko uważamy, że inwestorzy powinni najpierw rozważyć bitcoiny, aby zrozumieć aktywa cyfrowe, ale że bitcoin powinien być rozważany jako pierwszy i oddzielony od wszystkich innych aktywów cyfrowych, które pojawiły się po nim”.
Spadek mikrofonu.
Wyróżniony obraz Kanchanary na Unsplash | Wykresy od TradingView
Źródło: https://bitcoinist.com/fidelity-we-live-in-a-bitcoin-first-world/