Podczas gdy rynek opcji bitcoinowych ostatnio pozbył się niedźwiedziego nastawienia, niektórzy analitycy nie są przekonani co do siły tego ruchu ze względu na słaby popyt instytucjonalny i wrażliwość kryptowaluty na czynniki makro.
„Nie ma śladu instytucjonalnego wycofania się, co jest kluczem do rajdu” – powiedział Laurent Kssis, ekspert kryptowalutowego funduszu giełdowego (ETF) i dyrektor CEC Capital. „Dobry barometr jest zawsze zarządzanym aktywem i wpływa do produktów będących przedmiotem obrotu na giełdzie kryptograficznej i funduszy ETF. Jak dotąd odzyskaliśmy tylko 1 miliard dolarów wpływów w porównaniu z 4 miliardami dolarów, które pozostawiły te produkty w spokoju w styczniu”.
Powyższy obraz, autorstwa ByteTree Asset Management, pokazuje, że liczba monet posiadanych przez amerykańskie i kanadyjskie fundusze zamknięte oraz kanadyjskie i europejskie fundusze giełdowe (ETF) spadła o 8,812 BTC (377 mln USD) od połowy grudnia.
Wpływy do funduszu ETF ProShares Bitcoin Strategy notowanego na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych (BITO) uległy spowolnieniu. „BITO posiada teraz mniej niż 5,000 kontraktów futures na CME po raz pierwszy od listopada, a jego AUM osiągnęło najniższy poziom od 19 października, sygnalizując malejące zainteresowanie ekspozycją na BTC za pośrednictwem ETF-ów opartych na kontraktach terminowych”, powiedział Arcane Research w notatce badawczej z zeszłego tygodnia, odnosząc się do zarządzanych aktywów.
Proshares Bitcoin Strategy ETF, który inwestuje w kontrakty futures na bitcoiny notowane na Chicago Mercantile Exchange (CME) w celu naśladowania wyników cenowych kryptowaluty, jest podatny na krwawienie contango.
Instytucje i duzi handlowcy zazwyczaj wyznaczają trendy rynkowe, podczas gdy sprzedawcy detaliczni płyną na fali. Odmowa ingerencji ze strony instytucji powinna zaniepokoić byki oczekujące rajdu od niedawno utrzymywanego poziomu wsparcia psychologicznego na poziomie 40,000 XNUMX USD.
Niekorzystne makro
Dostawca usług kryptograficznych Amber Group powiedział, że ciągły wzrost realnych lub skorygowanych o inflację stóp procentowych stanowi największe ryzyko spadku bitcoinów i ogólnie aktywów ryzykownych. „Korelacja Bitcoina z rynkiem akcji wzrosła” – powiedział Amber Group.
Od połowy listopada realna rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wzrosła o 50 punktów bazowych do -0.66%, wynika z danych dostarczonych przez Departament Skarbu USA. Bitcoin spadł o prawie 40% w tym samym okresie.
Korelacja między bitcoinem a podażą pieniądza M1 wzrosła do 0.77, co wskazuje na silny związek statystyczny między nimi, jak stwierdziła firma analityczna Blockchain IntoTheBlock w nocie badawczej opublikowanej w weekend. Oznacza to niedźwiedzie perspektywy dla bitcoina, jeśli Rezerwa Federalna zacznie co kwartał podnosić koszty finansowania zewnętrznego, zgodnie z przewidywaniami rynku stopy procentowej.
Preferowany handel bezkierunkowy
Griffin Ardern, handlowiec zmienności z Blofin, firmy zarządzającej aktywami kryptograficznymi, powiedział, że inwestorzy mogą lepiej postawić na eksplozję zmienności, utrzymując długie pozycje w opcjach, niż przewidując i obstawiając, dokąd cena może zmierzać w następnej kolejności.
„Long vega i long gamma [kupowanie opcji kupna lub sprzedaży lub obu] to dobre rozwiązania z pewnymi kosztami, ponieważ implikowana zmienność jest zbyt niska dla strony sprzedającej, co oznacza niewłaściwy stosunek ryzyka do zysku”, powiedział Ardern na czacie Telegram. Bycie long vega oznacza utrzymywanie pozycji opcji, które skorzystają na wzroście zmienności.
Implikowana zmienność to oczekiwania inwestorów co do zawirowań cenowych w określonym okresie i pozytywnie wpływają na cenę opcji. Co więcej, jest to metryka, która ma tendencję do powrotu do swojej średniej wartości.
Doświadczeni inwestorzy zazwyczaj kupują jednocześnie opcje kupna i sprzedaży, gdy implikowana zmienność jest niska, i sprzedają opcje, gdy wskaźnik jest zbyt wysoki. Według źródła danych Skew, w ciągu ostatnich czterech tygodni jednomiesięczna zmienność implikowana spadła z 84% do 59% w ujęciu rocznym. W chwili pisania tego tekstu wskaźnik oscylował znacznie poniżej swojej średniej życiowej wynoszącej 76%, wyglądając tanio według standardów historycznych.
W czasie prasy bitcoin zmieniał właściciela w pobliżu 42,700 3 $, niewiele się zmieniło w ciągu dnia. Jak pokazują dane CoinDesk, kryptowaluta podskoczyła o prawie 16% w ciągu siedmiu dni do 40,000 stycznia, broniąc poziomu wsparcia XNUMX XNUMX USD i przełamując dwutygodniowy trend spadkowy.
Kluczowe wsparcie na poziomie 40,000 XNUMX USD
Kssis z CEC Capital przewiduje ponowny test w wysokości 40,000 43,000 USD, jeśli kryptowaluta nie zdoła w tym tygodniu ustanowić przyczółka powyżej XNUMX XNUMX USD i opowiada się za strategiami ochronnymi, aby zabezpieczyć się przed możliwym głębszym spadkiem. Handlowcy zazwyczaj kupują opcje sprzedaży lub sprzedają kontrakty futures jako zabezpieczenie przed długą pozycją na rynku kasowym.
Zniekształcenia typu put-call, które mierzą rozpiętość między cenami opcji sprzedaży lub niedźwiedzich zakładów, a opcjami kupna, zakładami zwyżkowymi, nie zmieniały się zbytnio w czasie publikacji prasy, co sugeruje neutralne nastawienie. Jednomiesięczne kontrakty terminowe futures notowane na Chicago Mercantile Exchange (CME) ledwo przyniosły premię w stosunku do ceny spot, podczas gdy te na innych giełdach były notowane z premią poniżej 5% w ujęciu rocznym, co jest dalekie od dwucyfrowych wartości obserwowanych w październiku i listopadzie. Być może wynika to z faktu, że inwestorzy sprzedają kontrakty futures, aby zabezpieczyć swoją ekspozycję.
Według Pankaj Balani, CEO Delta Exchange, bitcoin pozostaje podatny na głębszy spadek z powodu braku popytu na zakupy. „Nie obserwujemy żadnych połowów na dnie na tych poziomach, a zainteresowanie posiadaniem ryzyka związanego z bitcoinami w wysokości około 40,000 40,000 USD pozostaje niskie”, powiedział Balani CoinDesk na czacie WhatsApp. „Moglibyśmy ponownie przetestować XNUMX XNUMX $ i gdyby to się zepsuło; możemy zobaczyć nową rundę sprzedaży”.
Źródło: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/